التعليق التالي على ستة قواعد رئيسية للاستثمار مثل جيم كريمر مقتبس من الاجتماع السنوي الثاني لنادي CNBC للاستثمار، الذي عقد يوم السبت في مدينة نيويورك، والإرساليات السابقة حول مبادئ جيم الاستثمارية الأوسع البالغ عددها 25 مبدأ. 1. الثيران والدببة يكسبون المال، والخنازير تُذبح: يرتبط هذا ارتباطًا وثيقًا بفكرة أن الانضباط يتفوق على الإدانة. الانضباط يبقيك في اللعبة، والبقاء في اللعبة هو العامل الأكثر أهمية في الاستثمار طويل المدى. كما تمت مناقشته خلال الاجتماع السنوي للنادي، فإن المفاتيح الكبيرة لكسب المال على المدى الطويل هي (1) عدم وجود خاسرين كبار و(2) عدم إعادة المكاسب الكبيرة. لقد أظهرنا مؤخرًا التزامنا بهذه القاعدة من خلال تداولنا الأول في عام 2024، عندما قمنا بتقليص ثمانية أسهم تكنولوجية ضخمة تفوقت بشكل ملحوظ في العام الماضي. وكما هو مذكور في التنبيه التجاري، فقد قمنا بهذه المبيعات لأننا كنا نشعر بالجشع، وليس لأننا أفسدناها. ففي نهاية المطاف، تعتبر هذه الشركات الثمانية، من وجهة نظرنا، من بين أعظم الشركات في العالم. وكانت الأسماء التي تم تقليصها هي الستة المهمة لدينا – Apple، وAlphabet، وAmazon، وMeta Platforms، وMicrosoft، وNvidia – بالإضافة إلى Palo Alto Networks، وSalesforce. لن تكون دائمًا على صواب، وقد استمر العديد من هذه الأسهم في الارتفاع بعد البيع. ومع ذلك، حجز بعض المكاسب كان خطوة منضبطة وهذا ما يتعين علينا القيام به. ما حدث مع Palo Alto Networks بعد وقت قصير من هذه التجارة هو مثال مثالي على سبب عدم كونك جشعًا. لقد بعنا بحوالي 286 دولارًا (على الرغم من أن تنبيهنا خرج مع أسهم أقرب إلى 293 دولارًا). نعم، استمرت الأسهم بعد ذلك في الارتفاع، حيث بلغت قيمتها حوالي 377 دولارًا للسهم الواحد. من الواضح أننا نتمنى أن نحافظ على سعر 377 دولارًا ونبيعه، ولكن بعد فوات الأوان هو 20/20 والاعتقاد بأنه يمكنك توقيته في كل مرة والبيع مباشرة عند القمة، هو مجرد تفكير بالتمني. صدر تقرير أرباح سيئ لاحقًا وانخفضت الأسهم الأسبوع الماضي إلى حوالي 262 دولارًا للسهم، أي أقل بنسبة 8٪ تقريبًا من سعر البيع لدينا. لو لم نقم بهذا البيع المسبق، لما كنا في وضع جيد للاستفادة وشراء الانخفاض، وهو ما طلبنا من الأعضاء القيام به الأسبوع الماضي والذي فعلناه يوم الاثنين بعد رفع قيودنا. وصلت أسهم بالو ألتو اعتبارًا من أعلى مستويات جلسة يوم الثلاثاء إلى 327 دولارًا وتغيرت. الآن لن يكون الأمر دائمًا بهذا القدر من التطرف – ولكن تظل النقطة الأساسية هي أنك لن تقوم بقياس وقت كل دورة في السهم، فقد تكون محظوظًا هنا وهناك، حيث تصل إلى قمة و/أو قاع. ومع ذلك، ما يمكنك فعله باستمرار هو جني الأرباح مع ارتفاع الأسهم وتهيئة نفسك لإعادة شراء تلك الأسهم التي تؤمن بها حقًا على المدى الطويل عند الانخفاض. في أي مناحي الحياة الأخرى خارج الاستثمار، يأتي سعر لشيء لا نرغب في دفعه ومكان نتطلع إلى بيعه بدلاً من ذلك. عندما يتعلق الأمر بالأسهم، غالبا ما يفقد المستثمرون تلك الحساسية للسعر، وهذا وصفة لكارثة. لذا، اعرف ما تملكه، وما ترغب في دفعه، وبأي سعر يكون من المنطقي أن تكون بائعًا وليس مشتريًا. 2. ابحث عن الأسهم المكسورة، وليس الشركات المكسورة: من المهم أن نفهم أنه على الرغم من أن الأسهم تمثل ملكية في الشركة، إلا أن السهم والشركة ليسا نفس الشيء. يجب أن تكون