مجلس الاحتياطي الفيدرالي مصمم على عدم خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا – ويقول بعض الاقتصاديين إن البيانات الأخيرة دفعت بخفض أسعار الفائدة في الصيف إلى خارج الطاولة تمامًا.
أكد تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة على القوة التي لا تتزعزع على ما يبدو في سوق العمل الأمريكي وأشار إلى الحاجة إلى مزيد من الحذر من بنك الاحتياطي الفيدرالي. ستتجه كل الأنظار الآن إلى مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء، بعد أن جاء معدل التضخم السنوي لشهر فبراير البالغ 3.2% أعلى قليلاً من المتوقع.
يأتي ذلك في الوقت الذي أثار فيه عدد متزايد من المشاركين في السوق إمكانية عدم تخفيض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري الذي قال الأسبوع الماضي إن عدم التخفيضات هو سيناريو محتمل إذا استمر التضخم في التحرك بشكل جانبي.
وقال جورج لاجارياس، كبير الاقتصاديين في مازارز، لشبكة CNBC يوم الاثنين إن تخفيضات أسعار الفائدة في الصيف تبدو الآن أقل احتمالا بكثير.
وقال لبرنامج “Squawk Box Europe” يوم الاثنين: “شخصيًا، لن أتفاجأ إذا رأينا تخفيضات أقل في أسعار الفائدة ودفعنا المزيد نحو نهاية العام”.
“هذا اقتصاد قوي. لا يخطئن أحد، فهو مدعوم بالديون وإلى حد ما ببطاقات الائتمان المثقلة بالأعباء، لكنه اقتصاد قوي. لذا سيكافح بنك الاحتياطي الفيدرالي للعثور على مبرر لخفض أسعار الفائدة قريبًا”.
يعكس تسعير السوق حالة عدم اليقين المستمرة، مع احتمال خفض أسعار الفائدة الآن بنسبة أقل من 50٪ لكل من شهري يونيو ويوليو، وفقًا لأداة FedWatch من CME – أقل بكثير مما كانت عليه في بداية الشهر.
“لقد كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعاقب نفسه منذ عام 2021 عندما أخطأ ظاهريًا “الفريق المؤقت” … ما يشعرون به هو أنهم لا يستطيعون أن يخطئوا مرة أخرى، مما يعني أنه من المرجح أن يخطئوا في جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف لاجارياس “الحذر”.
وعلى الرغم من ذلك، قال إنه لا يزال “من المحتمل جدًا” أن يكون هناك تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
“لديهم بعض المجال للتخفيض، لكنهم لا يريدون أن يخطئوا. إنهم لا يريدون أن يكونوا بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي خفض أسعار الفائدة مع استمرار التضخم في تجاوز التوقعات. لذلك يريدون رؤية المزيد من البيانات في الاتجاه الصحيح ويفعلون ذلك”. وأضاف لاجارياس: “إنهم على استعداد للانتظار”.
لا تخفيضات في أسعار الفائدة؟
وتتزايد التكهنات بأنه قد لا يكون هناك تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من أن الاقتصاديين ما زالوا منقسمين.
قال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو جلوبال مانجمنت، الشهر الماضي إنه لا يتوقع أي تخفيضات لأن الاقتصاد الأمريكي “ببساطة لا يتباطأ”، كما أن شركة فانجارد لإدارة الأصول الأمريكية ليس لديها تخفيضات في أسعار الفائدة كحالة أساسية لهذا العام. .
في حين قال نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق روجر فيرجسون لشبكة CNBC الأسبوع الماضي إنه يرى فرصة بنسبة 10-15٪ لعدم وجود تخفيضات هذا العام.
ولا يزال محللون واقتصاديون آخرون يدعمون إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مارس/آذار إلى أنه يتوقع تخفيضات بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية هذا العام.
بناءً على توقعات النمو والتضخم الحالية، قال جان هاتزيوس، كبير الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس، لشبكة CNBC يوم الجمعة إنه “يتوقع بعض التخفيضات في أسعار الفائدة بناءً على ما قاله الرئيس باول ومسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي”.
“سيعتمد توقيت ذلك بالطبع على بيانات المدى القريب، وعلى وظيفة رد الفعل من بنك الاحتياطي الفيدرالي، لكن وفقًا لتوقعاتنا، سأكون مندهشًا للغاية إذا لم نحصل على تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. مفاجأة كبيرة”.
