SUIXI، الصين – 30 ديسمبر: موظف يعمل في خط إنتاج رقائق الألومنيوم في ورشة عمل لشركة Anhui Limu New Material Technology Co., Ltd في 30 ديسمبر 2023 في مقاطعة Suixi، مدينة Huaibei، مقاطعة Anhui في الصين. (تصوير لي شين/ في سي جي عبر غيتي إيماجز)
في سي جي | مجموعة الصين البصرية | صور جيتي
قال بنك HSBC إن أسواق السلع العالمية تعاني من “ضغط شديد” وسط اضطرابات الإمدادات ونقص الاستثمار، وسيزداد الأمر سوءًا مع تفاقم الوضع بسبب المخاطر الجيوسياسية والمناخية.
وقال بول بلوكسهام، كبير الاقتصاديين في البنك، لشبكة CNBC: “منذ بعض الوقت، وصفنا أسواق السلع العالمية بأنها تعاني من ضغط شديد”.
وأوضح أن “الضغط الكبير” على السلع الأساسية يدل عليه ارتفاع الأسعار بسبب قيود العرض أكثر من النمو القوي في الطلب.
وقال لشبكة CNBC عبر Zoom: “إذا كانت قيود العرض هي التي تؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية، فهذه قصة مختلفة تمامًا بالنسبة للنمو العالمي”. إن الأسعار المرتفعة نتيجة للضغط الكبير “ليست إيجابية”.
وأضاف: “نرى أن عوامل الضغط الشديد الأعمق على جانب العرض لا تزال تلعب دورًا رئيسيًا في إبقاء أسعار السلع الأساسية مرتفعة”، موضحًا عوامل مثل عدم اليقين السياسي وتغير المناخ ونقص الاستثمارات في المناطق الخضراء. انتقال الطاقة.
يمكن أن يكون الضغط الكبير أعمق أو أطول إذا كانت الاضطرابات الجيوسياسية أو تغير المناخ أو تحول الطاقة أكبر من المتوقع.
بول بلوكسهام
كبير الاقتصاديين في بنك HSBC
وتشمل المخاطر الجيوسياسية الصراع المستمر بين إسرائيل وحماس في غزة والحرب الأوكرانية، التي أعاقت التجارة العالمية، كما رأينا في اضطرابات الشحن بسبب هجمات الحوثيين الأخيرة في البحر الأحمر.
والسبب الآخر هو تغير المناخ، الذي يعطل سلاسل التوريد وكذلك إمدادات السلع الأساسية، وخاصة في المجال الزراعي.
وأضاف: “الضغط الكبير قد يكون أعمق أو أطول إذا كانت الاضطرابات الجيوسياسية أو تغير المناخ أو اضطرابات الإمدادات المرتبطة بانتقال الطاقة أكبر من المتوقع”.
قلة الاستثمارات
وأشار بلوكسهام إلى أن سعي العالم لتحقيق مستقبل خالٍ من الكربون يؤدي إلى زيادة الطلب على المعادن التي تتحول إلى طاقة مثل النحاس والنيكل.
ومع ذلك، قال إنه لا توجد استثمارات كافية مخصصة لشراء هذه المعادن المهمة، مما يؤدي إلى ضغط أكبر على العرض على المعادن التي تتحول إلى طاقة – وخاصة النحاس والألومنيوم والنيكل.
ومع تزايد تحول الطاقة، يمكن أن تتطلع الأسواق إلى نقص في عدد كبير من المعادن مثل الجرافيت والكوبالت والنحاس والنيكل والليثيوم في العقد المقبل، حسبما ذكرت لجنة تحولات الطاقة في تقرير لها في يوليو/تموز.
وفي مؤتمر تغير المناخ الأخير COP28، دعمت أكثر من 60 دولة خطة لزيادة قدرة الطاقة المتجددة العالمية إلى ثلاثة أضعاف بحلول عام 2030، فيما يعتبر إلى حد كبير خطوة إلى الأمام نحو تحول الطاقة وزيادة أخرى في الطلب على المعادن اللازمة لهذا التحول.
وقال التقرير “مشاريع التعدين واسعة النطاق يمكن أن تستغرق ما بين 15 إلى 20 عاما، وقد شهد العقد الماضي نقصا في الاستثمار في استكشاف وإنتاج المواد الرئيسية التي تحول الطاقة”.
