الأميركيون على وشك أن يعيشوا مرحلة تاريخية الحدث الاقتصادي: عودة التضخم بالكامل إلى وضعه الطبيعي – بعد سلسلة من الزيادات العقابية في أسعار الفائدة – دون حدوث ركود. وهو السيناريو الذي يشير إليه المحللون بـ “الهبوط الناعم”.
وربما يرجع التقدم الكبير الذي شهدناه حتى الآن إلى الطفرة الأخيرة في نمو الإنتاجية.
وكانت الإنتاجية القوية في الولايات المتحدة في العام الماضي تعني أن العمال حققوا مكاسب قوية في الأجور دون أن يضطر أصحاب العمل إلى تحميل المستهلكين المسؤولية، على الأقل إلى حد كبير، حيث كانوا ينتجون ما يكفي في مختلف الصناعات والخدمات لتغطية تكاليف العمالة المرتفعة.
في الاقتصاد، مفهوم الإنتاجية هو في الأساس ما تعنيه الكلمة نفسها في الحديث اليومي. فإذا كانت الإنتاجية قوية، فهذا يعني أن الاقتصاد الأمريكي يفعل المزيد بموارد أقل، أو أنه أكثر إنتاجية. وبما أن هذا هو الحال بالفعل في العام الماضي، فهذا يعني أن الاقتصاد كان قادرًا على النمو بالوتيرة القوية التي حققها في عام 2023 دون إثارة التضخم.
يتم قياس الإنتاجية بتقسيم جميع السلع والخدمات المنتجة في الاقتصاد على كل ساعة عمل فيها الناس. وقفز هذا المعدل بنسبة 2.7% في الربع الرابع مقارنة بالعام السابق، وفقًا لبيانات وزارة العمل، وهو أعلى من متوسط الزيادة خلال العقدين الماضيين. وبعد انخفاضها بشكل حاد في عام 2022، انتعشت الإنتاجية بقوة في العام التالي.
“إن الإنتاجية مهمة للغاية بالنسبة للصورة الاقتصادية والتضخمية الأوسع، لذا فإن مسألة ما إذا كان العمال سيصبحون أكثر إنتاجية هي مسألة مهمة تدرسها البنوك المركزية”، لورين جودوين، الخبير الاقتصادي وكبير استراتيجيي السوق في نيويورك لايف للاستثمارات. قال لشبكة سي إن إن.
لا يوجد سبب محدد وراء نمو الإنتاجية بقوة في العام الماضي.
إحدى النظريات الشائعة هي أن انتشار الذكاء الاصطناعي التوليدي ربما جعل العمليات الخاصة بمهام معينة أكثر كفاءة. ويرى الباحثون أن GenAI يمكن أن يكون تحولًا في عالم المال والاقتصاد، وربما في المجتمع على نطاق أوسع، على نحو أقرب إلى اعتماد الإنترنت على نطاق واسع في مطلع القرن الحالي.
لكن مكاسب الإنتاجية الأكبر الناجمة عن GenAI قد تستغرق بعض الوقت لتصبح حقيقة، حيث يحتاج العمال إلى التدريب على كيفية استخدامها أولاً ويتعين على الشركات معرفة أفضل السبل لدمج GenAI في عملياتها، كما قال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics. سي إن إن سابقًا.
والاحتمال الآخر هو أن الشركات أصبحت أكثر إنتاجية في العام الماضي تحسبا للركود الذي لم يحدث أبدا، وفقا للخبراء الاقتصاديين. وكان سوق العمل العام الماضي قويا، لكن بعض الشركات الكبرى ما زالت تخفض التكاليف، بما في ذلك من خلال تسريح العمال. على سبيل المثال، قامت شركات مايكروسوفت، وميتا، و3M، وسيتي جروب بإلغاء آلاف الوظائف في العام الماضي.
وقال جون مين، كبير الاقتصاديين في شركة Monex USA، لشبكة CNN: “الكثير من تلك الشركات التي قامت بتسريح الموظفين لأنها كانت تتوقع تباطؤًا كبيرًا، أصبحت الآن هزيلة ومتوسطة”. “لكن أداء الاقتصاد كان جيدًا، مما أدى إلى زيادة الإنتاجية، ودعم نمو الأجور المرتفعة ومنع التضخم من التسارع”.
ومن الممكن أيضاً أن يكون ازدهار الإنتاجية الذي شهدناه العام الماضي مزيجاً من كل ما سبق.
ومن الواضح أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يأخذون بعين الاعتبار الإنتاجية قبل اتخاذ قرارات السياسة. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، لبلومبرج في مقابلة أجريت معه العام الماضي: “لا يمكنك قول أي شيء عن الأجور حتى تعرف فعلياً ما يحدث للإنتاجية”.
لكن من الصعب قياس المؤشر الاقتصادي بدقة في الوقت الفعلي، ولهذا السبب نادراً ما يتحرك في الأسواق المالية كلما تم إصداره.
كما يتم إصدارها بشكل ربع سنوي، وعادة ما تخضع البيانات لمراجعات كبيرة ومن الصعب قياس إنتاجية الخدمات بدقة.
“إن اقتصاد الولايات المتحدة يعتمد في الغالب على الخدمات بدلاً من التصنيع، لذلك إذا قمت بإحصاء عدد الأدوات التي يتم إنتاجها في الساعة، فيمكن أن يكون ذلك دقيقًا جدًا، ولكن على جانب الخدمات، من الصعب حقًا معرفة ما إذا كان السعر وقال مين إن قصة الشعر ارتفعت بسبب التضخم أو لأنها كانت قصة شعر أفضل.
ومع وجود عام 2023 في مرآة الرؤية الخلفية بالفعل، ربما لعبت الإنتاجية دورًا في خلق مسار نحو الهبوط الناعم.
ومع ذلك، ربما يكون من السابق لأوانه معرفة ما إذا كان انفجار الإنتاجية في العام الماضي يمثل تحولاً تحويلياً حقيقياً في الاقتصاد الأمريكي.
وقال جودوين من نيويورك لايف انفستمنتس: “في بعض الأحيان في نهاية الدورة الاقتصادية، يمكن تعزيز الإنتاجية من خلال تدابير توفير التكاليف”. “قد تظهر التشوهات مثل تقليل ساعات العمل على أنها إنتاجية عالية حقًا، ولكن عندما تنظر إلى الصورة الأوسع، فإن الشركات تعمل على خفض التكاليف من خلال منح الأشخاص ساعات عمل أقل، ودفع أجور أقل لهم فعليًا، لذلك ليس من الضروري أن يكون هناك شيء يسير بشكل أفضل كثيرًا. للاقتصاد.”
وأضافت: “ومع ذلك، أتوقع أننا سنشهد تحسينات في الإنتاجية نتيجة للأدوات التوليدية، مما يساهم في تباطؤ التضخم على مدى فترة زمنية أطول”.
