أظهرت بيانات حصرية أن القائمين بتعدين بيتكوين يعززون عملياتهم في تكساس قبل حدث على مستوى الانقراض

لا يخيف فصل الشتاء المشفر كيفن تشانغ، الذي كان يعمل في مجال التعدين بيتكوين لمدة عشر سنوات. لقد شهد بعض الأسواق الهابطة في العقد الماضي، ولكن بغض النظر عن المكان الذي أنشأ فيه متجرًا – الولايات المتحدة، والسويد، وجمهورية جورجيا، والصين – فقد نجا من كل واحدة منها. في الواقع، عندما تبدو الأمور أكثر كآبة بالنسبة للقطاع على وجه التحديد، يضاعف تشانج جهوده عادة.

في عام 2013، على سبيل المثال، حظرت الصين عملة البيتكوين لأول مرة. بدأت أكبر عملة مشفرة في العالم في الانهيار على الفور، وكان هناك نزيف بطيء في الأسعار خلال السنوات القليلة التالية. ومع إفلاس موجة من الشركات الغربية، قرر تشانغ القفز إلى مجال التعدين.

قال تشانغ، الذي ولد في أمريكا ولكنه أمضى طفولته المبكرة في بكين وشنتشن، “لقد رأيت فرصة للاستفادة من مهاراتي في اللغة الصينية وخلفيتي الثقافية لأصبح واحدًا من أوائل وأكبر العملاء في الخارج لمصنعي أجهزة ASIC الصينية”.

وعلى مدى السنوات الأربع التالية، حصل على المعدات والمعرفة المؤسسية من الصين، وقام في النهاية بتوسيع نطاق موقع في مونتانا ليصبح أكبر منشأة لتعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية. ومنذ ذلك الحين، اتبع تشانغ نفس الموقف المتعجرف تجاه شركة Foundry، وهي شركة تعدين تقع تحت إمبراطورية العملات المشفرة التابعة لباري سيلبرت.

في مايو 2020، تعرض القائمون بتعدين البيتكوين لضربتين كبيرتين: تم إغلاق جزء كبير من العالم مع ارتفاع حالات الإصابة بفيروس كورونا، وأدى النصف الأخير إلى خفض مكافأة التعدين من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة يتم تعدينها. تجاهل تشانغ وفريق عمل Foundry الضربة المزدوجة لأحداث بلاك سوان وأنفقوا مئات الملايين من الدولارات على أعمال التعدين الخاصة بهم، ونشروا عشرات الآلاف من الآلات. بحلول نوفمبر 2021، وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق عند ما يقرب من 70 ألف دولار.

لكن المخاطر أعلى هذه المرة.

بيتكوين يتجه عمال المناجم نحو “التخفيض إلى النصف” – وهو حدث كبير في صناعة السوق يخشى البعض أن يكون بمثابة ناقوس الموت للكثيرين في الصناعة. يحدث ذلك كل أربع سنوات تقريبًا ويشير إلى جدول زمني للحد من التضخم مضمن في كود البيتكوين حيث يتم تخفيض المكافأة مقابل تعدين كتلة جديدة من المعاملات إلى النصف. تاريخيًا، يتزامن أيضًا مع بداية الارتفاع في أسعار العملات المشفرة.

في حين ينتظر المتداولون بفارغ الصبر التنصيف، على أمل حدوث ارتفاع محتمل في سعر البيتكوين، فإنه يمثل ضربة مباشرة لإيرادات القائمين بالتعدين، حيث سيحصلون على عملة بيتكوين أقل بنسبة 50٪ مقابل كل كتلة يتحققون منها. في صناعة كثيفة رأس المال وذات هوامش ضيقة بالفعل، فإن المكافأة المخفضة لديها القدرة على أن تكون مروعة بالنسبة لبعض المشغلين.

وقال تشانغ، نائب الرئيس الأول لتطوير الأعمال في فاوندري: “هذا هو الاختبار النهائي لعمال المناجم”. “قد لا ينجح البعض في ذلك، والبعض الآخر قد ينجح. لكنني أشعر بالثقة أنهم إذا عملوا معنا، وعملوا مع جهات فاعلة قوية أخرى، فقد تكون لديهم فرصة جيدة للنجاة من هذا الوضع”.