قادرًا على التمييز بين الاثنين. لا يوجد مستوى منخفض جدًا لبيع شركة مفككة. يشتري المستثمرون الشركات التي تدفع لهم مباشرة لامتلاكها عن طريق عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح لأنهم يعتقدون أن سعر السهم سوف يرتفع مع تحسن الأساسيات وقوة الأرباح. إذا لم يكن لديك أحد هذين العاملين المناسبين لك، فذلك لأن الشركة مفلسة. من ناحية أخرى، إذا وجدت شركة رائعة ذات أسهم مكسورة، فإن السعر سيتبع في النهاية الأساسيات القوية. هذا هو بالضبط نوع الفرصة التي يبحث عنها كل مستثمر، وهي فرصة لا يعكس فيها السهم بدقة الأساسيات الأساسية. مهمتك هي الحصول على المنصب قبل أن يكتشفه الجميع. المحفظة الاستثمارية التي تتبادر إلى الذهن عند التفكير في هذا التخصص هي GE Healthcare. كان من الصعب امتلاك هذا السهم في خريف عام 2023 حيث انخفض بنسبة تزيد عن 20٪ في الفترة من يوليو إلى أكتوبر بسبب مزيج من المخاوف من GLP1 إلى الطلب الصيني. ومع ذلك، وبقدر ما كان الأمر مؤلمًا، فإن واجباتنا المنزلية، والتي تضمنت محادثات مع الإدارة ومكالمات للعملاء الرئيسيين، ظلت تقودنا إلى نفس الاستنتاج، وهو أن سعر السهم ببساطة لا يعكس أساسيات العمل الأساسية. مختبرات أبوت مثال آخر. على الرغم من أننا لم نكن في المخزون في ذلك الوقت، إلا أننا كنا نستمع إلى ما قالته الإدارة خلال آخر إصدار للأرباح وكان من الواضح لنا أن الأشياء الإيجابية التي سمعناها من الإدارة لم تنعكس في حركة السعر من المخزون. 3. امتلك أفضل السلالات. الأمر يستحق ذلك: عندما يتعلق الأمر بالاستثمار، فإن المستثمر الحقيقي يتجه نحو البيع، وليس بعيدًا. لذلك، عندما ينخفض سعر أحد الأصول، فأنت تريد أن تكون جاهزًا وراغبًا في شراء المزيد. يعد هذا أمرًا أسهل كثيرًا عندما تعلم أنك تمتلك أفضل شركة في صناعتها. تعد Palo Alto Networks مثالًا رائعًا على ذلك أيضًا. السبب وراء تمكننا من نصح الأعضاء بالقفز على انخفاض ما بعد الأرباح الأسبوع الماضي هو أن Palo Alto Networks هو حقًا الاسم الأفضل في مجال الأمن السيبراني. لم نر أي شيء في إعلان الأرباح أو نسمع أي شيء في المؤتمر الهاتفي الذي دفعنا إلى الاعتقاد بخلاف ذلك. وكما قال عرّاف أوماها وارن بافيت ذات مرة: “من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل بدلاً من شراء شركة عادلة بسعر رائع”. إن امتلاك أفضل السلالات يتيح لنا القلق بشأن المشكلات ذات المستوى الأعلى أكثر من القلق بشأن ما إذا كانت الإدارة تنفذ أم لا. 4. الصبر فضيلة – التنازل عن القيمة خطيئة: الصبر هو أعظم ميزة يتمتع بها اللاعبون المنزليون مقارنة بصناديق التحوط. لا أحد يجلس هناك ويهدد بالاسترداد إذا لم تقم بأداء كل ثلاثة أشهر. استخدم ذلك لصالحك ودع القصة الجيدة تظهر. إذا لم يفعل السهم شيئًا لمدة 18 شهرًا قبل أن يرتفع بنسبة 40% خلال ستة أشهر، فهذا يعد استثمارًا جيدًا. وآخر مثال على ذلك في النادي، والذي سلطنا الضوء عليه خلال اجتماعنا السنوي، هو في ديزني. على الرغم من أنه كان من المغري التخلي عن هذا الأمر، إلا أننا لا نستطيع أن نفعل ذلك عندما نرى القيمة الموجودة في الأصول. وقد اجتذب ذلك أيضًا مستثمرًا نشطًا مثل نيلسون بيلتز. ESPN وDisney+ والمتنزهات الترفيهية – لا يمكننا التخلي عن القيمة التي نراها هنا. لقد أحببنا الربع الأخير الذي جاء مع زيادة في الأرباح وأداء هامش الربح الإيجابي وهناك عملية إعادة شراء في العمل. نظرًا للموهبة والمحتوى الذي تتمتع به Disney، إلى جانب القوة في المتنزهات الترفيهية والاختيارية في ESPN، هناك ببساطة قيمة كبيرة جدًا لا يمكن فتحها الآن عند هذه المستويات المنخفضة. مشكلتنا هي كيفية إدارة تلك الأصول. لكننا نعتقد أن حرارة المستثمر الناشط هي ما نحتاجه للحصول على فريق أكثر قدرة يعمل لصالحنا. لهذا السبب قال جيم إنه سيدعم معركة بيلتز للحصول على مقاعد في مجلس إدارة ديزني. 