سيلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول خطابًا رئيسيًا يوم الخميس: إليك ما يمكن توقعه

من المقرر أن يلقي رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ما يمكن أن يكون خطابًا سياسيًا رئيسيًا يوم الخميس، حيث سيتم تكليفه بإقناع الأسواق بأن البنك المركزي ملتزم بمواصلة معالجة التضخم، ولكن ربما يحتاج الآن إلى قوة أقل قليلاً.

سيتحدث كبير صانعي السياسة النقدية عند الظهر بالتوقيت الشرقي أمام النادي الاقتصادي في نيويورك في وقت حرج بالنسبة للاقتصاد الأمريكي.

لقد تحسنت أرقام التضخم في الآونة الأخيرة، لكن عوائد سندات الخزانة كانت في ارتفاع، مما أرسل رسائل متضاربة حول الاتجاه الذي قد تتجه إليه السياسة النقدية. تتوقع الأسواق إلى حد كبير أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي معلقًا على أسعار الفائدة، لكنهم سيتطلعون إلى باول للحصول على تأكيد وتوضيح حول كيفية رؤية المسؤولين للظروف الحالية والاتجاهات طويلة المدى.

وقال لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في ويلمنجتون ترست: “يعود باول دائمًا إلى كل ما يساعد على تغذية السرد القائل بأنهم بحاجة إلى البقاء يقظين، وذلك لأسباب مفهومة”. وأضاف “أتوقع منه أن يواصل الحديث عن قوة الاقتصاد والقوة المفاجئة للمستهلك في الربع الثالث باعتباره خطرا على التضخم. وهذه ذخيرة كافية لمواصلة الحديث عن البقاء يقظا”.

في الأساس، يتوقع تيلي أن تنقسم رسالة باول إلى ثلاثة أجزاء: كان بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة بسرعة، وهو ما فعله؛ وأنه كان عليها أن تجد مستوى الذروة، وهو جزء من المناقشة الحالية؛ وأنه بحاجة إلى معرفة المدة التي تحتاجها أسعار الفائدة للبقاء على هذا المستوى لإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪.

وقال: “في الواقع، هدفهم النهائي هو إبقاء الظروف المالية مشددة حتى ينخفض ​​التضخم”. “سوف يستخدم هذا الإطار، حتى لو كان متشائمًا بشأن الأول من نوفمبر (القرار التالي بشأن سعر الفائدة الفيدرالي) أو ديسمبر لتحويل التشدد إلى السؤال الثالث حول المدة التي سيبقى فيها هذا المعدل مرتفعًا.”

لقد أصبح “الارتفاع لفترة أطول” شعارًا غير رسمي في الأيام الأخيرة، حيث ذكر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر في وقت سابق من هذا الأسبوع هذا المصطلح على وجه التحديد لوصف شعوره تجاه السياسة.

كان هاركر واحدًا من العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك المحافظون فيليب جيفرسون، الذي تحدث في وقت سابق من هذا الشهر، وكريستوفر والر، الذي تحدث يوم الأربعاء، للدعوة إلى تأجيل رفع أسعار الفائدة على الأقل في المستقبل القريب بينما يدرسون تأثير البيانات الواردة. وقال والر إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكنه “الانتظار والمراقبة والرؤية” قبل أن يتحرك بشأن أسعار الفائدة.

ومن المتوقع أن ينضم باول إلى الجوقة يوم الخميس، حتى لو كانت رسالته مليئة بالتحذيرات حول عدم الرضا عن النفس في مكافحة التضخم.

وقال جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في LPL Financial: “يتعين على باول أن يقدم نفسه للمستثمرين كزعيم محايد نزيه ويسمح (للآخرين) بأن يكونوا أكثر عدوانية”. “إنهم لن يعلنوا النصر، وهذا هو أحد الأسباب التي تجعل باول سيواصل الحديث المتشدد إلى حد ما.”

وإلى تلك النقطة، قطع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز يوم الأربعاء بعض الطريق، عندما كرر شعارًا مألوفًا آخر، مفاده أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه الحفاظ على “الموقف التقييدي للسياسة لبعض الوقت” للتعامل مع التضخم. بحسب تقرير لرويترز.

مثل المتحدثين الآخرين، من المرجح أن يكرر باول التركيز المعتمد على البيانات لبنك الاحتياطي الفيدرالي بعد مسار أكثر عدوانية حيث رفع سعر الاقتراض القياسي 11 مرة ليصبح المجموع 5.25 نقطة مئوية، وهو أعلى مستوى له منذ 22 عامًا. اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم رفع أسعار الفائدة في سبتمبر.

ومع ذلك، سيتم البحث عنه أيضًا للحصول على بعض التوجيهات بشأن شعوره تجاه ارتفاع العائدات، في ضوء اقتراب سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 5٪ – وهي أعلى نقطة لها منذ 16 عامًا.

“سوف يلتزم الرئيس بالرسالة… بأن البيانات جاءت أقوى من المتوقع، ولكن كان هناك أيضًا تحرك كبير في العائدات، مما أدى إلى تشديد الأوضاع المالية، لذا لا توجد حاجة ملحة لاستجابة سياسية في نوفمبر وصندوق النقد الدولي”. وقال كريشنا جوها، رئيس السياسة العالمية واستراتيجية البنك المركزي في Evercore ISI، في مذكرة للعملاء: “يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتبنى نهج الانتظار والترقب”.

وقال جوها إن تعليق بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن لن يكون سوى “دفعة أولى” على “التخفيضات الإضافية” في أسعار الفائدة لعام 2024 مع ضعف التضخم والنمو الاقتصادي.