ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
نيويورك (سي إن إن) – نحن ارتفعت الأسهم بقوة الأسبوع الماضي بعد بداية متقلبة لهذا الشهر. يشير التاريخ إلى أنه إذا تمكن السوق من التمسك بهذه المكاسب، فقد يبشر ذلك بالخير لبقية العام.
بدأت مؤشرات وول ستريت الرئيسية العام بكسر سلسلة من المكاسب استمرت تسعة أسابيع والتي كانت مدعومة بالتفاؤل المتزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يحقق هبوطًا سلسًا، أو يخفض التضخم دون إثارة بطالة جماعية.
لكن في الأسبوع الماضي، تحولت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة إلى إيجابية لهذا العام، حيث قادت أسهم التكنولوجيا السوق الأوسع إلى الارتفاع. وارتفع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر داو جونز الصناعي، اللذان سجلا مستوى إغلاق قياسي يوم الجمعة، بنسبة 1.2% و1.1% هذا الشهر على التوالي. وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.7%.
يشير أحد المؤشرات الموسمية إلى أن هذه إشارة إيجابية لاستمرارية الارتفاع. يشير مقياس شهر يناير، الذي تم تقديمه في تقويم متداول الأسهم، إلى أنه بغض النظر عن أداء الأسهم خلال شهر يناير، فإن أداءها في نهاية العام سوف يحذو حذوه.
ولكن هناك اتجاه منفصل، وهو مؤشر الأيام الخمسة الأولى من شهر يناير، يشير إلى أن أداء السوق خلال أيام التداول الخمسة الأولى فقط من شهر يناير هو أداء تنبؤي للعام بأكمله. ويشير تضييق النطاق على هذا النحو إلى أن المستثمرين قد يكون لديهم سبب للقلق.
انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.1% خلال أيام التداول الخمسة الأولى من عام 2024. وعندما انخفض المؤشر خلال هذه الفترة، فقد عاد بمتوسط قدره 0.1%. 0.3% لهذا العام وسجلت مكاسب سنوية حوالي 54% من الوقت منذ عام 1950، وفقًا لشركة LPL Financial.
وفي المقابل، عندما ارتفع المؤشر خلال جلسات التداول الخمس الأولى، فقد سجل مكاسب سنوية بنسبة 14.2% في المتوسط. وارتفع للعام نحو 83% من الوقت.
وفي ظل وجود تناقض بين مؤشري السوق لشهر يناير/كانون الثاني ــ على الأقل حتى الآن هذا الشهر ــ فهل ينبغي للمستثمرين أن ينتبهوا لهما على الإطلاق؟
تحدثت “قبل الجرس” مع آنا راثبون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة CBIZ للخدمات الاستشارية الاستثمارية، للمناقشة.
تم تحرير هذه المقابلة من أجل الطول والوضوح.
قبل الجرس: ما السبب وراء البداية الوعرة للأسهم هذا الشهر؟
آنا راثبون: جزء من هذا (كان) استعادة بعض الرصانة من شهر ديسمبر الرائع حقًا حيث بدا أن كل شيء ارتفع، بما في ذلك الأسهم والسندات. من الصعب الوثوق بالتداول في الأسبوع الأخير من شهر ديسمبر لأن حجم التداول لم يكن مرتفعًا جدًا، ولكن بعد ذلك يعود الناس من الإجازة في شهر يناير، وفي بعض الأحيان عندما يكون هناك الكثير من الإثارة أو الكثير من التفاؤل، ترى بعض عمليات البيع. لذلك، لا نستغرب هذا.
هل مازلت ترى تفاؤلاً بالهبوط الناعم في السوق؟
مع بداية عام 2024، أسمع أن رواية الهبوط الناعم أصبحت موضع تساؤل. وأعتقد أننا على حق في التشكيك في ذلك. أعتقد أنه كان من المبكر جدًا في عام 2023 استدعاء أي نوع من النصر لدورة المشي لمسافات طويلة لأنه بصراحة، لم تشق زيادات أسعار الفائدة طريقها عبر الاقتصاد السائد. لذلك لا يزال هذا بمثابة الانتظار والترقب. وهناك الكثير من الشكوك التي تظهر الآن.
ليس من المنطقي أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير إذا كان الاقتصاد قويًا للغاية، أو إذا حققنا هبوطًا سلسًا. ربما يقومون بتطبيع أسعار الفائدة، لكن بالنسبة لي، فإن السيناريو الذي يخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي ست مرات في عام 2024 يعني أننا في ورطة. وهذا يعني أن الاقتصاد يحتاج إلى هذا النوع من التحفيز حتى لا يتعرض لهبوط حاد.
لذا، فإن الروايتين لم تتناغما في ذهني. والآن، أعتقد أننا وصلنا إلى حد ما إلى إدراك أننا ربما نحتاج إلى وضع قصتنا في نصابها الصحيح، وهو أننا قد لا نكون في سيناريو الهبوط الناعم. ومن الواضح أن الأسواق لا تزال تسعر بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشائم جدًا. وبالنسبة لي، هذا أكثر توافقًا مما رأيناه في العام الماضي.