وعندما يدخل التنصيف حيز التنفيذ في أبريل 2024، ستنخفض مكافأة القائمين بالتعدين إلى 3.125 بيتكوين، أو حوالي 83000 دولار. وبالمقارنة، فإن الكتل الأولى من البيتكوين التي تم تعدينها في عام 2009 حصلت على مكافأة قدرها 50 بيتكوين.

وبدون زيادة متناسبة في سعر البيتكوين لموازنة مكافآت الكتلة المتضائلة، فإن العديد من شركات التعدين – وخاصة تلك المثقلة بارتفاع تكاليف الطاقة، والدفع مقابل الآلات التي تم شراؤها بأعلى الأسعار في عام 2021 – يمكن أن يتم طمسها بين عشية وضحاها.

ولكن بدلاً من رؤية النصف في عام 2024 كحدث على مستوى الانقراض، تعمل شركة Foundry على توسيع عملياتها – والتعمق في مبيعات الآلات، والنشر في الموقع، والخدمات اللوجستية.

FoundryX هو سوق لبيع وشراء عمال المناجم، الجدد والمستعملين على حد سواء – في حين تم الكشف عن صفقات الذراع اللوجستية التي تم الكشف عنها مؤخرًا في نشر وشحن عمال المناجم عبر خطوط الولايات والحدود الدولية. تعد خدمات الموقع المُدارة برنامجًا آخر تم طرحه حديثًا حيث سيساعد Foundry، بالنسبة لعملائه في الولايات المتحدة، الموظفين وإدارة القائمين بالتعدين في الموقع.

وقال تشانغ “المسبك سيستمر في هذا على المدى الطويل.” “نحن نراهن على عملة البيتكوين على المدى الطويل وعلى حقيقة أن تعدين البيتكوين سيستمر وسيعود بقوة أكبر.”

بعد أن أطلقت الصين حملة جديدة ضد تعدين البيتكوين في عام 2021، هاجر جزء كبير من الصناعة غربًا إلى الولايات المتحدة. منذ ذلك الحين، خاضت بعض الولايات معركة لجذب شركات التعدين، بينما قامت ولايات أخرى بإصدار تشريعات ضدها.

يذهب الجدل إلى استهلاك الطاقة. يتضمن التعدين على نطاق واسع مراكز بيانات مليئة بأجهزة كمبيوتر عالية التخصص تعمل على حل المعادلات الرياضية من أجل التحقق من صحة المعاملات وإنشاء رموز جديدة في نفس الوقت. فهو يتطلب معدات باهظة الثمن، وبعض المعرفة التقنية، والكثير من الكهرباء. وفي حين ترحب أماكن مثل تكساس ووايومنغ بهذه التجارة، فقد وضع المشرعون في نيويورك قواعد تهدف جزئيا إلى إبعاد عمال المناجم.

يتيح مجمع التعدين لمعدن واحد الجمع بين قوة التجزئة الخاصة به مع الآلاف من عمال المناجم الآخرين في جميع أنحاء العالم. على الرغم من أن بعض القائمين بالتعدين يختارون إخفاء بصمتهم الجغرافية بشبكة خاصة افتراضية، إلا أن المجمعات لا تزال تعمل كمقياس مفيد للانتشار الجغرافي العام لصناعة التعدين.

اختارت Foundry إظهار الحالات حتى مع كميات صغيرة من معدل التجزئة – وهو مصطلح صناعي يستخدم لوصف القوة الحاسوبية لجميع القائمين بالتعدين في شبكة البيتكوين – لإثبات أن التعدين يحدث في جميع أنحاء البلاد في Foundry USA Pool.

تؤكد البيانات الجديدة أيضًا أن ولاية تكساس عززت مكانتها كعاصمة للعملات المشفرة للولايات المتحدة، حيث يتدفق القائمون بالتعدين هناك للحصول على طاقة نظيفة وفيرة وبيئة تنظيمية متساهلة.

وشكلت ولاية تكساس 8.43% من معدل التجزئة في الولايات المتحدة اعتبارًا من نهاية عام 2021، وقفزت هذه النسبة إلى 28.50% اعتبارًا من 27 يوليو 2023 – على الرغم من أن فاوندري يشير إلى أنه تم تجميع البيانات خلال فترة التقليص الشديد في يوليو. لذا فإن النسبة المئوية لمعدل التجزئة الفعلي في تكساس أكبر مما يظهر على خريطتهم الأخيرة. وأضاف تشانغ أن نمو تكساس في خريطة Foundry كان له علاقة أيضًا بحقيقة أن الشركة استحوذت على المزيد من العملاء هناك في العامين الماضيين.

