بعد ثلاث سنوات متتالية من التراجع، تستعد شركة التكنولوجيا الصينية Tencent لتحقيق مكاسب في عام 2024. وارتفع السهم بأكثر من 3% لهذا العام حتى الآن، على النقيض من انخفاض بأكثر من 4% في مؤشر Hang Seng الرئيسي في هونغ كونغ. تعد Tencent، المعروفة إلى حد كبير بأعمالها في مجال الألعاب ووسائل التواصل الاجتماعي، أكبر سهم في المؤشر حيث تبلغ قيمتها السوقية أكثر من 350 مليار دولار. قال غاري يو، محلل الأسهم في مورغان ستانلي، وفريق في تقرير صدر يوم 14 أبريل/نيسان، إن الربع الأول يجب أن “يمثل أدنى مستوياته” في أعمال الألعاب في تينسنت. “نتوقع أن ينخفض نمو الألعاب بنسبة 4% على أساس سنوي (مقابل انخفاض سلبيات بنسبة 3% على أساس سنوي) ويرجع ذلك أساسًا إلى النمو المحلي الضعيف، ومع ذلك، فإن توقعاتنا السابقة بأن يشهد الربع الثاني نقطة انعطاف لا تزال قائمة. وتتمتع الشركة بوزن زائد على أسهم Tencent، حيث يبلغ السعر المستهدف 400 دولار هونج كونج (51 دولارًا). وهذا أعلى بنسبة 30٪ من حيث أغلق السهم يوم الجمعة. واستأنفت السلطات الصينية الموافقات على ألعاب Tencent في أواخر عام 2022 بعد تجميد دام أكثر من عام. عندما سُئلت الإدارة في أواخر مارس عن مخاطر القيود الجديدة، قالت الإدارة إن المنظمين أوضحوا أنهم يعتزمون “توفير بيئة صحية لتنمية الصناعة بدلاً من تقييد الصناعة”. هذا وفقًا لنص FactSet لمكالمة الأرباح. جاءت معظم مكاسب Tencent هذا العام بعد تقرير الأرباح الفصلية. تشمل مصادر الإيرادات الرئيسية الأخرى للشركة الإعلانات والتكنولوجيا المالية وخدمات الأعمال. قال محللو جيفريز في مذكرة بتاريخ 17 أبريل حول اجتماعاتهم في الأسبوع الماضي مع المستثمرين الأوروبيين: “من بين تغطية أسهمنا (الإنترنت في آسيا باستثناء اليابان)، تعد Tencent أفضل اختيار لدينا بالنظر إلى نماذج أعمالها المتنوعة وقصة توسع الهامش”. ومما يساعد أيضًا في تفاؤل المحللين بشأن السهم عمليات إعادة شراء أسهم Tencent. وأشار يو من بنك مورجان ستانلي إلى أن شركة Tencent أعلنت أنها ستعيد شراء ما لا يقل عن 13 مليار دولار في عام 2024 – أي أكثر من ضعف برنامج إعادة الشراء في العام الماضي – مقابل عائد يبلغ حوالي 5٪. عوضت عمليات إعادة الشراء البيع المستمر من قبل Prosus لممتلكاتها في الشركة الصينية لتمويل برنامج إعادة شراء الأسهم الخاص بها. Prosus هي شركة مقرها هولندا مملوكة لشركة Naspers، وهي من أوائل المستثمرين في Tencent. وقالت تشارلين ليو، رئيسة أبحاث الإنترنت والألعاب في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك HSBC، في تقرير: “استنادًا إلى معدل التشغيل الحالي لبيع أسهم Prosus في الربع الأول من عام 2024، فإن إجمالي إعادة شراء أسهم Tencent لعام 2024 سيكون حوالي ضعف بيع أسهم Prosus”. في 16 أبريل. وقال التقرير: “قامت Tencent بزيادة عمليات إعادة الشراء اليومية إلى مليار دولار هونج كونج في اليوم من 500 مليون دولار هونج كونج في اليوم منذ منتصف يناير”. لدى HSBC تصنيف شراء على Tencent، مع سعر مستهدف يبلغ 385 دولارًا هونج كونج. وتتوقع الشركة الاستثمارية أيضًا أن تتحول أعمال الألعاب في Tencent قريبًا، ولكن ليس حتى النصف الثاني من هذا العام. “في حين أن عدم القدرة على إجراء عمليات إعادة الشراء خلال فترة التعتيم (قبل شهر واحد من الأرباح) يمكن أن يؤثر على سعر السهم على المدى القريب، إلا أن التعافي المستمر في أعمال الألعاب والنمو المرن من الإعلانات والتكنولوجيا المالية وخدمات الأعمال يمكن أن يساعد في الحفاظ على نمو الأرباح المدعوم”. وقال تقرير HSBC: “من خلال تحسين الهامش”. ومن المقرر أن تنشر Tencent نتائج الربع الأول في 14 مايو. كما أعلنت شركتا الإنترنت الصينيتان Alibaba وJD.com عن برامج إعادة شراء الأسهم هذا العام. “أعتقد أننا نشهد بالتأكيد أداءً أو أنماط سلوك أكثر نضجًا، إذا صح التعبير، خاصة بالنسبة للشركات المدرجة في القائمة التي تقوم بعمليات إعادة الشراء وتحقق أرباحًا،” جرانت بان، المدير المالي لشركة إدارة الثروات Noah Holdings ومقرها الصين. قال لي في مقابلة يوم الجمعة. وقال: “في الماضي، كان سوق الأوراق المالية يحركه التقييم في الغالب”. “لكنني أعتقد الآن أن الناس لا يبحثون في الواقع عن التقييم فحسب، بل عن القيمة الفعلية للشركة. وبدلاً من البحث عن مضاعفات، فإنهم يبحثون عن القدرة على الكسب.” وقال بان إن انخفاض السيولة في هونج كونج أثر أيضًا على أسعار الأسهم في تلك السوق، لكنه يأمل أن يتحسن ذلك مع وجود رئيس تنفيذي جديد. من المقرر أن تصبح بوني تشان، المدير التنفيذي المشارك للعمليات في بورصة هونج كونج، رئيسًا للأعمال في أواخر شهر مايو. وقال بان إن عملاء نوح بدأوا أيضًا في الاستفسار أكثر خلال الربعين أو الثلاثة أرباع الماضية عن الاستثمارات في الصين، مشيرًا إلى أن الأسعار تقترب من المستوى الذي قد تكون هناك فرص للشراء فيه. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
