رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول يصف الحديث عن خفض أسعار الفائدة بأنه “سابق لأوانه” ويقول إن المزيد من الارتفاعات يمكن أن تحدث

تراجع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة عن توقعات السوق بتخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في المستقبل، واصفا أنه من السابق لأوانه إعلان النصر على التضخم.

وعلى الرغم من سلسلة من المؤشرات الإيجابية في الآونة الأخيرة فيما يتعلق بالأسعار، قال رئيس البنك المركزي إن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تخطط “لإبقاء السياسة مقيدة” حتى يقتنع صناع السياسة بأن التضخم يتجه بقوة إلى 2٪.

وقال باول في تصريحات معدة سلفا لجمهور في كلية سبيلمان في أتلانتا: “سيكون من السابق لأوانه أن نستنتج بثقة أننا حققنا موقفا تقييديا بما فيه الكفاية، أو التكهن بموعد تخفيف السياسة”. “نحن على استعداد لتشديد السياسة بشكل أكبر إذا أصبح من المناسب القيام بذلك.”

ومع ذلك، فقد أشار أيضًا إلى أن السياسة “تقترب من المنطقة التقييدية” وأشار إلى أن توازن المخاطر بين القيام بالكثير أو القليل جدًا فيما يتعلق بالتضخم أصبح قريبًا من التوازن الآن.

وأظهرت الأسواق رد فعل أولي ضئيل على تصريحات باول، مع ارتفاع المتوسطات الرئيسية بشكل إيجابي في وول ستريت وعوائد سندات الخزانة بشكل حاد.

وقال جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في LPL Financial: “تنظر الأسواق إلى تعليقات اليوم على أنها تتجه نحو المعسكر الحذر”.

ساعدت التوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة وسينتقل إلى موقف تيسيري في عام 2024 في دعم الارتفاع القوي في وول ستريت الذي أدى إلى ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 8٪ خلال الشهر الماضي إلى مستوى مرتفع جديد في عام 2023.

أعطت تصريحات باول بعض المصداقية لفكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأقل قد قام برفع أسعار الفائدة حيث أدت سلسلة رفع أسعار الفائدة منذ مارس 2022 إلى تقليص النشاط الاقتصادي.

وقال: “بعد أن قطعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا الحد بهذه السرعة، فإنها تمضي قدمًا بحذر، حيث أصبحت مخاطر التضييق الزائد والإفراط أكثر توازناً”.

وأضاف: “مع استمرار انحسار الآثار المرتبطة بالعرض والطلب للوباء، فإن عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد مرتفع بشكل غير عادي”. “مثل معظم المتنبئين، نتوقع أنا وزملائي أن يتباطأ نمو الإنفاق والإنتاج خلال العام المقبل، مع تلاشي آثار الوباء وإعادة الفتح ومع تأثير السياسة النقدية التقييدية على الطلب الكلي”.

وأظهر تقرير وزارة التجارة يوم الخميس أن أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت بنسبة 3٪ عن العام الماضي، ولكن بنسبة 3.5٪ على أساس أساسي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة. وكانت الانخفاضات الحادة الأخيرة في أسعار الطاقة مسؤولة عن قدر كبير من تراجع التضخم.

وقال باول إن المستويات الحالية لا تزال “أعلى بكثير” من هدف البنك المركزي. وفي إشارة إلى أن معدل التضخم الأساسي بلغ 2.5% على مدار الأشهر الستة الماضية، قال باول: “في حين أن قراءات التضخم المنخفضة في الأشهر القليلة الماضية مرحب بها، إلا أن هذا التقدم يجب أن يستمر إذا أردنا الوصول إلى هدفنا البالغ 2%”.

وبعد أن وصل التضخم إلى أعلى مستوى له منذ أوائل الثمانينيات، أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من 11 زيادة في أسعار الفائدة، مما رفع سعر الفائدة إلى أعلى مستوياته في 22 عاما عند نطاق مستهدف بين 5.25٪ إلى 5.5٪. أبقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في اجتماعيها الماضيين على مستوى أسعار الفائدة، وأشار العديد من المسؤولين إلى أنهم يعتقدون أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ربما يكون عند أو بالقرب من المكان الذي يجب أن يكون فيه.

ومن المقرر أن يعقد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم في الفترة من 12 إلى 13 ديسمبر.

وقال باول: “إن الإجراءات القوية التي اتخذناها دفعت سعر الفائدة لدينا إلى المنطقة المقيدة، مما يعني أن السياسة النقدية المتشددة تضع ضغوطًا هبوطية على النشاط الاقتصادي والتضخم”. “يُعتقد أن السياسة النقدية تؤثر على الظروف الاقتصادية بتأخر، ومن المرجح أن التأثيرات الكاملة لتشديدنا لم يتم الشعور بها بعد.”

أشارت أسعار السوق صباح الجمعة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد قام بالفعل برفع أسعار الفائدة ويمكن أن يبدأ في التخفيض في أقرب وقت في مارس 2024، وفقًا لمجموعة CME. علاوة على ذلك، تشير العقود الآجلة إلى تخفيضات يبلغ مجموعها 1.25 نقطة مئوية بحلول نهاية العام، أي ما يعادل تخفيضات بمقدار خمسة أرباع نقطة مئوية.

ومع ذلك، لم يقدم باول ولا أي من زملائه المسؤولين أي إشارة إلى أنهم يفكرون في التخفيضات، مع التزام الرئيس بالاعتماد على البيانات لاتخاذ القرارات المستقبلية بدلاً من أي مسار محدد مسبقًا.

وقال باول: “نحن نتخذ القرارات اجتماعا تلو الآخر، بناء على مجمل البيانات الواردة وتأثيراتها على توقعات النشاط الاقتصادي والتضخم، فضلا عن توازن المخاطر”.

وفي معرض حديثه عن البيانات الاقتصادية، وصف باول سوق العمل بأنه “قوي للغاية”، من خلال قوله إن انخفاض وتيرة خلق فرص العمل يساعد في إعادة العرض والطلب إلى ما كان عليه.

“لا يزال التضخم أعلى بكثير من الهدف، لكنه يتحرك في الاتجاه الصحيح. لذلك نعتقد أن الشيء الصحيح الذي ينبغي القيام به الآن هو التحرك بحذر، والتفكير بعناية في كيفية سير الأمور، والسماح للبيانات بإخبارنا بما يجب أن يحدث”. وقال “القصة هي. ستخبرنا البيانات ما إذا كنا قد فعلنا ما يكفي أو ما إذا كنا بحاجة إلى بذل المزيد من الجهد”.