ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
تبدأ الشركات الأمريكية هذا العام ببعض التفاؤل الحذر.
في عام 2023، تجنب الاقتصاد الأمريكي الركود وظل سوق العمل قويًا مع تباطؤ التضخم بشكل مطرد على مدار العام. واستمر الأمريكيون في الإنفاق، مما أبقى مقدمي الخدمات وتجار التجزئة والمصنعين على قدميه.
ومن الممكن أن تستمر المرونة الهائلة التي أظهرها الاقتصاد في العام الماضي، والتي حيرت خبراء الاقتصاد والمستثمرين. هناك الآن فرصة جيدة لأن يستمر التضخم في الانجراف نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ دون ارتفاع حاد في البطالة – وهو إنجاز نادر يعرف باسم “الهبوط الناعم”. وسيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا في خفض أسعار الفائدة هذا العام.
ولكن برغم أن الشركات لديها الكثير مما يجعلها تشعر بالامتنان والكثير مما يدعو إلى التفاؤل، فإن الساحل ليس واضحا.
في الأسبوع الماضي، قامت الدراسات الاستقصائية التي أجراها الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة (NFIB) ومجلس المؤتمر بتفصيل أكبر المخاطر التي تقلق الشركات حاليًا. كما استضافت غرفة التجارة الأمريكية أيضًا حدثها السنوي عن حالة الأعمال الأمريكية يوم الخميس.
فيما يلي بعض أكبر المخاطر التي تواجه الشركات الأمريكية في عام 2024.
فبادئ ذي بدء، بما أن هناك دائما احتمال حدوث انكماش في أي سنة معينة، فإن خطر الركود لا يزال قائما.
أصدر مجلس المؤتمر دراسة استقصائية لأكثر من 1200 مدير تنفيذي يوم الأربعاء وأدرج الركود على رأس اهتماماتهم. وأظهر أن 37% من الرؤساء التنفيذيين في الولايات المتحدة مستعدون للركود في العام المقبل.
من المؤكد أن الاقتصاد يواجه بعض الرياح المعاكسة: فالأميركيون يراكمون الديون مع استمرارهم في سحب مدخراتهم الوبائية بينما تعمل البنوك على تشديد معايير الإقراض.
لا يزال بعض الاقتصاديين والمستثمرين يعتقدون أن الركود وشيك هذا العام، في حين أن آخرين لا يعتقدون ذلك. قال الاقتصاديون في ويلز فارجو مؤخرًا في أحدث توقعاتهم الاقتصادية إنهم لم يعودوا يرون ركودًا في الأفق في أي وقت قريب.
وكتبوا في مذكرة يوم الجمعة: “بروح جون ماينارد كينز، أجبرتنا الحقائق على تغيير رأينا”. “باختصار، نتطلع الآن إلى أن يواصل الاقتصاد الأمريكي التوسع خلال فترة توقعاتنا بأكملها، والتي تمتد حتى نهاية عام 2025”.
أما ثاني أكبر مصدر للقلق بين رجال الأعمال، وفقا لاستطلاع مجلس المؤتمر، فكان التضخم.
منذ انفجاره قبل ما يقرب من ثلاث سنوات، تراجع التضخم بشكل كبير، لكنه لا يزال أعلى من الهدف الرسمي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪ – وفوق أي شيء اعتاد عليه الأمريكيون قبل الوباء.
وقالت دانا بيترسون، كبيرة الاقتصاديين: “على الرغم من أن مقاييس التضخم أظهرت بعض التباطؤ، إلا أن مستوى الأسعار لا يزال أعلى بكثير مما اعتادت عليه العديد من الشركات، ولا يزال الكثير منها يعاني من ضغوط الأجور التصاعدية بسبب نقص العمالة في عدد من الصناعات”. في مجلس المؤتمر، قال لشبكة CNN في مقابلة.
وقال المسح الذي أجراه NFIB للشركات الصغيرة في شهر ديسمبر، والذي صدر يوم الثلاثاء، إن التضخم عاد باعتباره “مشكلة الأعمال الكبرى في الشارع الرئيسي”. وأظهر الاستطلاع أيضًا أن الشركات لا تزال تعاني من ارتفاع تكاليف العمالة ومشاكل في العثور على مرشحين مؤهلين لوظائفها الشاغرة.
وقال بيل دونكلبيرج، كبير الاقتصاديين في NFIB، في بيان: “كان التضخم وجودة العمالة يمثلان دائمًا تعقيدًا صعبًا لأصحاب الأعمال الصغيرة، وهم غير مقتنعين بأنها ستتحسن في عام 2024”.
ولا تزال المشاعر بين الشركات الصغيرة في أمريكا في حالة ركود، وفقا لاستطلاعات الرأي الشهرية التي يجريها NFIB، على الرغم من تباطؤ التضخم بشكل كبير خلال العام الماضي. وبلغ مؤشر التفاؤل في الاستطلاع قراءة 91.9 في ديسمبر، “مما يمثل الشهر الرابع والعشرين على التوالي تحت متوسط الخمسين عامًا البالغ 98”.
