ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
كسرت الأسواق الأمريكية سلسلة مكاسب استمرت خمسة أسابيع يوم الجمعة الماضي بعد أن أثارت بيانات التضخم المخيبة للآمال المخاوف الاقتصادية والمتعلقة بأسعار الفائدة في وول ستريت.
وقد انحسرت المخاوف بشأن ارتفاع الأسعار وأسعار الفائدة المرتفعة خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث دفعت التقارير الاقتصادية القوية وتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتداولين إلى الاعتقاد بأن الهبوط الناعم، حيث يظل الاقتصاد قويًا ويتراجع التضخم، كان ممكنًا بشكل متزايد.
ثم في الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشران رئيسيان للتضخم لشهر يناير – مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين – أعلى من توقعات وول ستريت.
كما أثار حديث بنك الاحتياطي الفيدرالي مخاوف السوق. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، إن البيانات الجديدة أظهرت أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من الثقة قبل خفض أسعار الفائدة. وقال رافائيل بوستيك من بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إنه ليس واثقًا تمامًا من أن التضخم يتحرك نحو الانخفاض.
والآن يبدو أن المخاوف في وول ستريت قد عادت من جديد.
تحدث قبل الجرس مع جاريد بيرنشتاين، رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض وكبير مستشاري الرئيس جو بايدن، حول ما إذا كان وول ستريت على حق في القلق.
تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.
قبل الجرس: شهدنا الأسبوع الماضي تقريرين رئيسيين عن التضخم كانا مخيبين للآمال إلى حد ما. هل يقلقك ذلك؟
جاريد بيرنشتاين: أنا لست قلقا بشأن ذلك. عندما يتعلق الأمر بالتضخم، فإن الاتجاه هو صديقنا.
وهذا الاتجاه هو الزخم الأساسي للمؤشر الاقتصادي، وكان هذا الاتجاه داعمًا ومتسقًا تمامًا من حيث تخفيف الأسعار. لقد كنا واضحين عندما قلنا أن هذا ليس خطًا مستقيمًا، وأن شهرًا أو آخر يمكن أن يرتد بطريقة أو بأخرى، وهذا أحد الأسباب التي تجعلنا لا نبالغ في التركيز على أي شهر معين، أيًا كانت الطريقة التي يسير بها.
لذا نعم، الاتجاه هو صديقك وأحيانًا يمكن لصديقك أن يزعجك، لكنه لا يزال صديقك.
إنها رسالة بسيطة، ولكن يبدو أن الأسواق لا تستمع إليها. لماذا يوجد مثل هذا الانفصال؟
بداية، اسمحوا لي أن أوضح شيئًا عن بيانات هذا الشهر. إحدى مفاجآت البيانات هذا الشهر ذهبت في الاتجاه الآخر، أليس كذلك؟ هذه مبيعات التجزئة. لذلك أصبحت بعض الأشياء أكثر سخونة مما كان متوقعا. لقد جاءت بعض الأشياء أكثر برودة مما كان متوقعًا. عندما نجمع كل ذلك معًا، فإن الديناميكيات الأساسية لا تزال تبدو ثابتة بالنسبة لنا. من المهم ألا تخسر الحفرة، كما يقولون في لعبة الجولف. هناك فكرة مفادها أنك تركز بعناية شديدة على النتوءات الموجودة باللون الأخضر بحيث تنسى الحفرة.
والنقطة هنا هي: ما الذي جعل هذا الانكماش يتحرك في الاتجاه الصحيح بهذه السرعة، وخاصة دون التخلي عن الكثير على الإطلاق في جانب الطلب من الاقتصاد؟ الجواب هو تحسين سلسلة التوريد، وتطبيع جانب العرض، وإصلاح بعض القوى التي أدت إلى التضخم في المقام الأول، وتظل هذه السلاسل سليمة. تبدو التدفقات العالمية صحية. وفي الواقع، إذا نظرت إلى تضخم السلع، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك، فقد كان ثابتًا أو سلبيًا. وبالطبع تعد الخدمات جزءًا مهمًا من اللغز أيضًا. لكن القصة الأساسية لما أوصلنا إلى ما نحن فيه لا تزال سليمة.
