من البنوك المركزية إلى عملاء كوستكو، يبدو أن الجميع يشترون الذهب هذه الأيام.
وصل سعر الذهب الفوري 2,364 دولارًا للأونصة يوم الثلاثاء بعد أن سجل أعلى مستوياته القياسية لسبع جلسات متتالية وتم تداوله عند 2336 دولارًا للأونصة يوم الاثنين. وعلى أساس سنوي، ارتفع الذهب بنسبة 16.5%.
المستثمرون الذين يتوقعون أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي هم القوة الرئيسية التي تدفع الأسعار إلى الارتفاع، لكن الارتفاع يعززه عوامل أخرى، بما في ذلك البنوك المركزية – بقيادة الصين – التي تشتري الذهب لتخفيف الاعتماد على الدولار الأمريكي.
تنظر البنوك المركزية إلى الذهب كمخزن طويل الأجل للقيمة وملاذ آمن خلال أوقات الاضطرابات الاقتصادية والدولية.
يعتبر الذهب استثمارًا مرنًا. عندما تنخفض أسعار الفائدة، تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع، حيث يصبح السبائك أكثر جاذبية من الأصول المدرة للدخل مثل السندات. ويعتبر المستثمرون الذهب أيضًا وسيلة للتحوط ضد التضخم، ويراهنون على أن السبائك ستحتفظ بقيمتها عندما ترتفع الأسعار.
اشترى بنك الشعب الصيني الذهب للشهر السابع عشر على التوالي في مارس، مضيفًا 160 ألف أوقية ليصل الاحتياطي إلى 72.74 مليون أونصة تروي من الذهب، وفقًا لرويترز.
قد ترغب البنوك المركزية في “التنويع بعيدًا” عن الدولار الأمريكي وشراء الذهب وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي، وفقًا لمذكرة بحثية صادرة عن بنك UBS بتاريخ 9 أبريل. ومع قيام الصين ببناء احتياطياتها، فإن الطلب يدفع الأسعار إلى الارتفاع والتي يدعمها بالفعل المستثمرون المعتادون.
يتطلع المستثمرون الصينيون إلى الذهب كأصل بديل وسط الانكماش في تقييمات العقارات وأسعار الأسهم في السنوات الماضية، وفقًا لمذكرة بحثية صادرة عن كابيتال إيكونوميكس بتاريخ 9 أبريل.
كما تعمل البنوك المركزية الأخرى، بما في ذلك الهند وتركيا، على زيادة احتياطياتها من الذهب. ويقود نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند تلك المشتريات، وفقا لبنك يو بي إس.
إن طلب البنوك المركزية على الذهب يعد علامة على تراجع الاعتماد على الدولار، وفقًا لما ذكره أولف ليندال، الرئيس التنفيذي لشركة “Curency Research Associates”.
وقال ليندال في رسالة بالبريد الإلكتروني إن الدولار أصبح غير جذاب على نحو متزايد بالنسبة للبنوك المركزية التي ترغب في تقليل الاعتماد الاقتصادي على الولايات المتحدة.
قد تقوم الدول غير المتحالفة مع الولايات المتحدة بتجميع الذهب “لخلطه بعيدًا عن الدولارات” لتقليل التعرض للعقوبات، وفقًا لمذكرة بحثية صادرة عن بنك جيه بي مورجان في شهر مارس.
وبحسب المذكرة، أدت مشتريات البنك المركزي إلى ارتفاع أسعار الذهب منذ عام 2022. من الممكن أن يدخل الذهب حقبة قوية، حيث كانت مشتريات البنوك المركزية من الذهب في عام 2022 أكثر من ضعف متوسط الشراء السنوي خلال العقد السابق، وفقًا لـ JP Morgan.
ويأتي ارتفاع الأسعار وسط زيارة وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين للصين لبحث الاستقرار المالي في العلاقات الأمريكية الصينية، بما في ذلك ما وصفته يلين بالإفراط في إنتاج السيارات الكهربائية الصينية.
