تدرس اثنتين من أكبر شركات النفط في أوروبا، شل وتوتال إنيرجي، التخلي عن بورصاتهما لصالح وول ستريت في خطوة من شأنها أن توجه ضربة قاصمة إلى لندن وباريس.
تعد شركة شل البريطانية (SHEL) ثاني أكبر شركة على مؤشر FTSE 100 في لندن، حيث تمثل 8.4% من إجمالي قيمتها السوقية، في حين أن شركة TotalEnergies (TTE) الفرنسية هي رابع أكبر شركة على مؤشر CAC 40، حيث تمثل 6% من قيمتها. .
على الرغم من مكانتهما ذات الثقل المحلي، أعربت الشركتان في الآونة الأخيرة عن إحباطهما بسبب القيمة المنخفضة لأسهمهما مقارنة بشركات النفط الأمريكية الكبرى، وطرحتا فكرة نقل إدراج أسهمهما عبر البركة.
يتم تداول أسهم TotalEnergies وShell بمعدل سعر إلى تدفق نقدي يبلغ 4.7 و5.2 على التوالي، مقارنة بنسبة 8.4 لشركة Exxon Mobil (XOM) و7.6 لشركة Chevron (CVX). وكلما انخفضت النسبة، زاد احتمال أن تكون قيمة السهم أقل من قيمتها الحقيقية.
يقول أليستر سيم، المدير الإداري لأبحاث أسهم الطاقة العالمية في سيتي لقد تم تداول شركتي Shell و TotalEnergies بسعر مخفض منذ فترة طويلة. لكن هذه الفجوة بلغت أوسع نقطة لها منذ عامين تقريبا، مما يعكس تباينا أوسع بين الأسهم الأوروبية والأمريكية.
وقال لشبكة CNN إن الشركات المدرجة في البورصات الأمريكية تتمتع بإمكانية الوصول إلى مجموعة أكبر من رأس المال. سيكون المستثمرون “أكثر ارتياحا” عند شراء شركات الطاقة الأوروبية إذا كانت جزءا من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي للأسهم الأمريكية الأكثر قيمة، وفقا لسايم.
وقال باتريك بويان الرئيس التنفيذي لشركة توتال إنيرجي الشهر الماضي إن شركته النفطية تدرس “بجدية” نقل إدراجها إلى نيويورك، وستناقش “طريقة عملية للمضي قدما” مع مجلس إدارتها في سبتمبر.
وقال للمحللين عبر الهاتف: “كانت هناك مناقشة… مع مجلس الإدارة بشأن مسألة الإدراج الأمريكي”. “من الواضح أنه في مجال الطاقة والنفط والغاز، يشتري المساهمون الأمريكيون الأسهم بينما لا يشتري المساهمون الأوروبيون بنفس الطريقة.”
وفي الوقت نفسه، قال الرئيس التنفيذي لشركة شل، وائل صوان، لبلومبرج في مارس/آذار، إن شركته “مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية” مقارنة بشيفرون وإكسون موبيل. وقال إنه إذا، بعد جهد متعدد الجوانب لتعزيز قيمة أسهمها، “إذا ما زلنا لا نرى أن الفجوة تضيق، يتعين علينا أن ننظر في جميع الخيارات”.
وفي مكالمة هاتفية مع المحللين الأسبوع الماضي، قال صوان إن الانتقال إلى وول ستريت “ليس مناقشة حية في الوقت الحالي”، مضيفًا أن شل تركز على إعادة شراء أسهمها للمساعدة في تحسين قيمتها. وأعلنت الشركة يوم الخميس عن إعادة شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة.
ومع ذلك، فإن أدنى تلميح إلى أن شركة شل قد تفكر في مغادرة لندن سيكون قد هز البورصة الرئيسية المحاصرة في المدينة.
لقد تركت العديد من الشركات بالفعل بورصة لندن للانتقال إلى مدن أخرى أو اختارت نيويورك لطرح أسهمها للاكتتاب العام في السنوات الأخيرة. ويشمل ذلك شركة صناعة الرقائق البريطانية آرم (ARM)، التي حققت أكبر طرح عام أولي لعام 2023 عندما أدرجت في بورصة ناسداك في نيويورك في سبتمبر.
إن خروج شركتي شل وتوتال إنيرجيز من شأنه أن “يشعل أزمة كاملة” لأسواق الأسهم المحلية لكل منهما، ولكن بشكل خاص لأسواق لندن، وفقاً لكريس بوشامب، كبير محللي السوق في منصة التداول IG.
“(مغادرة شل) ستوجه ضربة قوية لمؤشر (فوتسي 100).” وقال لشبكة CNN إن خسارة مثل هذه الشركات لن تؤدي إلا إلى تعزيز فكرة أن هناك سوق أسهم واحدة في العالم، وهي الولايات المتحدة، مع كل شيء آخر كفكرة لاحقة.
وإذا ذهبت شركة شل، فإن شركة بريتيش بتروليوم (BP) – سادس أكبر مؤشر في مؤشر فاينانشيال تايمز 100 – قد تتبعها. قال سايم من سيتي: “إذا حصلت شل على زيادة هائلة في التقييم (بعد إعادة إدراجها في نيويورك)، فقد تنظر في الأمر”.
أعلنت شركة بريتيش بتروليوم عن أرباح أقل من المتوقع بلغت 2.7 مليار دولار للربع الأول يوم الثلاثاء، بانخفاض 45٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض أسعار النفط والغاز.
وقال موراي أوشينكلوس، الرئيس التنفيذي لشركة بريتيش بتروليوم، يوم الثلاثاء، إن أداء الأعمال، وليس الابتعاد عن لندن، هو ما تركز عليه الشركة حاليًا.
“إنه ليس على جدول أعمالنا. وقال لرويترز: “نحن نركز فقط على التسليمات الفصلية”.
منذ وقت ليس ببعيد، كانت فكرة إعادة إدراج شركة TotalEnergies في نيويورك “غير قابلة للتصور”، كما قال ليندسي ستيوارت، مدير أبحاث إدارة الاستثمار في Morningstar، لشبكة CNN.
وتعكس المناقشات الحالية مدى قيام المساهمين الأوروبيين “برفع الضغط على شركات الطاقة المتكاملة (في أوروبا) لتحسين أدائها بشأن التزامات المناخ وغيرها من القضايا (البيئية والاجتماعية والحوكمة) بطريقة ربما لا تكون موجودة في أوروبا”. وأضاف الولايات المتحدة.
في الشهر الماضي، قال الرئيس التنفيذي السابق لشركة شل، بن فان بوردن، إن الشركة “مقيمة بأقل من قيمتها بشكل كبير” لكنها لم تفقد الأمل في البقاء في لندن.
وقال خلال مناقشة في قمة السلع التي نظمتها صحيفة فايننشال تايمز في سويسرا: “علينا أن نستمر في إظهار ما يتعين علينا أن نقدمه أيضًا للمستقبل كشركات النفط والغاز الأوروبية”. “إن تحول الطاقة هو في الواقع فرصة ذات قيمة هائلة وليس نوعًا من التكلفة الخضراء التي يتعين علينا أن ندفعها لأننا موجودون في أوروبا.”
يقول سايم في سيتي إن احتمالية قفز شركتي شل وتوتال إنيرجيز إلى السفينة في نهاية المطاف منخفضة.
وقال: “هناك بعض المزايا في وجود ارتباط ببلد ما”، مشيراً إلى أن بعض منتجي الطاقة العالميين يفضلون رفع عدة أعلام – وليس فقط العلم الأمريكي – فوق مواقعهم الصناعية.
