ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
عادةً ما تكون أشهر الصيف معتدلة نسبيًا بالنسبة للأسواق حيث يختار المستثمرون الحواجز الرملية بدلاً من الرسوم البيانية الشريطية، لكن هذا لا يحدث هذا العام.
تتقلص سوق الأسهم الأمريكية، ويسحب المستثمرون أموالهم بوتيرة شبه قياسية مع تجمع السحب العاصفة فوق الاقتصاد الأمريكي.
وهذا يعني أن عمالقة وول ستريت قد يضطرون إلى مواجهة المياه المتقلبة أثناء توجههم نحو عطلاتهم في نانتوكيت هذا العام.
ماذا يحدث: “البيع في شهر مايو والذهاب بعيدًا” هو عبارة شائعة في وول ستريت تصف اتجاه المستثمرين إلى إغلاق المتاجر وفرز محافظهم الاستثمارية قبل العطلات. ويشير أيضًا إلى الأداء الضعيف التاريخي للأسهم خلال أشهر الصيف.
لكن التدفقات التجارية الأخيرة تظهر أن شيئاً أكبر قد يلعب دوراً هذا العام.
قال محللو بنك أوف أمريكا يوم الثلاثاء إن عملائهم أصبحوا الآن من كبار البائعين الصافيين للأسهم الأمريكية لمدة خمسة أسابيع على التوالي. في الأسبوع الماضي فقط، باعوا 5.7 مليار دولار من الأسهم أكثر مما اشتروه، وهو أعلى تدفق للخارج منذ يوليو الماضي.
سجل بنك أوف أمريكا ثاني أكبر عمليات بيع لأسهم التكنولوجيا في تاريخه الأسبوع الماضي. وعلى الرغم من أن أسبوعًا واحدًا لا يشكل اتجاهًا، إلا أنه يتناقض بشكل صارخ مع الحماسة السبعة الرائعة التي وقعت في وول ستريت قبل بضعة أشهر فقط.
أحجام منخفضة، وأسواق مليئة بالأحداث: يبدو أن المد والجزر قد تغير ولم يتم العثور على حالات الركود الصيفية المعتادة في أي مكان.
وكتبت ليزا شاتليت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات في مورجان ستانلي، في مذكرة هذا الأسبوع: “قد يكون صيف 2024 متقلبًا، مع توقف الزخم وسط عدم اليقين بشأن السياسات”.
وقالت: “لقد تركت التيارات الاقتصادية المتقاطعة (الاحتياطي الفيدرالي) أكثر ترددًا فيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة، مما أدى إلى تضخيم الأهمية المحتملة لكل نقطة بيانات مع استمرار الجدل حول درجة تقييد السياسة”.
ومن الممكن أيضًا أن تؤدي سلسلة من مزادات سندات الخزانة الضعيفة إلى تعكير صفو الأسواق، ناهيك عن الانتخابات الرئاسية المقبلة الجارية والمتنازع عليها بشدة. تميل تقلبات السوق في عام الانتخابات إلى الارتفاع في شهر أكتوبر، لكن انخفاض حجم التداول والمحفزات المحتملة الكبيرة قد يعني تقلبات كبيرة في الأسابيع المقبلة.
لقد شهدنا بالفعل تحركات مفاجئة في مؤشر داو جونز خلال الأسبوعين الماضيين حيث كان رد فعل المتداولين على البيانات الاقتصادية غير المتوقعة.
سوق متقلصة: سوق الأوراق المالية ليس الاقتصاد (في معظم الأحيان). وكان تأثيرها على البيئة الكلية يتلاشى منذ بعض الوقت.
وفي ذروتها في عام 1996، كان هناك 7300 شركة مساهمة عامة في الولايات المتحدة. اليوم هناك حوالي 4300.
وقال تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في شركة أبولو جلوبال مانجمنت، إن ما يقرب من 90% من جميع الشركات التي تزيد إيراداتها عن 100 مليون دولار أصبحت الآن شركات خاصة. وتمثل الشركات المملوكة للقطاع الخاص أيضًا ما يقرب من 80% من جميع الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة.
وقال: “خلاصة القول: الأسواق العامة جزء صغير من الاقتصاد العام”.
تجميعها معًا: يشير انكماش السوق وتراجع المستثمرين إلى أن الرغبة في المخاطرة في الولايات المتحدة تتلاشى بسرعة.
يقود الخوف حاليًا السوق الأمريكية، وفقًا لمؤشر الخوف والجشع التابع لشبكة CNN.