وبلغ متوسط الاستثمارات الرأسمالية السنوية في هذه المعادن 45 مليار دولار في العقدين الماضيين، ويجب أن ترتفع إلى حوالي 70 مليار دولار سنويًا حتى عام 2030 لضمان تدفق وافر من العرض، وفقًا لتقرير ETC.
السلع هي فئات أصول متقلبة بشكل كبير، ولها تاريخ طويل عرضة لضغط قصير، ويشير المشهد الحالي إلى المزيد من الشيء نفسه.
بريان لوك
مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز
وقال بلوكسهام من بنك إتش إس بي سي إنه بدون المزيد من الاستثمار في القدرات الجديدة، سيكون العرض مقيدا، مضيفا أنه “بالنسبة لأي قدر معين من الطلب”، ينبغي توقع أن تظل أسعار السلع الأساسية مرتفعة أكثر مما كانت عليه في الماضي.
“يبدو أن هذا يحدث عبر العديد من السلع في الوقت الحالي.”
وأضاف بلوكسهام أن التكنولوجيا يمكن أن تغير قواعد اللعبة أيضًا إذا حدث تطور وجعل من السهل جدًا استخراج المعادن المستخدمة في مساحة البطارية.
موقع خام الحديد في أستراليا.
إيان والدي | بلومبرج عبر غيتي إيماجز
ولم يذكر المدة التي ستستغرقها أسواق السلع الأساسية العالمية للخروج من الأزمة، ولكن أحد السبل للخروج منها – والذي من شأنه أن يدفع أسعار السلع الأساسية أيضًا إلى الانخفاض – هو “الانكماش (الاقتصادي) الأكبر والأعمق على مستوى العالم”.
وقال بريان لوك، المدير الأول ورئيس قسم السلع في مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز: “السلع هي فئات أصول متقلبة بشكل ملحوظ، ولها تاريخ طويل عرضة لضغط قصير، ويشير المشهد الحالي إلى المزيد من الشيء نفسه”. وشدد على أن الأحداث المناخية المتطرفة والأحوال الجيوسياسية أثرت أيضًا على سلات السلع الزراعية والطاقة.
المعادن الأكثر تأثراً
ويقول المحللون إن المعادن ستشهد على الأرجح الاتجاه الصعودي الأكبر.
وأشار بلوكسهام إلى أنه بالإضافة إلى معادن الطاقة النظيفة، كان خام الحديد أيضًا على قائمته بسبب انخفاض المخزون ونقص الاستثمارات في توسيع الطاقة الإنتاجية.
شهد خام الحديد قفزة في الأسعار بأكثر من 24% في العام الماضي، وفقًا لبيانات من FactSet. وتم تداول خام الحديد بنسبة 62% في الجلسة الأخيرة عند 135.48 دولارًا للطن.
وقال ماتي تشاو، رئيس قسم المواد الأساسية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك أوف أميركا سيكيوريتيز: “السبب في حدوث ضغط مفاجئ في (خام الحديد) هو أن المخزونات كانت منخفضة للغاية”.
وأشارت إلى أنه على الرغم من أزمة العقارات في الصين، استمر إنتاج الصلب، مما أدى إلى زيادة الطلب على خام الحديد وفحم الكوك، وهما جزء لا يتجزأ من صناعة الصلب.
أنتجت الصين، التي تنتج حوالي 55% من الصلب في العالم، 874.7 مليون طن من الفولاذ في الأشهر العشرة الأولى من عام 2023 – بزيادة 1.4% خلال نفس الفترة من عام 2022.
ما الضغط؟
ورغم استمرار المخاطر، يرى أحد المحللين أن أسواق السلع الأساسية لا تزال “تتمتع بإمدادات كافية” في معظمها.
وقال أرلان سوديرمان، كبير اقتصاديي السلع الأولية في شركة ستون إكس للخدمات المالية: “أسواق السلع الأساسية تركز حاليا على تراجع الطلب بسبب تباطؤ الاقتصاد العالمي. وعلى هذا النحو، ليس هناك الكثير من القلق بشأن الإمدادات”.
وشهد النفط، على سبيل المثال، زيادة في مخزونات النفط العالمية في عام 2023.
ولا يزال البعض يأمل في أن يؤدي انتعاش الطلب الصيني إلى ذلك.
وقال لوك من ستاندرد آند بورز: “الانتعاش من آسيا سيقطع شوطا طويلا في تحديد ما إذا كانت السلع الأساسية ستحقق عاما من الازدهار”، مضيفا أن عام 2023 شهد عاما من الطلب غير الملباة من الصين مما أثر بشدة على أسواق السلع الأساسية.
