ربما لم تعلن الصين عن حوافز شبيهة بالبازوكا في اجتماعها البرلماني السنوي الأسبوع الماضي، لكنها أوضحت القطاعات التي ستدعمها. وأعلنت بكين هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنحو 5% وعجز مالي رسمي بنسبة 3%، وهو ما يتوافق مع أهداف العام الماضي. وأعلنت السلطات عن خطط لسندات “طويلة الأمد” لمشاريع خاصة، في حين ألمحت إلى أنه لا يزال بإمكانها نشر أدوات تحفيز أخرى. “في حين أن مستوى التحفيز المالي قد يكون متواضعا وأن المخاطر العقارية الأساسية لا تزال قائمة، فإننا نعتقد أن التركيز الاستراتيجي على رعاية قوى إنتاجية جديدة، وتطوير الاقتصاد الرقمي، وتشجيع الاستهلاك المحلي، ومواصلة الانفتاح يجب أن يكون إيجابيا لنمو الأرباح وخلق الفرص الهيكلية في سوق الأسهم من الفئة A”، حسبما قال ستيفن صن، استراتيجي الأسهم في بنك HSBC الصين، وفريق في تقرير يوم الأربعاء. في الأسبوع الماضي، تحدثت أكبر وكالة للتخطيط الاقتصادي في الصين عن كيف أن الدفع لتحديث المعدات سيخلق إنفاقًا سنويًا يزيد عن 5 تريليون يوان – أي حوالي 700 مليار دولار سنويًا من النفقات الرأسمالية للشركات. وقالت وزارة المالية إنها ستنفق هذا العام عشرات المليارات من اليوانات على التصنيع وتطوير التعليم المهني. وقال محللو بنك إتش إس بي سي إن التقرير السنوي الصيني عن عمل الحكومة “شدد مرة أخرى على التنمية عالية الجودة للاقتصاد الرقمي وذكر على وجه التحديد مبادرات “الذكاء الاصطناعي +” لتعزيز رقمنة الصناعات التقليدية”. وقالوا: “لذلك، نعتقد أن الصناعات المرتبطة بالاقتصاد الرقمي ستستفيد، بما في ذلك تلك المتعلقة بخوادم الذكاء الاصطناعي وأجهزة الشبكات، بالإضافة إلى التطبيقات البرمجية (AI+) مثل الأمن السيبراني”. السوق الأوسع لم تتأثر بعد. وبعد بداية متقلبة لهذا العام، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنحو ثلثي بالمئة في الأسبوع الماضي، وكانت الأسهم المرتبطة بتوليد الذهب والطاقة من بين أكبر الرابحين، وفقًا لما ذكرته ويند إنفورميشن. قام وو تشينغ، منظم الأوراق المالية الجديد، بأول ظهور صحفي كبير له في هذا المنصب يوم الأربعاء، حيث أرسل في الغالب “رسائل إيجابية” تضمنت حماية أكبر للمستثمرين، وجذب رأس المال طويل الأجل، وتشجيع توزيع الأرباح، وفقًا لما ذكرته لورا، خبيرة استراتيجية الأسهم في مورجان ستانلي. وانغ. ومع ذلك، أشارت في مذكرة منفصلة إلى أن المعنويات حول أسهم البر الرئيسي الصيني، والمعروفة باسم الأسهم A، “انخفضت بشكل ملحوظ بعد أن بلغت ذروتها الأسبوع الماضي” بسبب عدم وجود دعم سياسي معلن. وقال وانغ: “يعتقد فريق الاقتصاد في MS أن الحزمة المالية المعلنة غير كافية لتعزيز الاقتصاد حيث تظل الحزمة المالية تركز على العرض”. “قوى إنتاجية جديدة” وسط نجاح السيارات الكهربائية صينية الصنع – والقيود التكنولوجية الأمريكية – كانت بكين تضغط من أجل التكنولوجيا المحلية والقدرات الصناعية. وبفضل الإشارات رفيعة المستوى من قبل الرئيس الصيني شي جين بينغ، فإن أحد المصطلحات السياسية الشعبية