وبالنظر إلى أن الولايات المتحدة هي الرائدة عالميًا حاليًا من حيث حصتها في معدل التجزئة الجماعي لشبكة البيتكوين، فإن ذلك يجعل تكساس عاصمة البيتكوين في العالم.

نمت ولاية تكساس لتهيمن على تعدين البيتكوين، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم المقدم من السلطات المحلية ومشغل شبكة الطاقة في تكساس، ERCOT. لقد عانت شركة ERCOT تاريخيًا مع تقلبات أسعار الطاقة والخدمات المتقطعة، لذا فهي تعقد صفقات مع مشتري الطاقة المرنة مثل القائمين بتعدين البيتكوين للمساعدة في الحفاظ على الطاقة الزائدة عبر الإنترنت خلال دورات الطلب المنخفض، ثم تقدم حوافز للقائمين بالتعدين لوقف عملهم، مما يسمح لتلك الطاقة الزائدة بالتدفق. التدفق مرة أخرى إلى الشبكة عندما يكون الطلب مرتفعًا.

وجدت الأبحاث التي أجراها نيك كارتر من Castle Island Venture ومجموعة من ممارسي الصناعة الآخرين بما في ذلك شون كونيل من Lancium والرئيس المؤقت السابق لشركة ERCOT، براد جونز، أنه على مدى العقد الماضي، ارتفعت حالات التسعير السلبي بشكل كبير، وهو ما يمثل أكثر من 6٪ من كل الساعات في عام 2022 عبر أسواق الجملة في الولايات المتحدة، أشارت الورقة البحثية إلى أن الطاقة ذات الأسعار السلبية قد تزيد بشكل أكبر في تكساس، على وجه الخصوص، نظرًا لأن الولاية تعمل بسرعة على دمج طاقة الرياح والطاقة الشمسية في شبكتها. هذه الظروف مثالية لعمال مناجم البيتكوين.

قال براندون أرفاناغي، مهندس تعدين البيتكوين، الذي يدير الآن شركة Meow، وهي شركة تتيح مشاركة خزانة الشركات في أسواق العملات المشفرة: “كل ما عليك فعله هو أن تدفع لعمال المناجم مبلغًا يزيد قليلًا عما كانوا سيدفعونه بتعدين عملة البيتكوين في تلك الساعة”. يصف Arvanaghi الإعداد بأنه “مربح للجانبين”.

لسنوات، قامت شركة Riot بإيقاف العمليات في منجم Rockdale التابع لها, حوالي ساعة من أوستن, للمساعدة في تخفيف العبء على شبكة الدولة. في يوليو، على سبيل المثال، حصلت شركة Riot Platforms، شركة تعدين البيتكوين، على أكثر من 31.7 مليون دولار لإبقاء عمليات التعدين الخاصة بها دون اتصال بالإنترنت – 24.2 مليون دولار جاءت من الطاقة المباعة مرة أخرى إلى شبكة ERCOT، وجاءت الـ 7.4 مليون دولار الأخرى عبر اعتمادات استجابة الطلب.

قال جيسون ليس، الرئيس التنفيذي لشركة Riot، في بيان صحفي صدر مؤخرًا: “كان شهر أغسطس شهرًا تاريخيًا لشركة Riot في عرض فوائد إستراتيجية الطاقة الفريدة الخاصة بنا”. “إن تأثيرات هذه الاعتمادات أقل بكثير أعمال الشغب تكلفة تعدين البيتكوين وهي عنصر أساسي في جعل شركة Riot واحدة من منتجي البيتكوين الأقل تكلفة في الصناعة.”

حتى خلال السوق الهابطة، يقوم عمال المناجم في تكساس ببناء مواقع جديدة وأساطيل جديدة من الأجهزة.

لدى Riot Platforms، على سبيل المثال، خطط توسع قوية مطبقة في أجزاء أخرى من الولاية، بما في ذلك مقاطعتي نافارو وميلام.