كما أن أسعار النفط آخذة في الارتفاع، مما يشكل تهديدا للاقتصاد الأمريكي، وفقا لمارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز.
ومن المرجح أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى إثارة المخاوف بشأن التضخم، مما يعزز أسعار الذهب، وفقا لمذكرة بحثية من بنك يو بي إس.
يشير ارتفاع أسعار الذهب إلى أن المستثمرين يتوقعون تخفيضات في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام، لكنهم قد يكونون غير متأكدين بشأن احتمالات سحق التضخم دون دفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود، المعروف أيضًا باسم الهبوط الناعم.
ويرى بنك UBS أن توقعات تخفيض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي “لا تزال المحرك الرئيسي للمعنويات الصعودية تجاه الذهب”، وفقًا لمذكرة بحثية بتاريخ 9 أبريل.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في تصريحاته يوم 3 أبريل إن التضخم لا يزال على “مسار وعر في بعض الأحيان” نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، وأن تخفيضات أسعار الفائدة لإعادة التوازن إلى الاقتصاد من المرجح أن تبدأ في وقت ما في وقت لاحق من هذا العام.
ويتوقع 51% من المستثمرين حاليًا خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية في يونيو، وفقًا لبيانات مجموعة CME. ومع ذلك، تجاوزت بيانات نمو الوظائف لشهر مارس التوقعات، مما يثير التساؤلات حول الحاجة إلى تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة وسط اقتصاد لا يزال قوياً.
وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، بنسبة 2.5٪ خلال الأشهر الـ 12 المنتهية في فبراير. وهذا يمثل زيادة طفيفة عن الزيادة البالغة 2.4٪ في شهر يناير، وفقًا لبيانات وزارة التجارة الصادرة الشهر الماضي.
وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الذي يستثني فئات الغذاء والطاقة الأكثر تقلبًا، بنسبة 0.3٪. وانخفض المؤشر، الذي يعتبره مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مقياسًا حاسمًا للتضخم الأساسي، من 0.4٪ في يناير، عندما نما بأسرع وتيرة في عام واحد.
يشتري بعض المستثمرين الضجيج حول سبائك الذهب مع ارتفاع الأسعار، مما يدفعهم إلى مزيد من الارتفاع. على موقع Reddit، غالبًا ما ينشر مشترو الذهب الفخورون مواضيع حول مخابئهم.
بدأت كوستكو في بيع سبائك الذهب متصل في أغسطس والعملات الفضية في يناير. ربما تبيع الشركة الآن ما يصل إلى 200 مليون دولار من الذهب والفضة كل شهر، وفقًا لتقدير ويلز فارجو. صرح المدير المالي ريتشارد جالانتي للمحللين في ديسمبر أن الشركة باعت أكثر من 100 مليون دولار من سبائك الذهب في الربع السابق.
وجاء في مذكرة الاستثمار المؤرخة في 9 أبريل “إن الوتيرة المتسارعة لمنشورات Reddit، وعمليات البيع السريعة عبر الإنترنت للمنتجات، ومبيعات التجارة الإلكترونية الشهرية القوية (للشركة) تشير إلى ارتفاع حاد في الزخم منذ الإطلاق”.
وقال ليندال إن “أتباع الاتجاه” وآخرين يقفزون على ارتفاع الأسعار حيث تبدأ الخلفية في الإشارة إلى أسعار أعلى بشكل كبير على المدى الطويل.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن الذهب هو أحد الأصول التقليدية ليمسك في ظل عدم اليقين السياسي. من المقرر أن يتوجه الناخبون في أكثر من 60 دولة إلى صناديق الاقتراع هذا العام، بما في ذلك الانتخابات الرئاسية الأمريكية. ويؤكد هذا الارتفاع في عدم القدرة على التنبؤ الجيوسياسي والاقتصادي على القيمة المستقرة للمعدن الثمين.
