فاجأ البنك الوطني السويسري الأسواق يوم الخميس بخفض أسعار الفائدة، ليصبح أول بنك مركزي كبير في العالم يفعل ذلك منذ أن بدأ في محاربة ارتفاع الأسعار بعد الوباء.
أعلن البنك المركزي السويسري أنه سيخفض تكلفة الاقتراض بمقدار ربع نقطة مئوية حيث قام بمراجعة توقعاته للتضخم هذا العام والعام المقبل. وقالت في بيان إن “مكافحة التضخم على مدى العامين ونصف العام الماضيين كانت فعالة”.
وتتزايد الضغوط أيضاً على البنك المركزي الأوروبي لخفض أسعار الفائدة للدول العشرين التي تستخدم اليورو. أشارت البيانات الصادرة يوم الخميس إلى أن اقتصاد المنطقة تراجع في شهر مارس، مما عزز موقف البنك المركزي الأوروبي لكسر التقاليد وخفض أسعار الفائدة أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
وأظهر مؤشر مديري المشتريات زيادة طفيفة إلى 49.9 في مارس، مدفوعا بالتوسع في قطاع الخدمات، لكنه ظل أقل من علامة 50 التي تفصل بين الانكماش والنمو.
لقد أنفق المصنعون الأوروبيون الجزء الأكبر من العامين الماضيين وهم يتصارعون مع تكاليف الطاقة الباهظة، والتي ارتفعت بعد غزو روسيا لأوكرانيا. لا يزال التصنيع غارقًا في انكماش عميق، وفقًا لأحدث أرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI).
وتعليقًا على البيانات الأولية الصادرة يوم الخميس، قال كريستوف ويل، كبير الاقتصاديين في كومرتس بنك، إن اقتصاد منطقة اليورو من المحتمل أن يعاني من الركود “في أحسن الأحوال” في الربع الأول.
“يعطي مؤشر مديري المشتريات للخدمات الآن بعض الأمل في عودة الاقتصاد إلى النمو في الربيع. ومع ذلك فمن المرجح أن يكون التعافي ضعيفًا للغاية في البداية.
إنها قصة مختلفة تماماً في الولايات المتحدة، حيث شهد الاقتصاد، على الرغم من السنوات القليلة المضطربة التي اتسمت بارتفاع التضخم، حالة من الفوضى التامة.
ويتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الآن أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 2.1% هذا العام، وهي قفزة كبيرة من توقعاتهم البالغة 1.4% في ديسمبر. كما تم تعديل التضخم الأساسي، الذي يستبعد أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، صعودًا إلى 2.4٪ وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. سوق العمل في الولايات المتحدة، في هذه الأثناء، لا يزال الاقتصاد صامدا، مع وصول البطالة إلى أدنى مستوياتها التاريخية وارتفاع تضخم الأجور.
أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا يوم الأربعاء لكنه استمر في الإشارة إلى ثلاثة تخفيضات في وقت لاحق من هذا العام. وعلى النقيض من نظيرتها الأوروبية، فإن لديها تفويضا مزدوجا يتمثل في إبقاء معدل التضخم عند مستوى 2% تقريبا والسعي إلى تحقيق التشغيل الكامل للعمالة ــ وهو الهدف الذي يمكن مساعدته من خلال خفض أسعار الفائدة لتحفيز التوظيف. إن الاهتمام الأساسي للبنك المركزي الأوروبي يتلخص في ضمان استقرار الأسعار.
وقال فيليكس فيذر، المحلل الاقتصادي في شركة إدارة الأصول أبردن، لشبكة CNN: “إن سبب قرار البنك المركزي الأوروبي يأتي في تناقض صارخ مع قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي”. وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي “قد يختار خفض أسعار الفائدة في محاولة وقائية لدرء المخاطر التي تهدد جزء التوظيف الكامل من تفويضه المزدوج”.
ومع ذلك، قبل اجتماعه في أبريل، أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن توقعات السوق بشأن أول خفض لسعر الفائدة في يونيو صحيحة. التجار يضعون أعلى مستوى فرصة تحقيق هذه النتيجة وتزايدت ثقتهم منذ يوم الأربعاء.
وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الأربعاء في مؤتمر في ألمانيا: “عندما يتعلق الأمر بالبيانات ذات الصلة بقراراتنا السياسية، فسنعرف المزيد بحلول أبريل وأكثر بكثير بحلول يونيو”.
وانخفض التضخم السنوي لأسعار المستهلكين في منطقة اليورو من مستوى قياسي بلغ 10.6% في أكتوبر 2022 إلى 2.6% في فبراير، وهو ما لا يزيد كثيرًا عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%.
سيؤدي التخفيض في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في 6 يونيو إلى تحركه قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي يتوقع المتداولون حاليًا أيضًا خفض أسعار الفائدة عندما يجتمع بعد ستة أيام. ومن المتوقع أن يتبعه بنك إنجلترا، الذي ترك أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، بأول خفض له في وقت لاحق من ذلك الشهر.
إن التحرك أمام البنك المركزي لأكبر اقتصاد في العالم سيكون خطوة غير عادية بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي.
يقول ليندسي جيمس، استراتيجي الاستثمار في شركة كويلتر إنفستورز، إن البنك المركزي يميل إلى اتباع خطى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الأحداث الاقتصادية اللاحقة في العقدين الماضيين، مثل الأزمة المالية العالمية، نشأت على الأراضي الأمريكية.
وقالت لشبكة CNN: “إن المشهد الاقتصادي الحالي مختلف تمامًا، والبنوك المركزية ليست مقيدة بتحركات الماضي”.
خفض أسعار الفائدة قبل أن يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ومن الممكن أن يتسبب هذا في خسارة اليورو لقيمته مقابل الدولار، الأمر الذي سيؤدي إلى ارتفاع تكلفة الواردات المقومة بالدولار، ومن عجيب المفارقات أن يؤدي إلى تغذية التضخم.
لكن صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي مهتمون أكثر بكثير في الوقت الحالي بتعزيز اقتصاد المنطقة، كما يقول أدريان بريتيجون، الخبير الاقتصادي الأوروبي في كابيتال إيكونوميكس.
وقال لشبكة CNN إن البنك المركزي “من المحتمل أن يجد بعض العزاء عند النظر إلى (توقعات) التضخم في سويسرا”. “ما يهم حقا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي هو ما يحدث في اقتصادهم.”
