وتتفاوض دول الاتحاد الأوروبي حول كيفية معالجة ارتفاع الديون والعجز. وهنا سبب أهميته

وتعود هذه القواعد إلى أواخر التسعينيات، عندما كان مطلوبا من الدول الأعضاء التي كانت تعتزم اعتماد اليورو أن تبقي عجز ميزانياتها عند مستوى أقل من 3% من الناتج المحلي الإجمالي، وأن تحافظ على ديونها الحكومية عند مستوى أقل من 60% نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي.

وينطبق ميثاق الاستقرار والنمو (SGP) الآن على جميع دول الاتحاد الأوروبي في محاولة لضمان موارد مالية سليمة وصحية.

ومنذ ذلك الحين، تم تعديله لمعالجة الانهيار المالي عام 2007 وأزمة الديون السيادية التي تلت ذلك، والتي دفعت بعض الدول إلى تبني تدابير تقشفية مؤلمة لكبح جماح إنفاقها المتزايد.

وبالمضي قدمًا حتى عام 2023، تصبح الحاجة إلى إصلاح جديد واضحة: ففي غضون ثلاث سنوات فقط، عانت الكتلة من جائحة كوفيد-19، وحرب روسيا على أوكرانيا، وأزمة الطاقة، والتضخم القياسي. أضف إلى ذلك التأثيرات المتفاقمة لتغير المناخ والسباق العالمي الشرس للتكنولوجيا المتطورة، وسيكون لديك مشهد اقتصادي متغير بشكل عميق.

أربع نقاط احتكاك

المفوضية الأوروبية المقترحة في أبريل إصلاح شامل لجعل القواعد المالية القائمة منذ فترة طويلة أكثر قابلية للتأثر بالمستقبل.

فهو يحافظ على أهداف 3% و60% دون تغيير بعض الاقتصاديين تعتبر عفا عليها الزمن وتعسفية، ولكنها تُجري تغييرات مهمة على الطريقة التي ينبغي بها تلبية الرقمين في الممارسة العملية.

ويتعين على كل دولة عضو أن تصمم خطة مالية متوسطة الأجل لخفض مستويات العجز لديها بوتيرة موثوقة ووضع الدين العام على “مسار نزولي معقول”، وهو أمر يحتاج إلى التفاوض مع المفوضية الأوروبية وموافقة الاتحاد الأوروبي عليه. مجلس.

وسوف يتم تنفيذ التعديلات المالية اللازمة لتحقيق هدفي 3% و60% ــ أو على الأقل التوجه نحوهما، على مدى أربع سنوات، بما يتوافق مع الدورات الانتخابية، ومن الممكن تمديدها إلى سبع سنوات في مقابل المزيد من الإصلاحات والاستثمارات.

ورغم أن الجمع بين الاستدامة المالية والملكية الوطنية كان موضع ترحيب في كافة المجالات، فإن وزراء الاقتصاد والمالية لقد قضوا الأشهر الماضية المساومة على أحكام فنية شديدة.

وعلى أمل سد الفجوات، قامت أسبانيا، التي تتولى الرئاسة الدورية الحالية للمجلس، بتقسيم المحادثات إلى أربع “لبنات بناء”، والتي تمثل نقاط الاحتكاك الأربع حول الطاولة. من المؤكد أن الضغط مستمر، حيث أن القواعد المالية معلقة حاليًا ومن المقرر أن يبدأ العمل بها في 1 يناير.

ضمانات خفض الديون

ويتفق الجميع في الاتحاد الأوروبي على أن المستويات المرتفعة من الدين العام ضارة ويجب خفضها. وما لا يتفق عليه أحد هو وتيرة هذا التخفيض. كيف سريع سريع جدا؟ أو بالأحرى، ما مدى البطء البطيء جدًا؟

وتحرص دول مثل فرنسا وإيطاليا وإسبانيا والبرتغال واليونان، التي تتجاوز نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لديها عتبة 100%، على الحفاظ على أكبر قدر ممكن من المرونة. ويقولون إن الخطط المتوسطة الأجل ستأخذ في الاعتبار خصائصهم الوطنية وتسمح لهم بتمهيد طريقهم نحو التمويل السليم.

