تعمل شركة Tencent Music Entertainment على إقناع المزيد من الأشخاص في الصين بالدفع مقابل الموسيقى. في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، تجاوز عدد المشتركين في الموسيقى عبر الإنترنت للشركة 100 مليون على أساس ربع سنوي للمرة الأولى منذ إدراج TME في الولايات المتحدة في أواخر عام 2018. ولا يزال هذا مجرد جزء صغير من 594 مليون مستخدم نشط شهريًا تدعي TME . ونظرًا لحجم السوق الصينية، فإن ذلك يفوق ما تدعيه Spotify بوجود 574 مليون مستخدم نشط شهريًا — عبر 184 دولة وإقليمًا. كتب محللو مورجان ستانلي بقيادة أليكس بون في تقرير صدر في أواخر نوفمبر: “لا تزال قيمة الموسيقى في TME لا تحظى بالتقدير الكافي”. كشفت محادثات المحللين مع إدارة TME عن توقعات بأن ينمو عدد المشتركين في الموسيقى بأكثر من 3 ملايين كل ربع، إلى ما يقدر بـ 150 مليونًا على المدى المتوسط. وكتب محللو مورجان ستانلي: “نرى مجالًا لمضاعفة عائدات الموسيقى (TME) وزيادة الأرباح ثلاث مرات في السنوات الثلاث المقبلة”، مشيرين إلى “المخاطر المحدودة الناجمة عن الاقتصاد الكلي والمنافسة”. لقد رفعوا السعر المستهدف لـ TME بنسبة 10٪ إلى 11 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا بأكثر من 30٪ عن إغلاق يوم الجمعة في إيصالات الإيداع الأمريكية Tencent. ارتفعت أسعار الفائدة على أسهم TME بنسبة 2% فقط لهذا العام حتى الآن، في حين ارتفعت أسهم منافستها Spotify بنسبة 130% تقريبًا. الآن تمتلك Spotify قيمة سوقية تزيد بحوالي 150% عن قيمة Tencent. TME SPOT YTD Mountain Tencent vs Spotify في عام 2023. Spotify غير متوفر في الصين، وهي سوق مشهورة بقرصنة المحتوى. لكن في السنوات القليلة الماضية، أصبحت الشركات أكثر يقظة في حماية الملكية الفكرية، في حين أصبح المستهلكون معتادين على الدفع. “كانت صناعة الموسيقى هي قطاع الترفيه الأسرع نموًا في الصين مع نمو الإيرادات بنسبة 140٪ بين عامي 2019 و 2023″، وفقًا لتقديرات مورجان ستانلي. وهذا أسرع بكثير من أي قطاع ترفيهي آخر تتبعه المحللون، بما في ذلك ألعاب الفيديو، التي شهدت نموًا في الإيرادات بنسبة 30٪ منذ عام 2019. واجتاحت الصين جنون الحفلات الموسيقية الحية هذا العام، مما جعل من الصعب الحصول على التذاكر. وفي الربع الأول وحده، قالت TME إنها استضافت 29 حفلة موسيقية عبر الإنترنت وخارجها. بالنسبة للمستمعين في المنزل أو أثناء التنقل، تتضمن تطبيقات TME موسيقى QQ وKugou Music. إن جي بي مورجان متحمس للغاية بشأن شركة تينسنت، لدرجة أنه قام مؤخرًا بترقية توصيته إلى زيادة الوزن من الحياد، مع سعر مستهدف جديد يبلغ 10 دولارات للسهم. كتب أليكس ياو، محلل الإنترنت في بنك جيه بي مورجان، في تقرير منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، أن TME “تظهر من جديد كمضاعف للأرباح مكون من رقمين”. ارتفع هامش الربح الإجمالي لقطاع الموسيقى عبر الإنترنت إلى نطاق متوسط 30٪ في الربع الثالث، مقابل 25٪ لـ Spotify على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، وفقًا لتقديرات JPMorgan. تبتعد TME أيضًا عن أعمالها في مجال الترفيه الاجتماعي، مثل البث المباشر والكاريوكي. وكتب ياو من جيه بي مورجان: “لقد تفوقت الموسيقى عبر الإنترنت على الترفيه الاجتماعي كمحرك للربح في الربع الثالث من عام 23، مما أدى إلى انتعاش نمو الأرباح بشكل أقوى من المتوقع في عام 2024”. وفي الربع الثالث، انخفضت إيرادات TME من الترفيه الاجتماعي والخدمات الأخرى بنسبة 49٪ إلى ما يعادل 276 مليون دولار مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. من المتوقع أن ترتفع الإيرادات من اشتراكات الموسيقى بنسبة 38% في عام 2023 مقارنة بعام 2022، وفقًا لتقديرات مورجان ستانلي. أطلقت TME في وقت سابق من هذا العام أيضًا برنامجًا لمساعدة الفنانين الجدد على تنمية جماهيرهم وزيادة الإيرادات. قالت Tencent في إصدار الربع الأول إنها ساعدت 260 موسيقيًا في الوصول إلى أول مليون استماع لهم. ولم تقدم تحديثًا في الربع الثالث. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في إعداد هذا التقرير.