سيكون لكل شهر بعض الميزات الشاذة. ولكن هناك سببًا أساسيًا لعدم المبالغة في استخدام بيانات شهر واحد. ولا علاقة له بنقاط الحديث. الأمر يتعلق بكل شيء بالتحليل الاقتصادي. لذلك هذا مهم.
الآن فيما يتعلق بالأسواق، تذكر، أنهم يقولون إن سوق الأوراق المالية ليس هو الاقتصاد، لكنه ليس الاقتصاد (BTB: هذا اقتباس من جو وايزنثال من بلومبرج).
أعتقد في هذه الحالة، أن السوق لا يخبرك بالضرورة بالكثير عن أساسيات الاقتصاد، بل يخبرك بما يعتقده المشاركون الآخرون في السوق. عندما تقوم بالمراهنة في السوق، فإنك لا تراهن بالضرورة على المكان الذي تعتقد أن الأمور تسير فيه، بل تراهن على المكان الذي تعتقد أن شخصًا آخر يعتقد أن الأمور تسير فيه. لن أتلقى إشارة اقتصادية قوية من ذلك على الإطلاق.
ولكن هل لا تزال هناك فجوة كبيرة بين وول ستريت واقتصاديات الشوارع الرئيسية؟ أم أن انتشار 401 (ك) أدى إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على وول ستريت قليلاً؟
انظر، كرئيس لـ CEA، يجب أن أركز على كل جزء مهم من الاقتصاد، بما في ذلك الأسواق المالية. لا أعتقد أن الجميع مستثمرون بعمق. كان من المعتاد أن أقل من نصف الأسر تمتلك أي مخزون، والآن تقترب النسبة من 60٪.
أود أن أقترح أيضًا أن بعض العوامل وراء الارتفاع الواسع في السوق خلال العام الماضي أو نحو ذلك بعيدة كل البعد عن الأشياء التي حققها هذا الرئيس. والحقيقة هي أن التوقعات السائدة قد انتقلت من الركود إلى الانتعاش، وهذا هو مزيج من ذلك. والحقيقة هي أن أجندة الاستثمار قوية بشكل خاص في مجالات البنية التحتية وأشباه الموصلات والطاقة النظيفة. وانظر إلى حقيقة أن الاقتصاد الأمريكي يتفوق في الأداء على الاقتصادات المتقدمة الأخرى، فهو جزء لا يتجزأ من هذا الارتفاع في مكان ما. رأس المال طليق للغاية هذه الأيام، ويمكن أن يذهب إلى أي مكان، وأغلبه يختار أن يكون هنا. وأعتقد أن تلك الأساسيات الاقتصادية توصلك إلى الجزء الذي يقول، كما تعلمون، لا يتعلق الأمر بالاقتصاد.
هل أنت قلق بشأن النمو السريع وحجم بعض ما يسمى بالشركات السبع الرائعة – Apple، وMeta، وGoogle، وAmazon، وNvidia، وMicrosoft، وTesla؟
إنه بالتأكيد شيء ننتبه إليه. ولكن عندما أنظر إلى مؤشر S&P 500، فإن نقرتي التالية بالماوس تكون على مؤشر S&P ذو الوزن المتساوي. والنتيجة ليست كذلك الذي – التي مختلف. لذا، خصوصًا خلال العام الماضي، يمكنك رؤية تحركات إيجابية هناك أيضًا.
