المستثمرون متوترون حقًا الآن.
تحول مؤشر الخوف والجشع التابع لشبكة CNN، والذي يتتبع سبعة مؤشرات لمعنويات السوق في الولايات المتحدة، إلى “الخوف الشديد” يوم الخميس للمرة الأولى منذ مارس/آذار، عندما كانت الأزمة المصرفية تثير الذعر بين المستثمرين.
واليوم أصبح الأمر مزيجاً مؤلماً من ارتفاع أسعار النفط، والتوقعات بارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول في الولايات المتحدة وأوروبا، والاقتصاد الصيني العالق في حالة من الركود، وهو ما يثير مخاوفهم.
والولايات المتحدة مرة أخرى على شفا إغلاق حكومي آخر، وهو الحدث الذي قد يؤدي إلى خفض تصنيفها الائتماني ويؤدي إلى تقلبات في الأسهم الأمريكية.
وقال مايكل هيوسون، كبير محللي السوق في شركة سي إم سي ماركتس للوساطة المالية، لشبكة CNN إن الولايات المتحدة وأوروبا “قد تتجهان نحو فترة طويلة من الركود التضخمي” حيث تكون أسعار الفائدة “أعلى لفترة أطول” ويتباطأ النمو الاقتصادي إلى درجة “يمكننا أن نرى الركود.
بعد كدمة عام 2022، استعادت الأسهم حول العالم معظم خسائرها. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) بنسبة 11% منذ بداية العام، ومؤشر ناسداك للتكنولوجيا الثقيلة (NDX) بنسبة 33%، ومؤشر ستوكس أوروبا. 600 (ستوكس) 5%.
ولكن في الأسابيع القليلة الماضية، حل التفاؤل الحذر محل القلق. ومنذ منتصف سبتمبر/أيلول، انخفضت الأسهم في مؤشري S&P 500 وNasdaq بنسبة 5% و6% على التوالي. انخفض مؤشر Stoxx Europe 600 بنسبة 3.3%.
أمضت البنوك المركزية الكبرى في العالم العامين الماضيين في رفع تكاليف الاقتراض في محاولة للسيطرة على التضخم الجامح.
عادة ما تضع أسعار الفائدة المرتفعة ضغوطا على الأسهم، حيث يميل المستثمرون إلى تفضيل السندات عندما تقدم عوائد مماثلة لأنها أكثر أمانا. وتعني المعدلات المرتفعة أيضًا أن الشركات يمكن أن تتوقع دفع المزيد من الفوائد على ديونها في المستقبل، مما يؤثر على التدفقات النقدية المستقبلية.
في وقت سابق من هذا الشهر، تضاءلت الآمال في أن يؤدي انخفاض التضخم في الولايات المتحدة قريبًا إلى عكس السياسة النقدية بسبب مؤشرات من بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام ومن المتوقع أن يقوم بإجراء تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2024.
وأدى النمو الاقتصادي القوي في الولايات المتحدة إلى إثارة المخاوف بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي من أن التضخم قد يرتفع مرة أخرى، مما يعني أن أسعار الفائدة ستحتاج إلى البقاء أعلى لفترة أطول لتهدئة الطلب.
وقد جاء الدعم الإضافي لهذه التوقعات من ارتفاع أسعار النفط.
ارتفع خام برنت، المؤشر العالمي، بنسبة 34٪ منذ أدنى مستوى له في منتصف يونيو ليتداول فوق 96 دولارًا للبرميل يوم الخميس – وهو أعلى مستوى له منذ الماضي أكتوبر – بشكل أساسي على خلفية تخفيضات الإنتاج الممتدة من قبل المملكة العربية السعودية وروسيا، بالإضافة إلى الأعضاء الآخرين في تحالف أوبك + لمنتجي النفط.
أكد انخفاض مخزونات النفط الأمريكية صورة نقص العرض – انخفضت المخزونات في مركز التخزين في كاشينج بولاية أوكلاهوما الذي تتم مراقبته عن كثب إلى أدنى مستوياتها في تسع سنوات الأسبوع الماضي.
كما انخفض مخزون الطوارئ الأميركي – الاحتياطي النفطي الاستراتيجي – على مدى العامين الماضيين بعد إطلاق كميات هائلة من النفط لحماية المستهلكين من صدمة أسعار الطاقة الناجمة عن حرب أوكرانيا. وقال بنك جولدمان ساكس إن الاحتياطي المتضائل يحد من قدرة واشنطن على حماية المستهلكين من تداعيات التخفيضات الكبيرة في الإمدادات في المملكة العربية السعودية.
وفي الوقت نفسه، تعمل روسيا على تصعيد الضغوط من خلال تقييد صادرات المنتجات النفطية مثل الديزل والبنزين – ظاهرياً لمعالجة النقص في الداخل.
ويتوقع جيوفاني ستونوفو، الخبير الاستراتيجي في بنك الاستثمار UBS، أن يتم تداول خام برنت بين 90 و100 دولار للبرميل خلال الأشهر المقبلة، وينتهي عند 95 دولارًا للبرميل في نهاية العام.
كما أدت سلسلة من البيانات الاقتصادية المخيبة للآمال الصادرة من الصين إلى الضغط على الأسهم.
ويعاني ثاني أكبر اقتصاد في العالم من أزمة ديون في قطاعه العقاري الضخم، كما يعاني من مستويات قياسية من البطالة بين الشباب.
وتباطأ الإنفاق الاستهلاكي وإنتاج المصانع والاستثمار في الأصول طويلة الأجل، مثل العقارات والآلات، في يوليو، وفقًا للمكتب الوطني للإحصاء في البلاد.
وعلى الرغم من الأداء القوي في أغسطس، إلا أن الاقتصاد الصيني كان مخيبا للآمال هذا العام بعد رفع سياسة القضاء على كوفيد الصارمة في ديسمبر. ولم تتحقق حتى الآن طفرة الطلب التي توقعها المستثمرون نتيجة لذلك.
في تذكير بأن أزمة العقارات في الصين لم تنته بعد، تم تعليق أسهم شركة التطوير Evergrande Group وشركتيها التابعتين في هونج كونج يوم الخميس، مما أثار الشكوك حول قدرتها على إعادة هيكلة كومة ديونها الضخمة وتجنب التصفية. وقالت الشركة في وقت لاحق إن رئيسها يخضع للتحقيق بتهمة ارتكاب جرائم مزعومة.
وأثار ارتفاع مستويات الديون في قطاع العقارات في البلاد مخاوف من التوتر في أجزاء من الصناعة المالية في الصين، التي قدمت القروض للمطورين.