لكن مجموعة أكبر، بما في ذلك ألمانيا وهولندا والنمسا والدنمرك ودول البلطيق الثلاث، تخشى من إمكانية إساءة استخدام هذه الحرية وأن تؤدي إلى انخفاض بطيء للغاية في الديون من شأنه أن يضعف مصداقية القواعد المالية تجاه رأس المال. الأسواق.

في أوائل أبريل، ألمانيا صدر غير ورقة الدعوة إلى إنشاء “ضمانة مشتركة” من شأنها أن تجبر الدول الأعضاء التي تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي فيها 60% على خفض مستويات الدين بنسبة 0.5% أو 1% سنوياً، اعتماداً على نقطة البداية.

وتقول الوثيقة: “يجب أيضًا التأكد من تحقيق التخفيض الفعلي في نسب الدين على أساس سنوي”.

وبعد أيام، قدمت المفوضية عرضاً مفتوحاً لبرلين من خلال اقتراح الضمانات، بما في ذلك شرط خفض مستويات العجز بنسبة 0.5% من الناتج المحلي الإجمالي سنوياً إلى أن تنخفض إلى ما دون علامة 3%.

ولكن السلطة التنفيذية لم تقدم قاعدة موحدة لخفض مستويات الديون بنسبة معينة كل عام ــ وهو نفس الشيء الذي طالبت ألمانيا بتحقيقه. وبدلا من ذلك، أدخلت شرطا غامض الصياغة ينص على أن نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي يجب أن تكون أقل في نهاية الخطط متوسطة الأجل عما كانت عليه في البداية.

وقد فشل هذا في إرضاء كريستيان ليندنر، وزير المالية الفيدرالي الألماني، الذي دعا منذ ذلك الحين إلى فرض ضمانات رقمية تضمن “المعاملة المتساوية” بين البلدان وتضمن تحقيق نتائج ملموسة. لكن نظيره الفرنسي برونو لومير رفض هذه الفكرة محذرا من أن المعايير التلقائية ستكون “خطأ سياسيا” وتضر بالنمو الاقتصادي والإنتاجية.

إعلان

ولن يكون من الممكن كسر هذا المأزق إلا بتسوية ألمانية فرنسية.

الإصلاحات والاستثمارات

إن طموحات الاتحاد الأوروبي في الأمد البعيد تأتي بثمن باهظ. فقط لجعل الصفقة الخضراء تتحقق، الكتلة وسوف تحتاج إلى 620 مليار يورو من الاستثمارات الإضافية كل عام حتى عام 2030. وبالنسبة للتحول الرقمي، فسوف يتطلب الأمر 125 مليار يورو سنويا، في حين قد يستغرق الإنفاق الدفاعي ما يصل إلى 75 مليار يورو حتى عام 2025.

ومن المتوقع أن يأتي معظم الأموال من القطاع الخاص. ومع ذلك، فإن الأرقام المذهلة جعلت الحكومات تتساءل عن كيفية تمكنها من الحصول على مثل هذه المبالغ الضخمة.

ولهذا السبب، تحتل مسألة الإصلاحات، وخاصة الاستثمارات، مكانة مركزية في إصلاح القواعد المالية. وتقول المفوضية إن اقتراحها يترك مساحة كافية للدول الأعضاء، من ناحية، لضخ التمويل في الأولويات العليا مثل الطاقة النظيفة والرقائق الدقيقة المتقدمة، ومن ناحية أخرى، الحفاظ على الإنفاق العام عند مستويات “حكيمة”.

ولكن بعض رؤوس الأموال غير مقتنعة، وتضغط من أجل تقديم ما يسمى “القاعدة الذهبية” التي من شأنها أن تستبعد بعض الاستثمارات الرئيسية من حساب نسب العجز والدين، وبالتالي تجنيبها فعلياً من المراقبة المالية.

إعلان

واقترحت إيطاليا، المؤيد الأعلى صوتا، أموال الإنعاش والمشاريع العسكرية كمجالات محتملة يمكن أن تندرج تحت “القاعدة الذهبية”.

وقال جيانكارلو جيورجيتي، وزير الاقتصاد الإيطالي، في أكتوبر/تشرين الأول: “إن الاستثمارات والإنفاق المرتبط بالأولويات الأوروبية، بما في ذلك الدفاع، هي أهداف سياسية استراتيجية لا يمكن لقواعدنا المالية أن تتجاهلها”.

