تسلط الأبحاث التي أجرتها Bybit الضوء على الاتجاه الصعودي المؤسسي المتزايد بشأن Ethereum، مدفوعًا بالتأثير الإيجابي المتوقع لترقية Dencun على blockchain Ethereum.
ستقدم Dencun، المقرر عقدها في 13 مارس، العديد من مقترحات تحسين Ethereum (EIPs) بما في ذلك التقسيم الأولي الذي يهدف إلى تقليل تكاليف معاملات الطبقة الثانية لكل مطور.
وقال التقرير: “على الرغم من أن الترقية القادمة لن تؤدي على الأرجح إلى نفس تأثير الدمج، فمن المرجح أن يؤدي التنفيذ الناجح المحتمل إلى تعزيز عملات ETH وغيرها من رموز الطبقة الثانية”.
تمت آخر ترقية مهمة إلى Ethereum، المعروفة باسم Shapella، في أبريل 2023. وكانت بمثابة علامة فارقة لأنها سمحت للمستخدمين والمدققين بسحب الأثير الخاص بهم من الشبكة.
التحول المؤسسي من البيتكوين إلى الأثير
وبحسب بايبيت، بدأ التفاؤل تجاه إيثريوم في سبتمبر ٢٠٢٣ واكتسب زخمًا في يناير ٢٠٢٤، ليصل إلى حوالي ٤٠٪ من المحافظ المؤسسية. وأشار الفريق أيضًا إلى أن التوقعات الخاصة بموافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة على صندوق Spot Ether ETF بحلول نهاية عام 2024 تزيد من المشاعر الإيجابية المحيطة بـ Ether.
وقالت بايبيت إن المؤسسات بدأت في خفض ممتلكاتها من بيتكوين في أوائل ديسمبر ٢٠٢٣، في الوقت الذي اختبر فيه الأصل مستوى مقاومة حاسم يبلغ ٤٠ ألف دولار. بعد ذلك، استمرت ممتلكاتهم من البيتكوين في الانخفاض. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا التحول من البيتكوين إلى الأثير يمثل تعديلاً تكتيكيًا قصير المدى أو إعادة تخصيص استراتيجي على المدى المتوسط.
مع حلول موعد تخفيض عملة البيتكوين إلى النصف في أبريل 2024، من الخطر أن تكون سلبيًا بشأن أصول العملة المشفرة لأن النصف يعتبر بشكل عام أمرًا جيدًا، حسبما أشارت Bybit.
التجزئة مقابل أنماط الاستثمار المؤسسي
كما قدم التقرير تفصيلاً لتخصيصات الأصول. وأظهرت أن المؤسسات خصصت حوالي 40% لبيتكوين، و40% لإيثريوم، و15% للعملات المستقرة، و5% للعملات البديلة في الفترة من يوليو 2023 إلى يناير 2024.
وفقًا لـ Bybit، رفعت المؤسسات تركيز محفظتها الاستثمارية على Bitcoin وEther من 50% إلى 80%. في المقابل، لدى مستخدمي التجزئة تركيز أقل في البيتكوين والإيثر، حيث يشكل هذان الأصلان حوالي 35٪ من إجمالي محافظهم الاستثمارية.
وقال التقرير: “يتمتع مستخدمو التجزئة بأسلوب استثماري متميز جدًا، مقارنة بالمؤسسات، مع ميل أكبر إلى العملات البديلة ومع المزيد من الأموال (على سبيل المثال، نسبة أعلى من العملات المستقرة)”.
يُظهر مستخدمو التجزئة ثقة أكبر في عملة البيتكوين مقابل الأثير
وفي اختلاف ملحوظ آخر، وجد أن مستخدمي التجزئة لديهم تفاؤل أقوى نسبيًا تجاه البيتكوين مقارنة بالإيثر. وقالت بايبيت إنها لم تستثمر في الأثير بنفس القدر الذي استثمرته المؤسسات خلال فترة البحث.
بالإضافة إلى ذلك، لم يخفض مستخدمو التجزئة مراكزهم في البيتكوين منذ الفترة ما بين ديسمبر 2022 وسبتمبر 2023.
قالت Bybit: “قد يكون لأسلوب الاستثمار المميز لمستخدمي التجزئة علاقة بالرافعة المالية الأعلى، الأمر الذي يتطلب مستوى أعلى من أصول المحفظة كضمان (الرافعة المالية INS عند ~12؛ ومستوى الرافعة المالية لمستخدمي التجزئة عند ~20)”.
يحافظ مستثمرو التجزئة على تعرضهم العالي للعملات البديلة
وكشف التقرير أن مستخدمي التجزئة ما زالوا يحتفظون بمراكز أكبر في العملات البديلة مقارنة بعملتي بيتكوين وإيثريوم. ومع ذلك، هناك شعور حذر سائد تجاه العملات البديلة بين معظم المستخدمين.
خفضت المؤسسات بشكل كبير مراكزها الإجمالية في العملات البديلة بمقدار النصف من حيث النسبة المئوية. وقد لوحظ أنهم خرجوا تقريبًا من جميع المراكز في فئات الرموز المميزة شديدة التقلب، مثل الرموز المميزة meme وAI وBRC-20، باستثناء الرموز المميزة L1 وDeFi وmetaverse.
وقالت بايبيت: “على الرغم من العوائد المذهلة في عام 2023، لم تكن المؤسسات من المعجبين بتلك الرهانات عالية المخاطر ذات العائدات العالية في عام 2023. ونحن نلاحظ فقط زيادة واضحة في الاحتفاظ برموز الميم من بداية سبتمبر حتى أكتوبر”.
بالإضافة إلى ذلك، اكتشفت Bybit أنه على الرغم من تفوق Solana في الأداء، إلا أن المؤسسات ومستخدمي التجزئة لم يحتفظوا بـ SOL لفترات طويلة.
وفي الربع الثالث من عام 2023، احتل سولانا مكانة مهمة في محافظ كل من المؤسسات ومستخدمي التجزئة. ومع ذلك، مع انتعاش Solana والوصول إلى 40 دولارًا، اختارت المؤسسات ومستخدمو التجزئة جني الأرباح.