إن سنوات من ارتفاع معدلات الفائدة والتضخم، والبيئة السياسية والجيوسياسية الفوضوية، وعدم اليقين الاقتصادي العام، قد تدفع المديرين التنفيذيين والمساهمين إلى التراجع.
ماذا يعني: وهذا أمر مثير للقلق، وفقا للرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان جيمي ديمون.
كتب ديمون في رسالته السنوية للمساهمين في وقت سابق من هذا الربيع: “كان ينبغي أن ينمو إجمالي (الشركات العامة) بشكل كبير، وليس أن يتقلص”.
وفي الوقت نفسه، ارتفع عدد الشركات الخاصة في الولايات المتحدة المدعومة من قبل شركات الأسهم الخاصة من 1900 إلى 11200 شركة على مدى العقدين الماضيين، وفقا لبيانات بنك جيه بي مورجان.
شركة ديمون، بالطبع، تجني مبالغ ضخمة من المال من طرح الشركات للاكتتاب العام، لذلك فهو ليس مراقبًا محايدًا تمامًا. لكن ديمون قال إن مخاوفه أوسع من خلاصة بنك جيه بي مورجان: إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يصبح فهمنا للاقتصاد الأمريكي أكثر ضبابية.
وحذر ديمون يوم الاثنين من أن “هذا الاتجاه خطير”. “نحن حقا بحاجة إلى التفكير: هل هذه هي النتيجة التي نريدها؟”
حصل الرؤساء التنفيذيون على رواتب ضخمة العام الماضي مع ازدهار سوق الأسهم الأمريكية، حسبما أفاد زميلي مات إيجان.
لقد كسب الرؤساء دائمًا أموالاً أكثر من العمال. لكن الفجوة بين الرؤساء التنفيذيين والموظفين آخذة في الاتساع.
كان متوسط أجر الرئيس التنفيذي في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتقاضى 196 ضعف أجر الموظف المتوسط في عام 2023، وفقا لتحليل أجرته شركة إيكويلار ووكالة أسوشيتد برس.
وهذا ارتفاع عن نسبة 185 في عام 2022.
ويرجع اتساع الفجوة إلى حقيقة أن أجور الرؤساء التنفيذيين – والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار الأسهم – ترتفع بشكل أسرع بشكل ملحوظ من رواتب الموظفين. في الواقع، يكافح العديد من العمال لمواكبة تكاليف المعيشة.
وكانت القفزة في عام 2023 وحدها كبيرة. ارتفع متوسط إجمالي التعويضات للرؤساء التنفيذيين في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (بما في ذلك جوائز الأسهم) إلى 16.3 مليون دولار في عام 2023 – وهي زيادة ضخمة على أساس سنوي بنسبة 12.6%، مقارنة بـ 0.9% فقط في عام 2022.
كسب العمال المزيد من المال أيضًا. ولكن بوتيرة أبطأ بكثير.
وقال التقرير إن الموظف المتوسط في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حصل على 81467 دولارًا في العام الماضي، بزيادة 5.2٪ عن عام 2022.
وبعبارة أخرى: بلغت الزيادة السنوية في الأجور حوالي 4300 دولار للعمال. وبالنسبة للرؤساء التنفيذيين، كان المبلغ الإضافي 1.5 مليون دولار.
انخفض عدد الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة للشهر الثاني على التوالي، مسجلا أدنى مستوى جديد له منذ ثلاث سنوات وسط إشارات أخرى على التباطؤ في سوق العمل، حسبما ذكرت زميلتي أليسيا والاس.
تم نشر 8.06 مليون وظيفة متاحة في أبريل، وفقًا لأحدث تقرير عن فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) الصادر عن مكتب إحصاءات العمل يوم الثلاثاء. وهذا أقل من الرقم المعدل بالخفض البالغ 8.36 مليون الذي شهده الشهر السابق والأدنى منذ فبراير 2021.
وكان الاقتصاديون يتوقعون أن تسجل فرص العمل 8.36 مليون، وفقًا لتقديرات FactSet.
اعتبارًا من أبريل، كان هناك ما يقدر بـ 1.2 وظيفة متاحة لكل باحث عن عمل. وتظهر بيانات مكتب إحصاءات العمل أن هذه هي أدنى نسبة منذ يونيو 2021.
قد يؤدي تباطؤ نمو الوظائف إلى وضع سوق العمل على مقربة من مستويات ما قبل الوباء، لكنه قد يعني أيضًا تباطؤ الاقتصاد الأوسع. ويريد الاحتياطي الفيدرالي، في معركته ضد التضخم المرتفع، أن يرى تراجع الطلب وتباطؤ ارتفاع الأسعار بشكل أكبر قبل خفض أسعار الفائدة.
