يقول راي داليو: احتفظ بالنقود “مؤقتًا” – ولكن لا تشتري الديون والسندات

مع تزايد المخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة ومستويات التضخم، يقول المستثمر الملياردير راي داليو إنه يفضل الاحتفاظ بالنقود في الوقت الحالي، وليس السندات.

قال مؤسس شركة Bridgewater Associates عندما سُئل عن كيفية توزيع رأس المال في بيئة الاستثمار الحالية: “لا أريد أن أملك ديونًا، كما تعلمون، سندات وأشياء من هذا القبيل”.

وقال داليو أمام جمهور في قمة معهد ميلكن آسيا في سنغافورة يوم الخميس “مؤقتا، في الوقت الحالي، أعتقد أن النقد جيد… وأسعار الفائدة جيدة. لا أعتقد أنه سيتم الحفاظ عليه بهذه الطريقة”.

تعليقات داليو تأتي مع العائد على فاتورة الخزانة الأمريكية لمدة 30 يومًا يقفز فوق 5٪ بينما يمكن للمستثمرين الحصول على 4٪ على شهادات الإيداع وحسابات التوفير ذات العائد المرتفع.

يقول داليو إن الخطأ الأكبر الذي يرتكبه معظم المستثمرين هو “الاعتقاد بأن الأسواق التي كان أداؤها جيدًا هي استثمارات جيدة، وليست أكثر تكلفة”.

عندما سُئل عن كيفية قيام مراقب الصناعة الجديد بتوزيع رأس المال، كانت نصيحة داليو هي: التواجد في المناطق الجغرافية الصحيحة، والتنويع، والانتباه إلى الآثار المترتبة على الاضطرابات واختيار فئات الأصول التي تخلق تقنيات جديدة واستخدامها “بأفضل طريقة ممكنة”.

وفيما يتعلق بكيفية معالجة ارتفاع الدين العالمي، أشار مدير صندوق التحوط إلى أنه عندما يمثل الدين حصة كبيرة من اقتصاد بلد ما، فإن الوضع “يميل إلى التفاقم والتسارع … لأنه يجب أن يكون لديك أسعار فائدة مرتفعة بما يكفي لتغطية الديون”. الدائن وليست عالية بحيث تضر المدين “.

وأوضح: “نحن عند نقطة التحول هذه في التسارع. لكن المشكلة الحقيقية تأتي عندما لا يحتفظ الأفراد أو المستثمرون بالسندات، لأنها تأتي على شكل عرض وطلب، أو ديون رجل أو أصول رجل آخر”.

وحذر داليو من أن المستثمرين سيبيعون سنداتهم إذا لم يتلقوا أسعار فائدة حقيقية مرتفعة بما فيه الكفاية.

وأوضح أن “(اختلال العرض والطلب) لا يقتصر على حجم السندات الجديدة فحسب. بل يتعلق بمسألة ’هل تختار بيع السندات؟‘”.

عندما يكون هناك عمليات بيع مكثفة للسندات، تنخفض الأسعار وترتفع العائدات، حيث أن بينهما علاقة عكسية. ونتيجة لهذا فإن تكاليف الاقتراض سوف ترتفع وتؤدي إلى ارتفاع الضغوط التضخمية، الأمر الذي يفرض بالتالي مهمة شاقة على البنوك المركزية.

“عندما ترتفع أسعار الفائدة، يتعين على البنك المركزي بعد ذلك الاختيار: هل يسمح لهم بالارتفاع ويتحملون عواقب ذلك، أو هل يقومون بعد ذلك بطباعة النقود وشراء تلك السندات؟ وهذا له عواقب تضخمية،” داليو شرح.

وأكد “إننا نشهد هذه الديناميكية تحدث الآن. وأنا شخصيا أعتقد أن السندات طويلة الأجل ليست استثمارا جيدا”.