بالنظر إلى المؤشرات الفنية الموسمية، هل أنت قلق بشأن ما سيكون عليه بقية العام؟
إذا كنت أشعر بالقلق بشأن بقية العام، فهذا ليس بسبب (المؤشرات الموسمية). في بعض الأحيان، يبدو الأمر وكأنه يتنبأ بما قد يحدث في بقية العام، ولكنه قد يكون أيضًا محض صدفة. ما يجعلني حذرًا بعض الشيء لبقية العام سيكون على غرار ما تم تسعيره بالفعل في الأسواق مقابل ما يمكن أن يحدث.
إذا كانت لدينا مفاجأة تضخم أو مفاجأة بطالة، وبيانات قوية لسوق الوظائف، كما كان لدينا في عام 2023 بأكمله، على الأقل في الجزء الرئيسي منه، فهناك مجال كبير للمفاجآت السلبية التي يمكن أن تهز الأسواق بالفعل.
هل هناك عوامل أخرى يمكن أن تؤثر على الأسواق هذا العام؟
ما أبحث عنه هو، ما هي المخاطر التي تم تضمينها في النظام؟ وأعني بالنظام كلا من الاقتصاد والاقتصاد الذي يغذي أرباح الشركات. حتى الآن، ما نسمعه من الكثير من الشركات التي أعلنت عن (أرباحها) هو زيادة النفقات. إذن، هل سيكون هناك ضغط مستمر على الهامش؟ أعني أننا تحدثنا عن كيفية انخفاض التضخم، ومع ذلك نسمع عن زيادة النفقات.
لذا السؤال هو هل هناك تناقض؟ هل نفتقد شيئا؟ فهل ستكون تلك مفاجأة لا نتوقعها طوال العام؟ إذا استمر ذلك، فسوف يكون لديك ضغط على الهامش وسيكون هناك ضغط على الأسعار.
إن مواقف الأميركيين بشأن الاقتصاد تتحسن بشكل كبير مع تباطؤ التضخم، حسبما أفاد زميلي بريان مينا.
أظهر أحدث استطلاع للمستهلكين أجرته جامعة ميشيغان أن المعنويات تحسنت بشكل كبير هذا الشهر، حيث ارتفعت بنسبة 13٪ مقارنة بشهر ديسمبر، وفقًا لقراءة أولية صدرت يوم الجمعة. وصلت المعنويات إلى أعلى مستوى لها منذ يوليو 2021.
وقالت جوان هسو، مديرة الدراسات الاستقصائية للمستهلكين بالجامعة، في بيان لها: “كانت آراء المستهلكين مدعومة بالثقة في أن التضخم قد تجاوز منعطفًا وعزز توقعات الدخل”. “على مدى الشهرين الماضيين، ارتفعت المعنويات بنسبة تراكمية بلغت 29٪، وهي أكبر زيادة لمدة شهرين منذ عام 1991 مع انتهاء الركود”.
وانخفض التضخم بشكل ملحوظ طوال عام 2023 دون ارتفاع حاد في البطالة، مما ساعد على تحسين الحالة المزاجية بين المستهلكين الأمريكيين في الأشهر الأخيرة. ويبقى أن نرى ما إذا كان التضخم قد ينجرف إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ دون أن تظل أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول أو تؤدي إلى خسائر هائلة في الوظائف.
ولكن في الوقت الحالي، يبتهج الأميركيون بالتقدم المطرد على جبهة التضخم.
اقرأ المزيد هنا.
تراجعت سوق العقارات السكنية في عام 2023، حيث أدى ارتفاع أسعار الفائدة بشكل مطرد إلى تباطؤ نشاط المبيعات – لكن أسعار المنازل لا تزال تسجل مستوى قياسيا، حسبما ذكرت زميلتي آنا باهني.
بلغ متوسط سعر بيع المنازل في عام 2023 389.800 دولار، بزيادة حوالي 1٪ عن عام 2022 وهو الأعلى على الإطلاق، وفقًا لبيانات الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين الصادرة يوم الجمعة.
وقال لورانس يون، كبير الاقتصاديين في NAR، إن هذه أخبار جيدة بالنسبة للأسر المالكة للمنازل البالغ عددها 85 مليون والتي تمتعت بمزيد من المكاسب في ثروة الإسكان. ومع ذلك، فقد ثبت أنها سوق مثيرة للجنون لمشتري المنازل الجدد، الذين تم تسعيرهم بسبب ارتفاع الأسعار، وعلى مدار معظم العام، ارتفاع معدلات الرهن العقاري مما جعل هذا السوق الأقل تكلفة منذ عقود.
ونتيجة لارتفاع الأسعار وانخفاض المخزون، انخفضت مبيعات المنازل إلى أدنى مستوى لها منذ عام 1995، حيث تم بيع 4.09 مليون منزل، بانخفاض 19٪ عن العام السابق. ويأتي ذلك بعد انخفاض مبيعات المنازل بنسبة 18% في الفترة من 2021 إلى 2022.
اقرأ المزيد هنا.