ويعارض التحالف الذي تقوده ألمانيا بشكل مباشر أي نوع من “القاعدة الذهبية” لأنهم يقولون إن إعفاء واحد من شأنه أن يشكل سابقة لإعفاءات أخرى في المستقبل ويحدث ثغرات في الإطار المالي ويضعف فعاليته.

إجباري

ال القواعد المالية الحالية لديها آلية تصحيحية تعرف باسم إجراء العجز المفرط (EDP)، والتي يتم تفعيلها عندما تتجاوز نسبة العجز إلى الناتج المحلي الإجمالي لدولة ما عتبة 3٪. وعلى الرغم من اسمها، فمن الممكن تفعيلها أيضا عندما تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي سقف 60% ولا تتضاءل “بوتيرة مرضية”.

وإذا فشلت دولة ما، بعد وضعها تحت خطة التنمية الاقتصادية، في اتخاذ الإجراءات الكافية لتصحيح أخطائها المالية، فمن الممكن أن تفرض عليها غرامة تصل إلى 0.5% من ناتجها المحلي الإجمالي.

إعلان

لكن التهديد بالدفع لم يُترجم إلى تطبيق أفضل. تعرض الإطار المالي للاتحاد الأوروبي لانتقادات منتظمة بسبب تطبيقه غير المتكافئ واللين، حيث ارتفعت مستويات الديون إلى ما يتجاوز علامة 100٪ ولكن لم يتم فرض غرامات. تم فرضها من أي وقت مضى.

وتريد بروكسل تشديد الأمور واقترحت تغييرات لتسريع عملية التخطيط الأوروبي في حالة انحراف أي بلد عن الالتزامات التي تعهدت بها في خطتها المتوسطة الأجل. وبالنسبة للبلدان المثقلة بالديون والتي تبتعد عن ذلك، فإن خطة التنمية الأوروبية ستبدأ بشكل افتراضي. ويتوقع الإصلاح أيضًا غرامات أصغر يمكن أن يكون لها فرصة أكبر لتطبيقها، بالإضافة إلى تدابير تتعلق بالسمعة، مثل إحضار الوزراء أمام البرلمان الأوروبي.

وتهدف المحادثات الجارية إلى تحسين هذه البنود، حيث تسعى البلدان ذات العقلية المقتصدة إلى فرض ضمانات أقوى لضمان تحول التنفيذ السليم إلى حقيقة واقعة.

التوازن المؤسسي

ونقطة الاحتكاك الأخيرة هي الأقل إثارة للدهشة لأنها تنبع من الصراع المعروف على السلطة بين اللجنة والمجلس.

وبموجب الاقتراح الحالي، ستصدر المفوضية توجيهات اقتصادية لكل دولة وتتفاوض على خطة متوسطة الأجل، والتي ينبغي أن تمهد الطريق لخفض تدريجي لمستويات العجز والديون إلى جانب الإصلاحات والاستثمارات.

إعلان

ومحاكاة الطريقة المستخدمة في صناديق التعافي من كوفيد-19، سيتم بعد ذلك الموافقة على الخطط المالية من قبل المجلس وسيتم تنفيذ تنفيذها من قبل كل حكومة، تحت إشراف المفوضية. ستقوم السلطة التنفيذية بتقييم ما إذا كان قد تم الوفاء بالالتزامات، وإذا لزم الأمر، تقترح تدابير تصحيحية.

أثارت طريقة العمل المخاوف من أن السلطة التنفيذية ستركز الكثير من السلطات عبر العملية برمتها، ونتيجة لذلك، يمكن تهميش الدول الأعضاء. وتتركز المناقشات الآن على كيفية تعديل هذا التوزيع للسلطة.

وقال أحد الدبلوماسيين البارزين، الذي اقترح إشراك المجلس المالي الأوروبي، وهو هيئة استشارية مستقلة، في هذا الإجراء: “من الجيد أن يكون لدينا زوج آخر من العيون”.

ويعتبر التوازن المؤسسي والإنفاذ من أكثر اللبنات الأساسية تقدما، في حين تظل الضمانات والاستثمارات تشكل تحديات هائلة.