إن أحكام القاضي الفيدرالي الأخيرة التي أبطلت رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات لطلب Grayscale لتحويل Bitcoin Trust (GBTC) إلى صندوق استثمار متداول، قد زادت بالفعل من احتمال موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق Bitcoin ETF الفوري.
وسلط قرار القاضي الضوء على فشل هيئة الأوراق المالية والبورصات في تقديم مبرر واضح لرفضها، مما يشير إلى تحول محتمل في الموقف التنظيمي.
يعتقد العديد من المحللين والخبراء الآن أنه يمكن الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات في المستقبل القريب، حتى أن البعض يتوقع أن ذلك قد يحدث قبل نهاية العام. قدّر محللو بلومبرج فرصة بنسبة 75٪ للحصول على موافقة فورية على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة في عام 2023.
يشير تضييق الخصومات الخاصة بصناديق Bitcoin وEthereum التابعة لـ Grayscale إلى تزايد اهتمام المستثمرين بهذه المنتجات. في السابق، كانت هذه الصناديق تتداول بأسعار كبيرة لصافي قيمة أصولها (NAV)، ولكن هذه الخصومات انخفضت بشكل كبير في الأشهر الأخيرة. يشير هذا التخفيض إلى أن المستثمرين يعتبرون صناديق Grayscale بمثابة طرق جذابة للاستثمار في Bitcoin و Ethereum.
ومع تضييق الخصومات أكثر، فقد يجذب المزيد من المستثمرين إلى صناديق Grayscale، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم. بشكل عام، تشير هذه التطورات إلى معنويات إيجابية في سوق العملات المشفرة والثقة المتزايدة في منتجات Grayscale كأدوات استثمارية للأصول الرقمية.
ومن الجدير بالذكر أن المستثمرين قد يجدون أنفسهم قريبًا على مفترق طرق مع تزايد احتمال الموافقة على صندوق Bitcoin ETF. سيتعين عليهم الاختيار بين الاستثمار في GBTC وانتظار الموافقة المحتملة من ETF، مما قد يؤدي إلى اختفاء الخصم، أو اغتنام فرصة الحصول على Ethereum Trust (ETHE) التابع لـ Grayscale.
يمكن أن تؤثر الموافقة المحتملة على صندوق Bitcoin ETF بشكل كبير على سوق العملات المشفرة، مع التركيز أيضًا على صناديق ETFs الخاصة بـ Grayscale
تمثل الموافقة المحتملة على صندوق Bitcoin ETF الفوري علامة فارقة مهمة في صناعة العملات المشفرة. سيوفر للمستثمرين الأمريكيين وسيلة أكثر تقليدية للاستثمار في البيتكوين، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب على العملة المشفرة وبالتالي ارتفاع سعرها.
على المدى الطويل، بمجرد الموافقة على صندوق Bitcoin ETF، من المتوقع أن يتقلص الخصم على GBTC بشكل كبير، حيث تميل صناديق الاستثمار المتداولة المفتوحة إلى التداول بالقرب من صافي قيمة أصولها (NAV). قد يؤدي هذا إلى مكاسب كبيرة للمستثمرين الذين يختارون الاحتفاظ بـ GBTC حتى تلك اللحظة.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يساهم الاعتراف والقبول على نطاق أوسع بالبيتكوين في تحقيق مكاسب محتملة للمستثمرين. تضيف هذه الديناميكية طبقة مثيرة للاهتمام من الاهتمام للمستثمرين أثناء تنقلهم في خياراتهم الاستثمارية في سوق العملات المشفرة المتطور.
ومع ذلك، فإن الفرصة الأكثر أهمية قد تكون صندوق Ethereum Trust (ETHE) التابع لـ Grayscale.
وفقًا لمحلل Coindesk Alex Tapscott
“وجهة نظري هي أنه إذا تمت الموافقة على صندوق استثمار متداول للبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة، فلن تكون هناك حجة كبيرة لإيقاف صندوق استثمار متداول للإيثر الفوري. وقد قالت Grayscale نفسها إنها تخطط لتحويل ETHE وغيرها من المنتجات إلى صناديق استثمار متداولة. لن أحبس أنفاسك عندما يتعلق الأمر بـ SOL أو ATOM أو أي أصول مشفرة أخرى أصغر، ولكن لدينا معرفة مباشرة بأن صناديق الاستثمار المتداولة ETH تعمل.”
وأضاف أيضًا أن:
“في الواقع، تم إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم في غضون أسابيع من أول صندوق استثماري متداول للبيتكوين. وكان المنظمون في كندا مرتاحين للمنتج نظرًا لوجود سوق عقود آجلة منظمة للإيثريوم، مما يسمح لصانعي السوق بالتحوط من المخاطر أثناء إنشاء الوحدات واستردادها. وأظن أنه بعد “موافقة BTC، لن تكون موافقة ETH بعيدة جدًا. خصم ETHE أكبر من GBTC، مما يعني فرصة مراجحة أكبر بكثير. كما أن أسواق ETH أقل سيولة من BTC، لذا فإن الشراء المتزايد من صندوق استثمار متداول يمكن أن يكون له تأثير مادي أكبر على السعر. ومن وجهة نظري، تتمتع ETH بميزة أفضل باعتبارها المنصة الرائدة لتطوير Web3.”
يسود التدرج الرمادي في المعركة القانونية مع هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن تحويل Bitcoin ETF، مما يعزز أسهم GBTC
نشأت المعركة القانونية التي خاضتها Grayscale مع هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بسبب رفض الوكالة لطلبها لتحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول للبيتكوين. كان الشاغل الرئيسي لهيئة الأوراق المالية والبورصة هو خطر التلاعب بالسوق، وهو الزعم الذي عارضه Grayscale بشدة، مما أدى إلى رفع دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات. وجادلوا بأن نفس المعايير التنظيمية المطبقة على صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للبيتكوين يجب أيضًا أن تمتد إلى صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية.
في 29 أغسطس 2023، انحازت محكمة الاستئناف الأمريكية لدائرة مقاطعة كولومبيا بالإجماع إلى قرار Grayscale، معتبرة قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة “تعسفيًا ومتقلبًا”. أبطل هذا الحكم الرفض الأولي الذي أصدرته هيئة الأوراق المالية والبورصات، وشكل سابقة جديدة في مشهد الاستثمار في العملات المشفرة.
بعد قرار المحكمة، شهد نشاط التداول حول GBTC ارتفاعًا حيث توقع المستثمرون انخفاضًا في خصمها مقارنة بالسعر الفوري للبيتكوين. ارتفعت قيمة أسهم GBTC في البداية عند 17.58 دولارًا، إلى أعلى مستوى عند 20.56 دولارًا، وهو ما يمثل أعلى نقطة منذ أن وصلت قيمة بيتكوين إلى 31000 دولار في يوليو 2023. أدت هذه الزيادة بنسبة 17٪ في سعر السهم إلى خفض الخصم على صافي قيمة الأصول (NAV) من 25٪ إلى 17٪. .
يعد Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) منتجًا بقيمة سوقية تبلغ قيمتها حوالي 14 مليار دولار وله تأثير كبير في مجال استثمار العملات المشفرة. في حين أنه تم تداول الصندوق لأكثر من عامين بخصم متزايد على قيمة عملة البيتكوين التي يحملها، فقد شهدت الأسابيع الأخيرة تحولًا كبيرًا، مما يوفر مكافآت للمستثمرين.
