بعد فترة وجيزة من جرس الافتتاح، سنبدأ مركزًا في دوفر عن طريق شراء 100 سهم بسعر 184.20 دولارًا تقريبًا. بالإضافة إلى ذلك، سنشتري 100 سهم من أسهم DuPont بسعر 82.12 دولارًا تقريبًا. وبعد عمليات التداول، ستمتلك مؤسسة Jim Cramer's Charitable Trust 100 سهم من DOV بوزن يبلغ حوالي 0.60%. وستمتلك أيضًا 900 سهم في شركة Dupont، مما يزيد وزنها إلى 2.25% من 2.01%. دوفر هي شركة تصنيع عالمية متنوعة تضم خمسة قطاعات تشغيلية: المنتجات الهندسية، والطاقة النظيفة والوقود، والتصوير وتحديد الهوية، والمضخات وحلول العمليات، وتقنيات المناخ والاستدامة. أبلغت الشركة عن فترة طويلة من الأرباع المخيبة للآمال بعد جائحة كوفيد، مع تراجع الطلبيات على منتجاتها وخدماتها حيث عملت سلاسل التوريد من خلال المخزون الزائد. لكن الصناعة أظهرت علامات على الخروج من التباطؤ مع نتائج الربع الرابع لعام 2023، التي تم الإعلان عنها في فبراير. انخفضت الإيرادات العضوية للشركة بنسبة 3.4٪، مخالفًا التوقعات بنحو 3 نقاط مئوية، لكنها تمكنت من تحقيق ربح معدل لعائد السهم قدره 3 سنتات. كانت التوجيهات لعام 2024 ضعيفة أيضًا، حيث توقعت الإدارة نموًا عضويًا بنسبة 1٪ إلى 3٪، مقابل 3.2٪ متوقعة، وإجمالي الإيرادات أقل من التقدير المتفق عليه عند نقطة المنتصف، وربحية السهم المعدلة أقل بكثير من الإجماع. ومع ذلك، تعاملت السوق مع الأرقام الضعيفة بشكل كبير لأنها شعرت أن هناك تغييرًا في الاتجاه كان على قدم وساق. وكان الخط الرئيسي هو الحجوزات العضوية في دوفر، والتي أصبحت إيجابية للمرة الأولى منذ ثمانية أرباع، بزيادة 2٪ على أساس سنوي. وكان هذا وحده كافياً للمستثمرين للتغاضي عن الربع العام المختلط والتوجيه المحافظ لهذا العام لأنه كان علامة على أن اتجاه المراجعات السلبية لتوقعات دوفر قد وصل إلى نهايته. لقد كانت آخر الأرباع السيئة. وهذا يقودنا إلى تقرير الشركة للربع الأول من عام 2024، والذي أكد الاتجاه الإيجابي. استمر زخم الطلب خلال هذا الربع، وتسارع إلى نمو بنسبة 3٪، وقالت الإدارة إنها تتوقع استمرار هذا الاتجاه الإيجابي لبقية العام. يجب عليك مراقبة اتجاهات الطلب عندما يتعلق الأمر بهذه الصناعات (أو الأعمال المتراكمة للأعمال ذات الدورة الطويلة) لأنها أفضل مؤشر لما سيأتي. وحقيقة أن الأوامر تحولت من السلبية إلى الإيجابية ثم استمرت في التحسن كانت إشارة صعودية للغاية. وفي الوقت نفسه، ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 1٪ – وهو أول نمو إيجابي منذ الربع الأول من العام الماضي – إلى 2.09 مليار دولار، قبل 2.03 مليار دولار المتوقعة. كما حقق دوفر ربحًا قدره 8 سنتات على المحصلة النهائية من أساس 1.87 دولار. وبينما كررت الشركة فقط نموها العضوي لعام 2024 بأكمله وتوقعات إجمالي الإيرادات، فقد رفعت الحد الأدنى لتوقعات ربحية السهم المعدلة للعام بأكمله بمقدار 5 سنتات – إلى 9.00 دولارات إلى 9.15 دولارات – بحيث تكون النقطة الوسطى الجديدة لتوجيهاتها كان 9.075 دولارًا أعلى من التقدير المتفق عليه وهو 9.06 دولارًا. أربعة من أصل خمس وحدات تشغيل الشركة – جميعها باستثناء تقنيات المناخ والاستدامة – تجاوزت توقعات المبيعات في هذه الفترة، مع أداء جدير بالملاحظة بشكل خاص من القطاع الأكبر، المنتجات الهندسية. سجلت هذه الأعمال نموًا عضويًا بنسبة 9.2٪ وإجمالي إيرادات بلغ 543 مليون دولار، وهو أعلى بكثير من المتوقع وهو 495 مليون دولار. قالت الإدارة في مكالمة أرباحها إن الأحجام الكبيرة في معالجة النفايات والفضاء والدفاع هي التي قادت هذه النتيجة، كما أشارت إلى نمو الحجوزات في خدمة المركبات لهذا القطاع. ومن الأعمال البارزة الأخرى كانت المضخات وحلول العمليات، التي حققت نموًا عضويًا بنسبة 4.5% وإجمالي إيرادات قدره 466 مليون دولار، متجاوزة التقدير المتوقع البالغ 441 مليون دولار. قالت إدارة دوفر إن “الأحجام القوية في مكونات المعالجة المسبقة ومعالجة البوليمرات” هي التي قادت النتائج، وهذا هو القطاع