هناك خطر تجاري آخر في عام 2024 وهو أسعار الفائدة. وعلى الرغم من أنه من المتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام، إلا أن أسعار الفائدة لن تعود إلى ما يقرب من الصفر.
تظهر أحدث التوقعات الاقتصادية لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي التي صدرت الشهر الماضي أنهم يتوقعون أن تستقر أسعار الفائدة على المدى الطويل أقل بقليل من 3٪. وفي حين أن هذا أقل من النطاق الحالي البالغ 5.25-5.5%، وهو أعلى مستوى منذ 23 عامًا، إلا أنه أعلى بكثير من المعدلات القريبة من الصفر في الأيام الأولى للوباء، والتي خفضها بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبقاء الاقتصاد فوق الماء.
قد يصبح ذلك مشكلة بمجرد أن تحتاج الشركات التي حصلت على قرض تجاري في عام 2020 إلى إعادة التمويل، وهو ما قد يحدث هذا العام بالنسبة للكثيرين.
وقال بيترسون: “إذا كان لديك مجموعة من الشركات التي لديها مبالغ هائلة من الديون المستحقة ويتعين عليها إعادة التمويل بمعدلات أعلى بكثير، فإن ذلك يزيد من خطر التخلف عن السداد”.
“من المؤكد أن هذا سوف يتغذى من خلال الأسواق المالية، من خلال الكيانات التي أقرضت لهم الأموال، وكذلك من خلال المستثمرين الذين يمتلكون تلك الأوراق المالية أيضًا. وقالت إن هذه الضغوط المالية يمكن أن تقلل من رغبة البنوك في إقراض الشركات الأخرى وكذلك للمستهلكين.
ويبدو أن الشركات الأميركية أيضاً تشعر بالقلق إزاء المخاطر التي يفرضها الجمود والاستقطاب المستمر في الكونجرس.
وقالت سوزان كلارك، الرئيس والمدير التنفيذي لغرفة التجارة الأمريكية، يوم الخميس خلال حدث حالة الأعمال الأمريكية الذي نظمته الغرفة: “إن الخطر الوحيد الذي تقول الشركات إنه يزداد سوءًا هو الخطر الذي يأتي من حكومتنا”.
وقالت: “نحن عالقون في هذه الدورة من الحزبية المفرطة وتقلبات السلطة السياسية”.
وفي العام الماضي كاد الجمود السياسي في الكونجرس أن يؤدي إلى تخلف الولايات المتحدة عن سداد ديونها للمرة الأولى في التاريخ، وهو ما كان ليشعل عاصفة اقتصادية ذات أبعاد هائلة. ويحاول المحافظون المتشددون حاليا تقويض الاتفاق الأخير بين الحزبين الذي تم التوصل إليه بين رئيس مجلس النواب مايك جونسون وزعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تشاك شومر بشأن حزمة الإنفاق، مع الموعد النهائي لإغلاق الحكومة بعد أيام قليلة فقط.
وكانت الطبيعة المشاكسة بين المشرعين في الكونجرس سبباً كبيراً وراء قيام وكالة فيتش لتقييم المخاطر بتخفيض تصنيف ديونها الأمريكية من أعلى تصنيف AAA إلى AA+، مشيرة إلى “التدهور المطرد في معايير الإدارة”. وقد غيرت وكالة موديز لخدمات المستثمرين، وهي وكالة تصنيف أخرى، توقعاتها لديون البلاد إلى سلبية في نوفمبر.
كما أن الاستقطاب السياسي جعل من الصعب للغاية إقرار إصلاحات كبيرة في مجال الهجرة والرعاية الصحية. وأشار كلارك، الرئيس التنفيذي لغرفة التجارة الأميركية، إلى بطء موافقة الحكومة على تصاريح البناء، وتراكم طلبات الحصول على تأشيرات العمال، وارتفاع تكاليف رعاية الأطفال كأمثلة على فشل الحكومة في تلبية هذه اللحظة.
وقالت: “هناك تحديات كبيرة وفرص كبيرة تتطلب القيادة من جانب صناع السياسات لدينا والشراكة بين الحكومة وقطاع الأعمال”.
رن بعض الشركات في العام الجديد مع بعض التخفيض في التكاليف.
بعد أسابيع قليلة فقط من عام 2024، أعلنت بعض الشركات الكبرى بالفعل عن تسريح العمال، بما في ذلك Alphabet، الشركة الأم لشركة Google، وBlackRock، وAmazon، وDuolingo، وCitigroup.
بدأ بنك جيه بي مورجان تشيس موسم الأرباح يوم الجمعة بخسارة كبيرة. ولكن هذا بسبب بعض الحسابات الغريبة، كما أفاد زملائي نيكول جودكيند وكريستال هور.