التي ظهرت هو “القوى الإنتاجية الجديدة” أو المحركات. في مثال على كيفية انتشار هذه العبارة، بذل المسؤولون في مدينة تشونجتشينج العملاقة – التي يبلغ عدد سكانها حوالي 32 مليون نسمة – الأسبوع الماضي جهدا لإظهار كيف كانوا يمنحون الأولوية للرقمنة والتصنيع المتطور. ووصفوا “القوى” الجديدة بأنها تشير إلى قدر أكبر من الابتكار التكنولوجي، وكفاءة أعلى، وصداقة أفضل للبيئة. وقال محللو HSBC: “إن دعم السياسات لتطوير الطاقة الإنتاجية المتقدمة سيؤدي إلى زيادة النفقات الرأسمالية في سلاسل القيمة المرتبطة بها مثل قطاعي الصناعة وتكنولوجيا المعلومات”. فيما يلي بعض اختياراتهم للأسهم ذات تصنيف الشراء، أول اثنين للتعرض لـ “القوى الإنتاجية الجديدة” والاثنتين التاليتين للعب على المحتوى الذي تم إنشاؤه بواسطة الذكاء الاصطناعي. جميع الأسهم الأربعة مدرجة في Shenzhen: Inovance – باعتبارها بائعًا لمكونات أتمتة المصانع، يجب أن تستفيد Inovance من انتعاش سوق الأتمتة المنفصلة في عام 2024، حسبما قال محللو HSBC. لديهم سعر مستهدف يبلغ 83 يوانًا للسهم، أي ما يقرب من 24٪ ارتفاعًا عن إغلاق يوم الجمعة. Naura Tech – يتمتع سهم صناعة الرقائق في الوقت الحالي بارتفاع بنسبة 3٪ فقط عن السعر المستهدف لـ HSBC وهو 309.7 يوان بناءً على إغلاق يوم الجمعة. لكن المحللين يتوقعون “أن تستفيد NAURA Tech من زيادة النفقات الرأسمالية من خلال (خدمات تغليف واختبار الدوائر المتكاملة التابعة لجهات خارجية) نظرًا لعروض منتجاتها الواسعة في التغليف المتقدم.” Innolight – توفر شركة الألياف الضوئية البنية التحتية للشبكة للحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. يتوقع محللو HSBC أن تزيد Innolight مبيعاتها من منتجاتها الأكثر تقدمًا، وأن تقدم منتجًا أفضل في الربع الرابع. وأغلق السهم أعلى بنحو 5% من السعر المستهدف لبنك HSBC يوم الجمعة. Sanqi Entertainment – يتوقع محللو HSBC أن يتضاعف سهم الألعاب هذا تقريبًا إلى 36 يوانًا للسهم. وقال التقرير: “نحن نحب Sanqi نظرًا لقوتها القوية في الألعاب المصغرة وخط الأنابيب القوي”. ومهما كان أي نمو صناعي نشطًا قد يكون على المدى القريب بسبب السياسة من أعلى إلى أسفل، فإن العديد من المحللين يحذرون من أن المشكلات التي يواجهها الاقتصاد الصيني بشكل عام لا تزال دون حل. وقالت مجموعة كلوك تاور في تقرير صدر في 5 مارس/آذار: “مع بقاء بكين مترددة في تقديم حوافز أقوى بكثير، فإننا نكافح لنرى كيف يمكن عكس دوامة الانكماش المستمرة بشكل فعال”. وقال التقرير: “أكثر ما يقلقنا هو أن تصاعد مشكلات الطاقة الفائضة في القطاع الصناعي قد يبدأ في إجبار شركات التصنيع على إبطاء الإنتاج والنفقات الرأسمالية، مما قد يتسبب في انخفاض حاد في الطلب على الائتمان المحلي”. “وبعبارة أخرى، إذا يتراجع الطلب الائتماني من القطاع الخاص بشكل أكبر، وسيثبت هوس بكين بالحصافة المالية وتقليص ديون الحكومات المحلية أنه انتحار. ” – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
شارك المقال
اترك تعليقك