الذي يستفيد من المراحل الأولى من التحول في صناعة علوم الحياة. تحدثنا قبل بضعة أسابيع عن كيفية تعرض دوفر لبعض الموضوعات الضخمة المفضلة لدينا. بدءًا من مركز البيانات، والذي يعد أحد أهم مناطق النشاط الصناعي، تقوم دوفر بتصنيع الموصلات الحرارية. تعتبر هذه العناصر عنصرًا حاسمًا في التبريد السائل لمراكز البيانات، وهي عملية تحظى بالاعتماد نظرًا لاحتياجات كفاءة الطاقة. تضاعفت الحجوزات في هذا العمل على أساس سنوي في الربع الأول وترى الشركة أن هذا العمل ينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 47٪ من عام 2019 حتى عام 2024. وتقوم الشركة أيضًا بتصنيع المبادلات الحرارية، والتي تُستخدم في مركز البيانات لتحقيق أقصى استفادة أداء التدفئة والتبريد مع تقليل فقدان الطاقة في نفس الوقت. ارتفعت حجوزات الربع الأول في هذا العمل بنسبة 25% مقارنة بالنصف الثاني من عام 2023، ومن المتوقع أن تنمو الإيرادات بمعدل نمو سنوي مركب قدره 18% من عام 2019 حتى عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، تقوم دوفر بتصنيع مكونات لصناعة الأدوية الحيوية. نعلم جيدًا من Danaher أن هذه الصناعة كانت تمر بمخزون من المخزون على مدار الستة إلى السبعة أرباع الماضية، لكنها بدأت في النهاية في التحول. شهدت دوفر تحسنًا في الحجوزات لمدة ربعين متتاليين، وبلغ الكتاب الذي سيتم إصدار فاتورة به في الربع الأول 1.08، مما يعني أنها تشهد وصول طلبات أكثر من التي يتم شحنها. وهناك أنظمة ثاني أكسيد الكربون، حيث توجد رياح تنظيمية مواتية تدفع التحول نحو المبردات الطبيعية. بضعة أشياء أخرى يجب ملاحظتها. أولاً، تنشط دوفر في إدارة المحافظ الاستثمارية، حيث تقوم بتصفية الشركات غير الأساسية ذات ملفات النمو الأقل جاذبية واستخدام عائدات البيع هذه للقيام بعمليات استحواذ إضافية في مساحات أكثر جاذبية لتصبح أقل دورية. أكملت الشركة مؤخرًا تجريد شركة De-Sta-Co، وهي شركة تبيع مكونات الأتمتة الصناعية التي كانت ضمن قطاع المنتجات الهندسية، بقيمة إجمالية للمؤسسة تبلغ 680 مليون دولار، كما أبرمت صفقتين إضافيتين أضافتا أعمالًا جديدة لقطاعات الطاقة النظيفة والوقود التي أضافت تدفقات إيرادات رقمية ومتكررة إلى منصة غسيل السيارات وتزويد الوقود بالتجزئة. ثانيًا، تلتزم دوفر بإعادة توليد التدفق النقدي الحر القوي إلى المساهمين. لقد أعلنت مؤخرًا وأكملت برنامج إعادة شراء سريع للأسهم بقيمة 500 مليون دولار مع الأموال النقدية الزائدة التي حصلت عليها من بيع De-Sta-Co. دوفر هو أيضًا أرستقراطي توزيعات الأرباح، مع 68 عامًا متتاليًا من نمو الأرباح. ويبلغ العائد الحالي حوالي 1.1٪. لقد بدأنا هذا المركز بسعر مستهدف أولي قدره 200 دولار، وهو أعلى قليلاً من هدف المحللين المتفق عليه وهو 194 دولارًا ويمثل حوالي 22 ضعف توقعات المحللين لأرباح السهم لعام 2024 البالغة 9.10 دولارات. ولكن بالنظر إلى مكان دوفر في دورة الطلب، هناك احتمال لمراجعات إيجابية للأرباح في الأرباع المقبلة مما قد يؤدي إلى ارتفاع السهم. DuPont أصبحنا قادرين أخيرًا على إضافة المزيد إلى مركزنا في شركة DuPont لصناعة المواد الكيميائية بعد فترة من القيود التجارية. ومع ذلك، فإننا نبقي على هذا الشراء على الجانب الأصغر بعد ارتفاع السهم خلال الجلسات القليلة الماضية. سنكون مشترين مرة أخرى في حالة انخفاض السهم إلى ما دون 80 دولارًا للسهم الواحد، وهو المكان الذي أردنا شرائه في الأصل بعد رد الفعل الصامت المحير على أخبار التفكك. ما زلنا نرى ارتفاعًا إجماليًا في إجمالي الأجزاء بعد قرار الشركة بالتقسيم إلى ثلاث شركات منفصلة للتداول العام. يتم تنفيذ المزيد من ترقيات المحللين والمراجعات الإيجابية للسعر المستهدف. قامت Citi بترقية تصنيف Dupont الخاص بها للشراء يوم الثلاثاء بسعر مستهدف يبلغ 95 دولارًا ، ارتفاعًا من 85 دولارًا. (صندوق Jim Cramer's Charitable Trust هو DD وDOV طويلان. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