وقال ليس عن التوسع: “إن قدرة شركة Riot على توفير مثل هذه الفرصة التوسعية الكبيرة في ولاية تكساس تجسد نهج الشركة القائم على الشراكة مع جميع أصحاب المصلحة، بما في ذلك شركاء الشركة التجاريين، ERCOT، وجميع مستويات الحكومة، للالتزام بالتنمية الاقتصادية المستدامة”. يخطط.

إن شركة Bitdeer، التي تدير أكبر منشآتها على بعد أربعة أعشار الميل من منجم شركة Riot في روكديل، هي أيضًا في وضع التوسع. انفصلت شركة التعدين عن شركة تعدين البيتكوين الصينية العملاقة Bitmain وتم طرحها للاكتتاب العام عبر SPAC في وقت سابق من هذا العام.

وفي الوقت نفسه، اشترت شركة Cipher Mining 11000 آلة تعدين جديدة لمنشأتها في أوديسا، تكساس، في حين استحوذت Foundry على مواقع تعدين من شركة Compute North المفلسة في ميندن، نبراسكا، وبيغ سبرينج، تكساس.

وفي أماكن أخرى من الولايات المتحدة، شهد القادة السابقون في مجال تعدين البيتكوين تراجعاً في نفوذهم.

في العامين الماضيين، تظهر مجموعة بيانات فاوندري أن جورجيا – وهي دولة صديقة للتعدين تقدم أسعارًا تنافسية للكهرباء، بالإضافة إلى مزيج من مصادر الطاقة المتجددة بما في ذلك الطاقة الشمسية والنووية، شهدت انخفاض حصتها في معدل التجزئة الأمريكي من 34.17٪ إلى 9.64%. كان هذا الانخفاض مدفوعًا بمجموعة من العوامل، بما في ذلك نمو تكساس بشكل عام وعمليات توسعة Foundry على وجه الخصوص، بالإضافة إلى اختلافات القياس – رفض أحد عمال المناجم الكبار في الولاية إدراج نشاطه في خريطة هذا العام.

على الرغم من أن نموها كان راكدًا مقارنة بالدراسة السابقة، فقد انخفضت حصة نيويورك من معدل التجزئة الأمريكي من 9.53٪ في عام 2021 إلى 8.75٪، مدفوعًا بشكل أساسي بالوقف الاختياري الذي فرضته الولاية ضد القائمين بالتعدين الجدد الصادر في نوفمبر 2022.

ومن بين الفائزين الآخرين في مجال التعدين الذين أظهروا نموا ملحوظا خلال هذه الفترة نيو هامبشاير وبنسلفانيا، في حين شهدت نبراسكا ونورث كارولينا وكنتاكي وأوكلاهوما وواشنطن انخفاضات كبيرة.

على الرغم من الانخفاض في تقييمات عملة البيتكوين منذ عام 2021، بالإضافة إلى التدقيق التنظيمي المتزايد من لجنة الأوراق المالية والوكالات الأخرى التي تتطلع إلى تنظيم بعض العملات المشفرة مثل الأوراق المالية، فإن إجمالي معدل التجزئة في الولايات المتحدة – وهو مؤشر للمنافسة في الصناعة – قد تضاعف منذ نهاية عام 2021. 2021.

وفقًا لمذكرة محلل من جي بي مورجان تشيس يوم ١ سبتمبر، سجل معدل التجزئة الإجمالي لشبكة بيتكوين رقمًا قياسيًا للشهر الثامن على التوالي في أغسطس. يقول فاوندري إن هذا الارتفاع مدفوع جزئيًا بدخول المؤسسات إلى هذا المجال.

لاحظ باحثو جي بي مورغان أيضًا أن أعمال التعدين أصبحت أقل ربحية – حيث يكسب القائمون بالتعدين ما متوسطه 66400 دولار يوميًا لكل فائض من قدرة التعدين، مقابل ما يقرب من 342000 دولار في ذروة عملة البيتكوين في نوفمبر 2021.

وفي الوقت نفسه، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لشركات التعدين الـ 14 المدرجة في الولايات المتحدة والتي تتبعها البنك إلى أقل من 10 مليارات دولار. وكانت شركة Riot هي الخاسر الأكبر في أغسطس، بانخفاض 39%، بينما كانت Bitdeer الرابح الأكبر، بارتفاع 30%.