ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
أدت قراءة التضخم الباهتة إلى انخفاض الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء بعد يوم واحد فقط من تسجيل الأسواق أعلى مستوياتها على الإطلاق.
يسلط هذا التقلب المفاجئ الضوء على شيء نكتب عنه غالبًا في كتاب “قبل الجرس”: عدم التوافق الكبير بين توقعات صناع السياسات والمستثمرين لخفض أسعار الفائدة هذا العام.
قال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيسه جيروم باول، مرارًا وتكرارًا إنهم يتصورون ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة على الأكثر في عام 2024.
وفي الوقت نفسه، تجاهلت وول ستريت تلك التحذيرات واختارت ممارسة التفاؤل الثابت بدلاً من ذلك. المستثمرون، الذين تراجعوا عن أحلامهم النبيلة بسبعة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024 في أواخر العام الماضي، ما زالوا يتوقعون أربعة إلى خمسة تخفيضات في عام 2024 اعتبارًا من يوم الاثنين، وفقًا لأداة CME FedWatch.
لكن الأسواق شهدت أسوأ يوم لها يوم الثلاثاء منذ مارس 2023، وكان هذا الانخفاض – انخفض مؤشر داو جونز القيادي 525 نقطة أو 1.4٪، وانخفض مؤشر S&P 500 أيضًا بنسبة 1.4٪ وانخفض مؤشر ناسداك المركب الثقيل بنسبة 1.8٪ – جزئيًا. نتيجة لحساب كبير للتجار.
وهذه ليست المرة الأولى التي يضطرون فيها إلى تعلم درس مهم: لا تقاتل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ماذا يحدث: تراجعت وتيرة ارتفاع الأسعار بشكل أقل من المتوقع في يناير.
أظهر المقياس الأول للتضخم لعام 2024، مؤشر أسعار المستهلك، أن الأسعار ارتفعت بنسبة 3.1٪ خلال الـ 12 شهرًا المنتهية في يناير، وفقًا لبيانات مكتب إحصاءات العمل الصادرة يوم الثلاثاء. ويمثل ذلك خطوة إلى الوراء عن معدل ديسمبر البالغ 3.4٪ وتهدئة كبيرة من الزيادة البالغة 6.4٪ التي شهدناها في يناير 2023.
على أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3٪ في يناير، حيث شكلت تكاليف المأوى المرتفعة بشكل مستمر ثلثي الزيادة، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل.
نحن ارتفعت عوائد سندات الخزانة بعد التقرير. وارتفعت عائدات سندات الخزانة لأجل سنتين وعشر سنوات إلى 4.6% و4.3% على التوالي. قد يعني ارتفاع عائدات السندات المزيد من الأخبار السيئة للأسهم: تتنافس السندات مع الأسهم على دولارات المستثمرين، وعندما ترتفع العائدات، غالبا ما تنخفض الأسهم.
إنه أمر كثير بالنسبة للمستثمرين ليستوعبوه.
“إن السوق التي توقعت بقوة التيسير المبكر – معززة بسلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة على مدار العام – كان عليها أن تستوعب ليس فقط وابلاً من الخطابات الفيدرالية الثابتة، ولكن الحقيقة الصارخة المتمثلة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال غير قادر على إعلان النصر في حملته الطويلة لقمع وقال كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial: “التضخم”.
يوم واحد سيئ لا يؤدي إلى تراجع السوق؛ لا يزال مؤشر S&P 500 مرتفعًا بأكثر من 3.8٪ حتى الآن هذا العام ويتم تداوله بالقرب من أعلى مستوى له على الإطلاق. لكن تقلبات السوق عادت، وأصبحت الأمور أكثر تقلبا بالنسبة للمتداولين.
وقال أرنيم هولزر، الخبير الاستراتيجي في شركة إيسترلي إي إيه بي ريسك سوليوشنز: “بينما كان المستثمرون يعتقدون أن أيام القلق بشأن التقلبات قد ولّت، فإن طبعة التضخم هذه تذكرنا بأن هذا ليس صحيحا”.
سيئ للأسواق، جيد للاحتياطي الفيدرالي: من الواضح أن الأسواق لا تتقبل في كثير من الأحيان أسعار الفائدة الأعلى لفترة أطول، مما قد يؤثر سلبًا على الأرباح وأسعار الأسهم.
وربما يكون هذا ما يريده بنك الاحتياطي الفيدرالي.
عندما تهبط الأسواق بسبب أخبار التضخم، قال مسؤولو البنك المركزي في الماضي: إن ذلك يعني أن الناس يفهمون مدى جدية التزام بنك الاحتياطي الفيدرالي بإعادة معدلات التضخم إلى هدفها طويل المدى وهو 2٪.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تخفيف الظروف المالية قبل التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة وارتفاع أسعار الأسهم يسهم في تعزيز نشاط الإسكان، مما يؤدي إلى زيادة معدلات التضخم، حسبما قال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين في Interactive Brokers، في مذكرة يوم الثلاثاء.