وانخفضت أرباح البنك في الربع الرابع بنسبة 15٪ عن العام السابق، لتصل إلى 9.3 مليار دولار، وهو أقل بكثير مما توقعه المحللون الذين استطلعتهم FactSet.
بلغت ربحية السهم 3.04 دولارًا، وهو أيضًا أقل بكثير من 3.35 دولارًا التي قدرتها FactSet.
قد تشير هذه الأرقام إلى أن البنك يعاني. لكن هذا أبعد ما يكون عن الحقيقة: فقد حقق بنك جيه بي مورجان للتو العام الأكثر ربحية على الإطلاق. نمت الإيرادات بنسبة 23٪ إلى 158 مليار دولار في عام 2023. كما نمت الأرباح بنسبة 32٪ لهذا العام إلى 49.6 مليار دولار.
إذن ما الذي يفسر هذا التناقض؟
إلقاء اللوم على الأزمة المصرفية الإقليمية.
لقد كلفت المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع نحو 23 مليار دولار لتنظيف الفوضى التي خلفها بنك وادي السليكون وبنك سيجنتشر في أعقاب انهيارهما في الربيع الماضي. وكانت البنوك الكبيرة هي التي دفعت هذه الفاتورة في الغالب.
انخفضت أرباح جيه بي مورجان بسبب رسوم لمرة واحدة بقيمة 2.9 مليار دولار كان على البنك دفعها فيما يتعلق بالأزمة.
وبدون هذه الدفعة لمرة واحدة، قال بنك جيه بي مورجان إن أرباحه كانت ستقترب من 3.97 دولار للسهم الواحد، مما أدى إلى إبعاد التقديرات.
غالباً ما يُنظر إلى بنك جيه بي مورجان، وهو أكبر بنك أمريكي من حيث الأصول، باعتباره رائداً لبقية وول ستريت. ومن المؤكد أن البنوك الأخرى واجهت مشاكل مماثلة.
دفع بنك أوف أمريكا رسوم مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) بقيمة 2.1 مليار دولار للأزمة. أعلن البنك عن أرباح الربع الرابع البالغة 35 سنتًا للسهم الواحد، متجاوزًا تقديرات FactSet البالغة 53 سنتًا للسهم الواحد. وقال البنك إنه بدون الرسوم لمرة واحدة، لكانت أرباح الربع حوالي 70 سنتا للسهم.
ودفع سيتي جروب رسوما بقيمة 1.7 مليار دولار لمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC). أعلن البنك عن خسارة أرباح قدرها 1.16 دولار للسهم الواحد للربع الرابع، وهو أقل من تقديرات الأرباح البالغة 11 سنتًا للسهم الواحد، وفقًا لـ FactSet. وقال سيتي إن أرباح الربع الرابع كانت ستبلغ 84 سنتا للسهم بدون تكاليف لمرة واحدة.
وشهدت سيتي العديد من التكاليف الإضافية التي أثرت على نتائجها، بما في ذلك خسارة قدرها 880 مليون دولار في الأرجنتين و780 مليون دولار في تكاليف إعادة الهيكلة.
صرح متحدث باسم JPMorgan لشبكة CNN أن FactSet وتقديرات المحللين الآخرين لم تتضمن تلك الرسوم الخاصة في توقعاتهم.
الاثنين: أغلقت الأسواق احتفالا بيوم مارتن لوثر كينغ جونيور.
يوم الثلاثاء: أرباح مورجان ستانلي وجولدمان ساكس. ينشر المكتب الوطني الصيني للإحصاء أرقام شهر ديسمبر حول الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة والاستثمار في الأصول الثابتة ومعدل البطالة والناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع.
الأربعاء: أرباح شركة الكوا. ينشر مكتب المملكة المتحدة للإحصاءات الوطنية بيانات التضخم لشهر ديسمبر. تصدر وزارة التجارة الأمريكية أرقام شهر ديسمبر عن مبيعات التجزئة وبيانات شهر نوفمبر عن مخزونات الشركات. تعلن وزارة العمل الأمريكية عن أسعار التصدير والاستيراد لشهر ديسمبر. ينشر الاحتياطي الفيدرالي أرقام شهر ديسمبر حول الإنتاج الصناعي.
يوم الخميس: تعلن وزارة التجارة الأمريكية عن بدايات بناء المساكن وتصاريح البناء في شهر ديسمبر. تعلن وزارة العمل الأمريكية عن عدد الطلبات الجديدة للحصول على مساعدة البطالة في الأسبوع المنتهي في 13 يناير. وتنشر اليابان بيانات التضخم لشهر ديسمبر.
جمعة: الأرباح من PPG. تنشر جامعة ميشيغان استطلاعها الأولي للمستهلكين لشهر يناير. أعلنت الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين عن مبيعات المنازل القائمة في ديسمبر.
