زوار حول تمثال الثور الشحني بالقرب من بورصة نيويورك، 29 يونيو 2023.
فيكتور جيه بلو | بلومبرج | صور جيتي
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 14% هذا العام، لكن ثمانية أيام فقط هي التي تفسر معظم المكاسب.
إذا كنت تريد إشارة بسيطة عن سبب عدم اعتبار توقيت السوق استراتيجية استثمار فعالة، فقم بإلقاء نظرة على البيانات الموجودة على مؤشر S&P 500 منذ عام حتى الآن.
يشير نيكولاس كولاس من DataTrek إلى أنه لم يكن هناك سوى 11 يومًا صعوديًا أكثر من أيام الانخفاض هذا العام (113 يومًا صعودًا و102 يومًا انخفاضًا) ومع ذلك فإن مؤشر S&P 500 أعلى بنسبة 14٪ منذ بداية العام حتى الآن.
كيف يمكن تفسير ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز بنسبة 14% ولكن عدد أيام الصعود هو نفس عدد أيام الهبوط تقريبًا؟ مجرد القول “كان هناك ارتفاع في شركات التكنولوجيا الكبرى” لا ينصف تمامًا ما يحدث.
يشير كولاس إلى أن هناك ثمانية أيام يمكن أن تفسر غالبية المكاسب، وكلها تتعلق بأكبر القصص لهذا العام: التكنولوجيا الكبيرة، والأزمة المصرفية، وأسعار الفائدة/الاحتياطي الفيدرالي، وتجنب الركود:
S&P 500: أكبر المكاسب هذا العام
- 6 يناير +2.3% (تقرير الوظائف الضعيف)
- 27 أبريل +2.0% (ارتفاع أسهم META/Facebook بفضل أرباح أفضل من المتوقع)
- 20 يناير +1.9% (نمو Netflix الفرعي أفضل من المتوقع في الربع الرابع، وارتفاعات التكنولوجيا الكبيرة)
- 2 نوفمبر +1.9% (انخفاض عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي)
- 5 مايو +1.8% (أرباح أبل قوية والبنوك ترتفع بعد ترقية جي بي مورغان)
- 16 مارس +1.8% (كونسورتيوم من البنوك الكبرى وضع ودائع في فيرست ريبابليك)
- 14 مارس +1.6% (عرضت الجهات التنظيمية للبنوك ضمانات على الودائع في بنك SVB وبنك Signature)
- 3 مارس +1.6% (انخفاض عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4%)
المصدر: داتا تريك
والخبر السار هو أن هذه القضايا الكبيرة (التكنولوجيا ذات رأس المال الكبير، وأسعار الفائدة، وتجنب الركود) “لا تزال ذات صلة الآن وهي المحفزات الأكثر ترجيحًا لمزيد من ارتفاع الأسهم الأمريكية”، كما يقول كولاس.
الخبر السيئ: لو لم تكن في الأسواق خلال تلك الأيام الثمانية، لكانت عوائدك أسوأ بكثير.
لماذا لا يعمل توقيت السوق
يوضح كولاس مشكلة كانت معروفة للباحثين في الأسهم منذ عقود: توقيت السوق – فكرة أنه يمكنك التنبؤ بالاتجاه المستقبلي لأسعار الأسهم، والتصرف وفقًا لذلك – ليست استراتيجية استثمار ناجحة.
هنا، يشير كولاس إلى أنه لو لم يكن المستثمر موجودًا في السوق في تلك الأيام الثمانية الأفضل، لكانت العوائد مختلفة تمامًا.
وهذا لا ينطبق على عام 2023 فحسب: بل ينطبق على كل عام.
من الناحية النظرية، فإن وضع الأموال في السوق عندما تنخفض الأسعار، ثم البيع عندما ترتفع، ثم الشراء عندما تنخفض مرة أخرى، في حلقة لا نهائية، هي الطريقة المثالية لامتلاك الأسهم.
المشكلة هي أنه لم يتمكن أحد باستمرار من تحديد قمم وقيعان السوق، وتكلفة عدم التواجد في السوق في الأيام الأكثر أهمية مدمرة للمحفظة طويلة الأجل.
لقد خصصت فصلاً في كتابي “اخرس واستمر في الحديث: دروس في الحياة والاستثمار من قاعة بورصة نيويورك” للأسباب التي تجعل توقيت السوق غير ناجح.
فيما يلي مثال افتراضي للاستثمار في مؤشر S&P 500 على مدار 50 عامًا.
نمو افتراضي قدره 1000 دولار تم استثماره في مؤشر S&P 500 في عام 1970
(حتى أغسطس 2019)
- إجمالي العائد 138,908 دولارًا
- ناقص اليوم الأفضل أداءً هو 124.491 دولارًا
- ناقص أفضل 5 أيام 90,171 دولارًا
- ناقص أفضل 15 يومًا 52.246 دولارًا
- ناقص أفضل 25 يومًا 32.763 دولارًا
المصدر: صناديق الأبعاد
هذه إحصائيات مذهلة. إن فقدان يوم واحد فقط – وهو أفضل يوم – في الخمسين عامًا الماضية يعني أنك تجني أقل من 14000 دولار. وهذا يعني توفير أموال أقل بنسبة 10% — لعدم تواجدك في السوق ليوم واحد.
تفوت أفضل 15 يومًا، وسيكون لديك أموال أقل بنسبة 35٪.
يمكنك إظهار ذلك في أي سنة تقريبًا أو في أي فترة زمنية. وهذا بالطبع يعمل بشكل عكسي: عدم التواجد في السوق في أسوأ الأيام كان من شأنه أن يؤدي إلى زيادة العائدات.
لكن لا أحد يعرف متى ستأتي تلك الأيام.
لماذا يصعب تحديد وقت السوق؟ لأنه يجب أن تكون على حق مرتين: يجب أن تكون على حق في الدخول والخروج. إن احتمالية قدرتك على اتخاذ كلا القرارين والتغلب على السوق ضئيلة جدًا.
وهذا هو السبب في أن الفهرسة والبقاء في الأسواق قد اكتسبت أتباعًا ببطء على مدار الخمسين عامًا الماضية. إن مفتاح الاستثمار ليس توقيت السوق: بل هو الاستثمار المستمر، وفهم قدرتك على تحمل المخاطر.
