وفقًا لما ذكره سيتي، فإن ارتفاع السوق الأوسع هذا العام لم ينته بعد. وكتب سكوت كرونرت، استراتيجي السوق، في مذكرة يوم الجمعة: “نتطلع إلى المزيد من الارتفاع في مؤشر S&P 500 في العام المقبل. ومع ذلك، يجب على المستثمرين الاستعداد لتغيير الظروف مع بداية عام 2024”. “بعد الارتفاع القوي في الربع الأخير من عام 2023، ينبغي توقع التراجعات وقبولها، مع ظهور تغير في خطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي.” حددت Citi هدف نهاية العام عند 5,100 لمؤشر S&P 500، اعتمادًا على تقديرات ربحية السهم البالغة 245 دولارًا للمؤشر. ومع ذلك، وبالنظر إلى المستقبل، خفضت الشركة هدفها لمنتصف عام 2024 إلى 4800 للسماح بالتخفيف الاقتصادي في النصف الأول من العام المقبل. وقال كرونرت: “في سيناريوهاتنا للعام بأكمله، فإن السوق يسعر احتمالية أعلى لحالة الهبوط لدينا مقارنة بالارتفاع”. وفقًا للاستراتيجي، هناك حاجة إلى بعض “ضبط النفس على المدى القريب” وسط مكاسب قوية في الربع الرابع من هذا العام ومضاعفات الاقتصاد الكلي المستمرة. وقال: “الخلفية الجزئية البناءة يجب أن تضع حدًا أعلى لأسواق الأسهم، مما يعني أنه يجب شراء التراجعات”. يعد التنويع بعد قيادة النمو الضخم لعام 2023 موضوعًا رئيسيًا يتجه إلى العام المقبل، وفقًا للشركة، التي دعت إلى التناوب تدريجيًا بعيدًا عن أسماء النمو الضخم مع مساهمة المزيد من القطاعات والأسهم الفردية في ارتفاع نهاية العام. للمضي قدمًا، نصح كرونرت بالاحتفاظ بأسهم النمو والإضافة إلى الأسهم الدورية، واختيار الأسماء الدفاعية والشركات الصغيرة والمتوسطة ذات الاستدانة الأساسية للعب توسيع نطاق ارتفاع مؤشر S&P 500 هذا العام. وقال إن النمو يبدو مكلفا مقارنة بتاريخ القطاع وقد يواجه بعض الضغوط المتعددة. هذا العام، سيطرت المكاسب الضخمة التي حققتها مجموعة “Magnificent Seven” من أسهم التكنولوجيا – والتي تشكل ما يقرب من 30٪ من مؤشر S&P 500 وتضم أسماء مثل Apple وNvidia وAlphabet وMicrosoft – على السوق الأوسع. يُظهر مؤشر Bloomberg Magnificent 7 Price Return Index أن السلة قفزت بنحو 97٪ هذا العام. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 20٪ تقريبًا في عام 2023. ومع ذلك، شهدت الأسابيع الأخيرة من عام 2023 قفزة في الحماس لمجالات أخرى من سوق الأسهم، بما في ذلك مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة والرعاية الصحية. القطاع الذي كان من بين المتخلفين هذا العام. وتدعو توقعات كرونيرت في العام المقبل إلى “وضع كلي معقد” ولكن “جزئي بنّاء”. وفي العالم الكلي، يتوقع أن ترتفع التقلبات على الأرجح مع توقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام المقبل، مما قد يؤثر على أنماط أداء القطاع. وقال كرونرت إن الانتخابات الرئاسية المقبلة والقضايا الجيوسياسية، مثل العلاقات الصينية الأمريكية، يمكن أن تؤثر أيضًا سلبًا على تقييمات الأسهم. ومع ذلك، تعتقد الشركة أن الانعطاف الإيجابي لنمو الأرباح سيؤدي إلى تدفق نقدي حر أقوى. وقال كرونرت عن توقعات سيتي للاقتصاد الجزئي: “لا تزال نماذج أرباح القطاع من أعلى إلى أسفل تدعو إلى نمو أكثر اتساقًا على مستوى القطاع خلال عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، يستمر موضوع مرونة الأرباح المستمر حتى مع استمرار مخاطر الركود”. “يجب على المستثمرين أن يتوقعوا انخفاض معدل النمو في العام المقبل في حين يتم إعادة تقييم التقلبات الدورية، مما يجعل تقييمات مستوى المؤشر الأوسع نطاقًا بالقرب من المستويات الحالية.”