5. انتظر حتى تقرأ البيان الصحفي وتستمع إلى المكالمة الجماعية: إذا كان بإمكانك الانتظار، فلا تضغط على الزناد. إذا كنت لا تستطيع الانتظار، فافعل شيئًا آخر غير مرتبط بالأسهم. ستوفر الكثير من المال. أنت لا تعرف ما يكفي. نرى هذا مرارًا وتكرارًا عندما يريد الناس القفز على السلاح بناءً على نوع من الحدس الزائف. بالتأكيد، قد تكون على حق، لكننا نرى جميع أنواع التقلبات الغريبة في الأسهم. توقف، واستمع، وبعد التحقق مما يبحث عنه إجماع وول ستريت، فكر في إجراء تداول. لا تأخذ عملك من العمل، بل خذ عملك من العلم. لا تنظر إلى أبعد من إعلان أرباح Danaher للربع الرابع ورد فعل الأسعار. بعد صدور البيان الصحفي، بدأت الأسهم في الانخفاض وسط توقعات ضعيفة. فجأة، بعد خسارة 4٪ أو 5٪، يتحول السهم مع بدء المكالمة الجماعية وتبدأ الإدارة في الحديث عن كيفية بدء الأمور في التطبيع وأننا قد نشهد نموًا ملموسًا في سوق المعالجة الحيوية النهائية في النصف الخلفي من عام 2024. مايكروسوفت هي مثال رئيسي آخر. إن حركة السعر التي تحدث في البيان الصحفي عندما تعلن هذه الشركة عن أرباحها هي حركة هزلية. السبب: إذا كنت تعرف أي شيء عن تقارير أرباح Microsoft، فأنت تعلم أن الإرشادات المستقبلية لا يتم توفيرها بشأن الإصدار ولا يتم تناولها إلا بعد حوالي دقيقتين من المكالمة، أي بعد فترة طويلة من نشر النتائج. من المستحيل الحصول على جميع المعلومات المهمة التي تحتاجها دون الاستماع إلى ما تقوله الإدارة أثناء المكالمة. 6. لا تشتري كل شيء مرة واحدة: تقبل أنك لن تكون على صواب بنسبة 100٪ من الوقت، واستخدم هذه المعرفة لصالحك. إذا كنت تعتقد أنه يمكنك اختيار القاع باستمرار، دون حظ، فأنت مخطئ ومتغطرس. كما نفعل مع Jim’s Charitable Trust، فإن المحفظة التي نستخدمها لنادي الاستثمار، نقوم بالشراء بشكل تدريجي. قد نقوم بتسريع عمليات الشراء إذا رأينا أسعارًا أفضل أو متوسطها بمرور الوقت إذا لم نفعل ذلك، مما يتيح الوقت لنمو الأرباح ويصبح السهم أرخص. نحن لا نشتري أبدًا مركزًا كاملاً بضربة واحدة. ويمكن رؤية مثال حديث على ذلك في شرائنا لشركة Broadcom. لقد قمنا بكل ما في وسعنا من الواجبات المنزلية، وحصلنا على موقفنا، وسعينا إلى بنائه حيث رأينا العديد من المحفزات في الأفق بما في ذلك الاستثمارات المتزايدة في مركز بيانات الذكاء الاصطناعي والاستحواذ على VMware الذي كان معلقًا آنذاك. ومع ذلك، كنا حريصين على التأكد من أننا تركنا مجالًا لإضافة المزيد عند التراجعات. ولحسن الحظ، فعلنا ذلك لأن التراجع كان متوقعًا بالفعل. ومع انخفاض الأسهم إلى مستوى 800 دولار، كنا في وضع يسمح لنا بالاستفادة منها. وصلت Broadcom مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق بعد أعلى مستوى لها على الإطلاق، حيث تم تداول الأسهم بحوالي 1300 دولار لكل منها يوم الثلاثاء. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
