مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale Investments في بورصة نيويورك، 18 أبريل 2022.
المصدر: بورصة نيويورك
لندن – قال رئيس شركة إدارة الأصول الرقمية Grayscale، التي تدير صندوق GBTC المتداول في البورصة بقيمة 26 مليار دولار، إن الرسوم على منتجها الرئيسي ستنخفض بمرور الوقت، بعد أن وصلت تدفقاتها الخارجية إلى 12 مليار دولار.
قال مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي لشركة Grayscale، إن مدير صندوق العملات المشفرة يتوقع خفض الرسوم على صندوق Grayscale Bitcoin Trust ETF الخاص به في الأشهر المقبلة، مع نضوج سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الناشئة.
وقال سونينشين لشبكة CNBC في مقابلة يوم الاثنين: “سأؤكد بكل سرور أنه مع مرور الوقت، ومع نضوج هذا السوق، ستنخفض الرسوم على GBTC”. ودافعت الشركة في السابق عن رسومها الأكثر تكلفة من متوسط السوق.
“لقد رأينا هذا في عدد لا يحصى من التعرضات الأخرى، وعدد لا يحصى من الأسواق الأخرى، سمها ما شئت، حيث عادة عندما تكون المنتجات في وقت مبكر من دورة حياتها، عندما تكون جديدة ليتم طرحها، تميل هذه (الرسوم) إلى أن تكون أعلى. وكما هو الحال مع تلك تنضج الأسواق، ومع نمو هذه الأموال، تميل هذه الرسوم إلى الانخفاض، ونتوقع أن ينطبق الأمر نفسه على GBTC.
سجلت GBTC تدفقات خارجة تزيد عن 12 مليار دولار منذ تحويلها إلى صندوق استثمار متداول في أوائل يناير، وفقًا لبيانات من شركة استثمار العملات المشفرة CoinShares، ويرجع ذلك في جزء كبير منه إلى رسومها الأعلى من المتوسط.
تُظهر بيانات CoinShares أن GBTC سجلت أكبر تدفق يومي للخارج يوم الاثنين، حيث بلغ إجمالي عمليات السحب 643 مليون دولار.
وقال سونينشين لشبكة CNBC: “بالطبع، توقعنا وجود تدفقات خارجية”. “كان المستثمرون يريدون إما تحقيق مكاسب في محافظهم الاستثمارية، أو المراجحين الذين يخرجون من الصندوق، أو الأشخاص الذين يقومون بتفكيك مراكزهم التي كانت جزءًا من حالات الإفلاس من خلال التصفية القسرية.”
يجادل المعلقون في السوق بأن إفلاس شركة العملات المشفرة العملاقة FTX لعب دورًا مهمًا في عمليات بيع GBTC. وكانت FTX هي المالك الرئيسي لشركة GBTC قبل أن تتقدم بطلب لإشهار إفلاسها في نوفمبر 2022، حيث كانت تمتلك حوالي 22 مليون سهم اعتبارًا من 25 أكتوبر.
وبحسب ما ورد قامت شركة FTX المفلسة بتفريغ غالبية أسهمها في صندوق Bitcoin ETF الخاص بـ Grayscale، وفقًا لتقارير شهر يناير من Bloomberg وCoinDesk.
وقال سونينشين متحدثاً عن التدفقات الخارجة: “لم يكن أي من ذلك مفاجئاً، أليس كذلك”. “ما رأيناه هو أن GBTC تواصل التداول بشكل سائل مع فروق أسعار ضيقة، وعبر قاعدة متنوعة للغاية من المساهمين. لذلك نعتقد نوعًا ما أننا بين الشوط الأول والثاني من هذا.”
وأضاف سونينشين: “لقد وصلنا نوعًا ما إلى نهاية هذا الشوط الأول الآن، حيث نأمل أن يكون الطلب المكبوت للشراء قد تم تلبيته، ونأمل أيضًا أن يكون الطلب المكبوت للبيع قد تم تلبيته”.
“والآن بدأنا نوعًا ما في التحرك نحو الشوط الثاني والثالث، حيث يوجد الكثير من السوق الذي لا يزال لم يصل بعد إلى هذه المنتجات.”
يتقاضى مدير صناديق العملات المشفرة رسومًا إدارية بنسبة 1.5% لحاملي GBTC، وهي أعلى بكثير من الرسوم التي يفرضها العديد من موفري صناديق الاستثمار المتداولة، بما في ذلك BlackRock وFidelity.
تنازلت شركة Vanguard عن الرسوم للمستثمرين بالكامل حتى مارس 2025 في محاولة لجذب الودائع.
دافع Sonnenshein من Grayscale عن الرسوم المرتفعة للشركة في ذلك الوقت، وقال لـ CNBC إن هذه الرسوم مبررة من خلال سيولة GBTC وسجلها الحافل. وقال إن السبب وراء انخفاض رسوم صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى هو أن منتجاتها “ليس لها سجل حافل”، ويحاول المصدرون جذب المستثمرين بحوافز الرسوم.
وقال Sonnenshein إن السبب وراء انخفاض رسوم صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى هو أن المنتجات “ليس لديها سجل حافل” وأن الجهات المصدرة تحاول جذب المستثمرين بحوافز الرسوم. وقال: “أعتقد من وجهة نظرنا أن هذا قد يثير في بعض الأحيان تساؤلات بشأن التزامهم طويل المدى بفئة الأصول”.
صرح Sonnenshein لـ CNBC يوم الاثنين أن “جميع هؤلاء المصدرين الجدد دخلوا السوق بالفعل للتنافس معنا” ويتنافسون أيضًا مع بعضهم البعض.
تريد Grayscale أيضًا تقديم طرق أخرى لمنح المستثمرين طرقًا أقل تكلفة للوصول إلى Bitcoin ETF، بما في ذلك إصدار “مصغر” من منتجها الرئيسي – Grayscale Bitcoin Mini Trust، الذي تم الإعلان عنه الأسبوع الماضي. من المقرر أن يتم تداول صندوق الاستثمار المتداول الجديد تحت رمز “BTC” وبرسوم أقل ماديًا من GBTC.
سيتم إخراج صندوق BTC ETF الجديد بشكل فعال من Grayscale Bitcoin Trust ETF وزرعه بجزء لم يتم الكشف عنه بعد من أسهم Bitcoin الأساسية في GBTC.
وبموجب هذا الهيكل، سيتمكن حاملو GBTC الحاليون من الاستفادة من إجمالي رسوم مختلطة أقل مع الحفاظ على نفس التعرض للبيتكوين، بما في ذلك ملكية أسهم كل من GBTC وBTC.
سيكون بإمكان المساهمين الحاليين في GBTC أيضًا التحول إلى BTC دون دفع ضريبة أرباح رأس المال.
وتنتظر الشركة حاليًا موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على صندوق Bitcoin Mini Trust ETF.
للمضي قدمًا، يريد Sonnenshein من المستثمرين أن يحولوا انتباههم نحو منتجات الاستثمار المشفرة الأخرى للشركة، والتي تتتبع أسعار العملات المشفرة المختلفة بما في ذلك الأثير والسولانا.
تحاول الشركة تحويل Grayscale Ethereum Trust إلى صندوق استثمار متداول، لكنها تنتظر موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات.
