اختار جويل تلينجهاست حصته من الأسهم الرابحة.
يدير مدير صندوق الاستثمار المشترك الأسطوري أسهم Fidelity Low-Price منذ إطلاقه في ديسمبر 1989. ومنذ ذلك الحين، حقق الصندوق عائدًا إجماليًا سنويًا يبلغ حوالي 13٪، متجاوزًا عائد S&P 500 البالغ 10٪ خلال نفس الفترة الزمنية.
ومن غير المستغرب، بعد أكثر من ثلاثة عقود في السوق، أنه اختار بعض الخاسرين أيضًا. بالنسبة لتيلينغهاست، كل ذلك جزء من عملية جعلته مستثمرًا أفضل.
يقول لـ CNBC Make It: “الشيء الممتع في الاستثمار هو أنك تتعلم باستمرار – أحيانًا عن طريق خسارة المال، وأحيانًا عن طريق كسب المال عندما لم تكن تتوقع ذلك”. “الأشخاص الذين تخسرون أموالهم يميلون إلى البقاء معك.”
عندما سُئل عن أمثلة للاستثمارات التي تعلم منها، شارك تلينجهاست اثنين من أفضل اختياراته للأسهم وواحدًا من أسوأ اختياراته. فائز واحد، مع تعديل الأوقات التي يتم فيها تقسيم الأسهم (مما يؤثر على سعر السهم)، يستحق أكثر من 100 ضعف ما دفعه Tillinghast مقابل ذلك. تنازل الخاسر عن 99% من قيمته قبل بيع Tillinghast.
سيكون Tillinghast أول من يخبرك أن اختيار الأسهم ليس متاحًا للجميع. مثل العديد من محترفي الاستثمار، يقول إن المستثمرين الهواة قد يكونون أفضل حالًا في الانجذاب نحو صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة.
وبالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى محاكاة براعة Tillinghast في انتقاء الأسهم، تذكر: هذه ليست اختيارات للأسهم. إنها أمثلة لتوضيح ما تعلمه المدير الأسطوري من نجاحاته وإخفاقاته.
الفائز: أنسيس
اشترى تلينجهاست أسهم شركة Ansys في أوائل عام 2001 عندما تم تداولها – بعد تعديل التقسيمات – بأقل من 3 دولارات للسهم. اعتبارًا من إغلاق السوق يوم الجمعة، تبلغ قيمتها حوالي 319 دولارًا للسهم.
يقول تلينجهاست إن الشركة، التي تنشئ برامج تساعد في تصميم المنتجات واختبارها، هي مثال رئيسي لنوع الأسهم الذي يبحث عنه عادة – “أسهم التكنولوجيا التي ليست عرضة للتدمير”، كما يقول.
وبعبارة أخرى، فهو يبحث عن الشركات التي يمكنها توسيع أعمالها دون أن تغتصبها التقنيات المنافسة. تتخصص شركة Ansys في البرامج التي توضح كيفية تأثير قوانين الفيزياء على المنتجات، مثل أجنحة الطائرات، والتي تكون باهظة الثمن بحيث لا يمكن اختبارها في العالم الحقيقي.
يقول تلينجهاست: “قوانين الفيزياء في الغالب لا تتغير”. “لذلك فهو برنامج لن يصبح قديمًا. وهناك تطبيقات جديدة في الطب، وربما حتى تطبيقات الذكاء الاصطناعي.”
الدرس: فكر في كيفية قيام الشركة بالدفاع ضد المنافسين.
الفائز: مشروب مونستر
اشترت Tillinghast شركة Monster Beverage – التي كانت تعرف آنذاك باسم Hansen’s Natural – في عام 2001 مقابل 4 دولارات للسهم. عند تعديل الانقسامات، فإن الأمر يشبه إلى حد كبير ما يعادل 4 سنتات للسهم الواحد. وأغلق عند 57 دولارًا تقريبًا يوم الجمعة.
لم يكن تلينغهاست يعلم أن استثماره في Monster سيكون مربحًا للغاية، لكنه أحب أن الشركة تمنح نفسها فرصًا جديدة للنجاح.
يقول: “لقد اشتريت Monster Beverage – في ذلك الوقت كانت شركة Hansen’s Natural وكانت شركة لمشروبات العصير – لأنني أحببت أنهم كانوا يجربون مشروب الطاقة”. “أنا أحب الشركات التي تجرب الكثير من التجارب. قد لا تنجح دائمًا، لكنها تجرب الكثير من الأشياء. وأعتقد أن شركة Monster مبتكرة للغاية بهذه الطريقة.”
الدرس: خذ بعين الاعتبار الشركات التي تمنح نفسها طرقًا متعددة للفوز.
الخاسر: هيلثساوث
وبحلول أواخر عام 2002، كان تلينجهاست قد راهن بشكل كبير على شركة هيلث ساوث، وهي شركة تقدم خدمات الجراحة وإعادة التأهيل للمرضى الخارجيين. تمتلك الأسهم منخفضة السعر 36 مليون سهم، أي ما يعادل 9% من أسهم الشركة. ولكن بحلول أوائل عام 2003، تم شطب الشركة من بورصة نيويورك. انخفض السهم بنسبة 99٪ خلال الوقت الذي احتفظ فيه Tillinghast به.
ويقول: “لقد خسرت الكثير من المال بسبب ذلك، وكان ذلك لأنني كنت أهتم بالأرباح المعدلة وليس بالتدفق النقدي الحر”.
تشير الأرباح “المعدلة” إلى الأرباح التي تعلن عنها الشركات والتي تكون خارج المبادئ المحاسبية المقبولة بشكل عام. تعلن كل شركة تقريبًا عن هذا النوع من الأرباح، والتي يقول المسؤولون التنفيذيون في الشركات إنها تعكس بشكل أفضل الأداء الحقيقي للشركة. لكنهم أيضًا يتركون مجالًا لبعض الأعمال المحاسبية المضحكة.
في ذلك الوقت، بدت أرباح شركة HealthSouth المعدلة بمثابة قيمة بالنسبة إلى Tillinghast، الذي أعجب أيضًا بالرئيس التنفيذي الرئيسي للشركة الذي يتمتع بشخصية جذابة – لدرجة أنه كان على استعداد للتغاضي عن التدفق النقدي الحر، وهو مقياس يحكي قصة شركة أقل ربحية بكثير. .
الدرس: تجاهل الضجيج المحيط بالمديرين التنفيذيين وركز على الأساسيات في مجملها. لا تنتقي التدابير التي تخبرك بما تريد سماعه.
لا تفوت: هل تريد أن تكون أكثر ذكاءً وأكثر نجاحًا في أموالك وعملك وحياتك؟ اشترك في النشرة الإخبارية الجديدة لدينا!
احصل على قناة CNBC مجانًا دليل وارن بافيت للاستثمار، الذي يلخص أفضل نصيحة للملياردير للمستثمرين العاديين، ما يجب فعله وما لا يجب فعله، وثلاثة مبادئ استثمارية رئيسية في دليل واضح وبسيط.
الدفع: لقد سحق مدير شركة فيديليتي مؤشر S&P 500 منذ عام 1989 – وإليك نصيحته للمستثمرين