وكتب: “تسارعت وتيرة المأوى بأسرع وتيرة خلال 11 شهرًا، حيث أدى تحسن التطورات في القطاع إلى زيادة الأسعار والمعاملات والإيجارات”. “تشكل تكاليف الإسكان عنصرا ضخما في الميزانيات الأمريكية، حيث تشكل ما يقرب من ثلث مؤشر أسعار المستهلك. وتشكل الغرائز الحيوانية في الأسواق التي تولد ارتفاعات شرسة عائقاً أمام معركة التضخم التي يخوضها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الحد الذي تعمل فيه على دفع الطلب والأسعار. وسيظل تضخم المأوى يشكل خطرا.
ماذا يأتي بعد ذلك: وقال كريس زاكاريللي، كبير مسؤولي الاستثمار في تحالف المستشارين المستقلين، إن تقرير يوم الثلاثاء أثار مخاوف المستثمرين بشأن ما قد يحدث إذا تسارع التضخم مرة أخرى. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يستأنف رفع أسعار الفائدة، الأمر الذي سيكون له “تأثير كبير على أسعار الأسهم”.
لكنه أشار إلى أن هذه المخاوف لا تمثل واقعنا الحالي تمامًا. لا يزال التضخم في منعطف هبوطي، ولا يقع دائمًا في خط مستقيم.
وقال: “هذا تقرير شهر واحد فقط، وإذا أظهر تقرير الشهر المقبل انخفاضًا في التضخم، فسيكون هذا مجرد عثرة في الطريق”. “ولكن إذا رأينا نمطًا جديدًا من التضخم يتعثر عند المستويات الحالية (أو ما هو أسوأ من ذلك، فإنه يتزايد من هنا) فإن سوق الأسهم سوف تشهد مزيدًا من الانخفاض”.
ارتفع سهم JetBlue بأكثر من 14٪ في تعاملات ما قبل السوق يوم الثلاثاء بعد أن كشف الممول كارل إيكان في وقت متأخر من يوم الاثنين أنه حصل على حصة 9.9٪ في الشركة.
ودفع إيكان ما متوسطه 3.56 دولارًا للسهم مقابل 33.6 مليون سهم من الأسهم، وفقًا للإيداع. أغلقت أسهم JetBlue يوم الاثنين عند 6.07 دولار للسهم قبل أن تقفز بنسبة 22٪ إلى ما يقرب من 7.40 دولار للسهم يوم الثلاثاء، حسبما أفاد زميلي كريس إيزيدور.
وجاء في ملف المستثمر الناشط أنه ناقش، وينوي مواصلة المناقشة، إمكانية الحصول على مقعد أو مقاعد متعددة في مجلس إدارة شركة الطيران، وقال إنه يمكنه شراء أسهم إضافية.
“نحن منفتحون دائمًا على الحوار البناء مع مستثمرينا بينما نواصل تنفيذ خطتنا لتعزيز القيمة لجميع المساهمين وأصحاب المصلحة لدينا،” جاء في بيان من JetBlue بعد تقديم Icahn.
بدأت مشترياته في 26 يناير، بعد أسبوع من قيام محكمة اتحادية بمنع شراء شركة JetBlue المقترحة لشركة Spirit Airlines. تستأنف شركتا JetBlue وSpirit القرار، لكن JetBlue قالت في ملف الشهر الماضي إنها تعتقد أنه لا يزال بإمكانها الخروج من الصفقة لأن حكم المحكمة منعها من الإغلاق بحلول الموعد النهائي المحدد في اتفاقية الاندماج.
وكان المحللون قد أشاروا إلى أن شركة JetBlue كانت مهتمة فقط بمتابعة الصفقة، على افتراض أن المحكمة سمحت بها، بسعر أقل بكثير.
تسبب خطأ مطبعي في تقرير أرباح شركة Lyft للربع الرابع في ارتفاع أسهم شركة مشاركة الرحلات ثم عكس مسارها بشكل كبير يوم الثلاثاء.
وفي بيان أرباح صدر بعد الجرس، قدرت شركة Lyft أن هامشها الإجمالي سيتوسع بمقدار 500 نقطة أساس، أو 5 نقاط مئوية. أدى ذلك إلى ارتفاع أسهم الشركة، حسبما ذكرت زميلتي سامانثا ديلويا.
ومع ذلك، يبدو أن ليفت أدرجت صفرًا خاطئًا في أرقامها: التقدير الفعلي للشركة أقل بكثير، عند 50 نقطة أساس أو نصف نقطة مئوية.
في مكالمة أرباح Lyft، التي عقدت بعد وقت قصير من الإصدار، قدم المدير المالي للشركة، إيرين بروير، التقدير الصحيح.
ارتفع سهم Lyft إلى 19.70 دولارًا عند أعلى مستوى له بعد إصدار الأرباح، بعد تداول حوالي 12 دولارًا للسهم خلال اليوم، وهو ما يمثل مكاسب بنسبة 62٪ عن إغلاقه.
ومع ذلك، عكس السهم مساره بشكل كبير بعد تصحيح بروير، حيث تم تداوله بحوالي 14.13 دولارًا أمريكيًا، محققًا مكاسب تبلغ حوالي 18٪ عن إغلاق اليوم.
