حاولت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) تنظيم مجال العملات المشفرة من خلال إجراءات التنفيذ في السنوات الثلاث الماضية.
ويرى مفوض الوكالة، مارك أويدا، أن هذا النهج قصير النظر يجعل من الصعب تحقيق الوضوح الذي تشتد الحاجة إليه لهذه الصناعة الناشئة.
خلال محاضرة فريستاد التذكارية في لندن، أعرب أويدا عن آرائه.
اقترح مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصة أنه كان ينبغي للوكالة أن تضع مبادئ توجيهية واضحة فيما يتعلق بالسلوك المقبول وغير المقبول في صناعة العملات المشفرة. وكان هذا من شأنه أن يمنح المستثمرين الوضوح اللازم للتنقل في الصناعة الناشئة.
في المقابل، اتبعت هيئة الأوراق المالية والبورصات، بقيادة أستاذ بلوكتشين السابق غاري جينسلر، نهجًا تنفيذيًا، والذي يعتبره أويدا انحرافًا عن معيار التشغيل المتوقع.
“لسوء الحظ، لم تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات هذا النهج وبدلاً من ذلك تتبع نهجًا لكل حالة على حدة من خلال إجراءات الإنفاذ. ونتيجة لذلك، سوف يستغرق الأمر سنوات للوصول إلى أي نوع من السوابق الملزمة قانونًا، حيث ستحتاج الأمور إلى شق طريقها عبر المحاكم قبل الوصول إلى مستوى محاكم الاستئناف.
صرح المفوض الجمهوري، الذي انضم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 2006، أن الوكالة تعمدت تجنب فرصة اقتراح قواعد لمجال العملات المشفرة على الرغم من عدد كبير من التوجيهات التي قدمتها الوكالة في العامين الماضيين.
بالنسبة له، فإن العدد الكبير من إجراءات التنفيذ التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصة كسياسة تنظيمية يظهر أنها ليست حريصة على توفير فرصة للجمهور لتقديم مدخلات.
قانون الأوراق المالية ينطبق فقط على “الأوراق المالية”؟
لقد ركزت هيئة الأوراق المالية والبورصة بقيادة جينسلر على فكرة أن جميع العملات المشفرة (باستثناء البيتكوين والإيثريوم) هي أوراق مالية.
ووفقًا لمنشور بتاريخ ٨ يونيو، أدرجت هيئة الأوراق المالية والبورصة 67 من أفضل العلامات التجارية للعملات المشفرة كأوراق مالية للأصول. في القائمة كانت Solana، وBinance Coin (BNB)، وCardano، وMatic، وFilecoin، والعديد من الآخرين.
يبدو أن هيئة الأوراق المالية والبورصة تعتقد أن Solana وCardano وPolygon وCosmos وAlgorand وما إلى ذلك هي جميع الأوراق المالية
يؤدي هذا إلى مشاركة Coinbase وRobinhood وما إلى ذلك أيضًا
حان الوقت لوضع الهراء بين السلاسل جانبًا والاتحاد ضد الحرب على العملات المشفرة
لجنة الأوراق المالية والبورصة مختلة ويجب إيقافها pic.twitter.com/Win17xRJOP
— ميرت | هيليوس.ديف (@0xMert_) 5 يونيو 2023
على مدار الأشهر، حافظت الهيئة التنظيمية الحكومية العليا على موقفها بشأن هذه الأصول الرقمية باعتبارها أوراقًا مالية.
ومع ذلك، أويدا لا يتفق مع هذه الفكرة.
يعتقد المفوض أن قانون الأوراق المالية الفيدرالي لا ينطبق إلا على الأصل إذا كانت الأداة المعنية تعتبر ضمانًا.
يقول أويدا إن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم تتمكن من توضيح المشكلة، مما يجعل من الصعب على المشاركين في السوق والمحاكم تحليل المشكلة بشكل صحيح.
وواصلت الهيئة التنظيمية الأمريكية الإشارة إلى اختبار Howey الشهير باعتباره فرضيتها للتضييق على المتخلفين المفترضين.
يفترض اختبار Howey أن عقد الاستثمار يعني عقدًا أو معاملة أو مخططًا يستثمر فيه الشخص الأموال في مؤسسة مشتركة على أمل تحقيق ربح من جهود الطرف المصدر.
لقد شعرت شركات العملات المشفرة المتخلفة عن السداد، مثل بورصة Binance وCoinbase، بالفعل بوطأة غضب الجهات التنظيمية. وقد دعت كلا البورصتين لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى تقديم خرائط طريق واضحة بشأن توقعاتها لإجراء التعديلات اللازمة.
“The Chamber posits the SEC’s regulation-by-enforcement approach not only stifles innovation but also prompts market participants to relocate offshore to avoid uncertain regulatory conditions in the US.”
Find our recent amicus brief in @Blockworks_ here: https://t.co/kccKb9fmtN
— Chamber of Digital Commerce (@DigitalChamber) October 29, 2023
وفي الوقت نفسه، ذكرت غرفة التجارة الرقمية الأمريكية أن نهج التنظيم عن طريق التنفيذ الذي تتبعه هيئة الأوراق المالية والبورصة يخنق الابتكار ويجبر المشاركين في السوق على الانتقال إلى الخارج وسط مناخ تنظيمي غير مؤكد.