كيف تراقب أرصدة ديون الأسر؟ هل يقتربون من أي مستويات العلم الأحمر؟
وهذا متغير آخر نوليه اهتماما كبيرا، خاصة في ظل أهمية الإنفاق الاستهلاكي في هذا التوسع. وما نراه، في كثير من الحالات، هو أن المقاييس تتسلق من حيث كانت أثناء الوباء وتعود إلى مستويات تبدو قريبة جدًا من ما قبل الوباء. وفي بعض الحالات، يكونون شمالًا قليلًا من ذلك. وفي بعض الحالات، لم يعودوا إلى هناك بعد. في الواقع، إحدى الحالات التي لا نزال فيها دون مستويات ما قبل الوباء هي خدمة الديون كحصة من الدخل، والتي يتم استبعادها أحيانًا من هذه المناقشات. لا يكفي أن نقول إن عبء الدين هو “X”، لأنه يتعين على الناس خدمة عبء الدين هذا من دخلهم. أحد الاتجاهات التي لا تحظى بالتقدير الكافي في الاقتصاد الحالي يتلخص في النمو السريع إلى حد ما للدخل الشخصي المعدل وفقاً للتضخم، وهو في واقع الأمر دخل شخصي قابل للتصرف.
تعد الزيادة في الدخل المتاح المعدل حسب التضخم أمرًا مهمًا في هذا السياق لأنه من خلال تدفق الدخل هذا يقوم الناس بخدمة ديونهم. لذلك عندما أنظر إلى مقياس بنك الاحتياطي الفيدرالي لخدمات الديون، على الأقل في المرة الأخيرة التي نظرت فيها، كان أقل من مستوى ما قبل الوباء. لذا فهو بالتأكيد لا يومض باللون الأحمر، لكننا نراقب هذا المسار.
أعلنت شركة Capital One أنها استحوذت على Discover Financial Services مقابل 35.3 مليار دولار في صفقة تشمل جميع الأسهم، مما يمنح البنك مكانة بارزة في سوق بطاقات الائتمان التنافسية، حسبما ذكرت زميلتي إليزابيث بوشوالد.
بموجب شروط الصفقة التي تم الإعلان عنها مساء الاثنين، سيحصل مساهمو Discover (DFS) على ما يزيد قليلاً عن سهم واحد من Capital One (COF) مقابل كل سهم Discover يمتلكونه. يمثل ذلك علاوة بنسبة 27٪ تقريبًا من سعر إغلاق سهم Discover البالغ 110.49 دولارًا يوم الجمعة.
إذا تم الانتهاء من الصفقة، فسيمتلك المساهمون الحاليون في Capital One حصة 60٪ في الشركة المندمجة، بينما سيمتلك المساهمون في Discover الـ 40٪ المتبقية.
وقالت كابيتال وان إنها تعتقد أن الصفقة ستغلق في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025.
وانكمش إنتاج إسرائيل بشكل حاد في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023، وهو ما سينخفض للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين، مع استمرار الحرب مع حماس خسائر فادحة على الاقتصاد تقول زميلتي حنا زيادي.
وقال مكتب الإحصاء المركزي الإسرائيلي يوم الاثنين في تقديره الأولي إن الناتج المحلي الإجمالي انخفض بنسبة 19.4% على أساس سنوي مقارنة بالربع من يوليو إلى سبتمبر، عندما نما بنسبة 1.8% منقحة.
وكان الانخفاض الأسوأ من المتوقع مدفوعا بانخفاض الاستهلاك الخاص بنسبة 26.9%، مع تراجع الثقة في أعقاب هجمات 7 أكتوبر وخفض الأسر إنفاقها.
وانخفضت الاستثمارات الثابتة للشركات بنسبة 67.8%، “مدفوعة بالتوقف شبه التام في المباني السكنية نتيجة الاستدعاءات العسكرية وانخفاض عدد العمال الفلسطينيين”، وفقًا ليام بيتش، كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس. وانخفضت الصادرات بنسبة 18.3%.
وقال بيتش في مذكرة يوم الاثنين: “بينما يبدو أن التعافي سيترسخ في (الربع الأول)، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال عام 2024 ككل يبدو من المرجح الآن أن يسجل أحد أضعف معدلاته على الإطلاق”.
وفي العام الماضي، نما الاقتصاد الإسرائيلي بنسبة 2%، بحسب مكتب الإحصاء.
