أنت تفكر وتفكر وتفكر، وما زلت لا تصدق أن الأمور تغيرت بشكل جذري في مثل هذه الفترة القصيرة من الزمن. لا يمكنك أن تصدق أن الناس كانوا في الواقع على استعداد لدفع 26 ضعف أرباحهم لشركة هواتف محمولة مثل Apple (AAPL). من الصعب أن تصدق أن أمازون (AMZN)، التي تتعرض لهجوم من لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية، تواصل قوتها بشكل أعلى، على الرغم من “ضعف المستهلك”. تمكنت Meta Platforms (META) من خسارة المزيد من الأموال بسبب بعض الجهود الخيالية التي يبدو أنها لا معنى لها وفجأة ننظر بعيدًا؟ Alphabet (GOOGL) مخيبة للآمال في السحابة، ولم توضح حتى كيف تسير مبادرتها الأكثر أهمية على YouTube منذ سنوات – تذكرة NFL Sunday – ولا أحد يهتم؟ ماذا يحصل؟ لقد أمضيت الكثير من الوقت في التفكير في هذا الارتفاع غير البديهي في سوق الأسهم خلال الأسبوعين الماضيين. وأدركت أنه يتعين عليك في الأساس التخلص من أي عوامل تتعلق بالأسهم الفردية والتي ربما كانت تعيقها. لذا، دعونا نفصل بين شركات Apple وAmazon وMeta وAlphabet لمحاولة فهم مدى عدم أهمية ما حدث بالفعل في هذه الشركات. AAPL 1M Mountain Apple (AAPL) أداء لمدة شهر واحد. عندما تستعرض الجدول الزمني لشركة Apple، ستلاحظ جزءًا معينًا من البحث – تقرير KeyBanc من أوائل أكتوبر والذي خفض تصنيف أسهم Apple إلى تصنيف مكافئ من الشراء بسبب المخاوف بشأن مبيعات iPhone. تبرز هذه المقالة لأن المحلل نظر إلى كل ما فعله الجميع – بما في ذلك قلة النمو، واستقرار الأجهزة القابلة للارتداء، وانخفاض أجهزة Mac وiPad، والافتقار إلى هاتف قاتل جديد – وقرر أن الوقت قد حان للاعتراف فقط لقد كان إمبراطور هذا السوق عاريا لفترة كافية. وبقدر ما كان الأمر صادمًا أن نرى تخفيضًا في التصنيف الائتماني، إلا أنه بلور ما كان يفكر فيه الجميع. بالتأكيد، أعلم أنني سارعت إلى الاختلاف. لم أركز على الأجهزة. كنت أنظر إلى إيرادات الخدمات واعتقدت أنها ستكون قريبًا مساوية لجميع الأجهزة المتباينة للهواتف المحمولة – أجهزة Mac، وiPad، والأجهزة القابلة للارتداء. قمت بقياس القيمة مدى الحياة لمشترك جديد في شركة أبل من الفلبين أو إندونيسيا أو البرازيل أو فيتنام، وقررت أن النمو الفرعي المدمج من كل هذه البلدان الجديدة الذي وصل إلى أعلى مستويات المبيعات على الإطلاق يمكن أن يعوض الضعف في الصين. ولما لا؟ وصل سعر السهم إلى مرحلة الطباعة، مما أدى إلى محو الانخفاض الذي سببه تخفيض تصنيف KeyBanc. عندما ظهرت الأرقام، كانت تمامًا كما توقعت KeyBanc. لذلك، من المنطقي، كان ينبغي للسهم أن يتجه نحو الأسفل. وهذا هو، إذا كان المنطق متورطا. وبدلاً من ذلك، ارتفع سهم شركة Apple بنسبة 5٪ تقريبًا منذ أن أعلنت عن نتائجها الفصلية في 2 نوفمبر. أداء AMZN 1M Mountain Amazon (AMZN) لمدة شهر واحد. الآن لننظر إلى حالة أمازون. تعشق وسائل الإعلام دعوى رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية لينا خان التي تستهدف أمازون لأن بلدنا لا يحب الشركات الكبيرة والقوية. لا يهم إذا كانت أمازون رائعة بالنسبة للمستهلك وكانت برايم صفقة مذهلة، ما يهم هو أنه لا بد أن يكون هناك شخص متضرر من هذا، لذلك دعونا نلاحق أمازون لحماية البائعين الذين ربما كانوا قادرين على بيع المنتجات مقابل المزيد من المال إذا كانت أمازون لم تكن موجودة. لا يهم أنهم قد يبيعون 10 مرات أكثر مع أمازون. بطريقة ما، يبدو أن الربح لكل قطعة هو ما يهم خان، حتى لو كان المبلغ النهائي الذي يجنيه البائع من أمازون يتجاوز بكثير ما يمكن أن يحققه بطريقة أخرى. إنها طريقة غير صحيحة على الإطلاق للنظر إلى الأمور عندما يتعلق الأمر بالاقتصاد، ولكن عندما يتعلق الأمر بالشعبوية، أعطيها علامة A + في ورقتها. ولكن إرم علاقة حب وسائل الإعلام جانبا. والحقيقة هي أنه عندما ذكرت أمازون أنه لم يكن هناك شيء مميز عندما يتعلق الأمر بتجارة التجزئة. لا شئ. ولا عندما يتعلق الأمر بالإعلان. الشيء الوحيد المهم هو أن الوحدة السحابية Amazon Web Services طرحت رقمًا أظهر استقرارًا في النمو، وإن كان عند مستوى منخفض نسبيًا. ولكن بعد تعرضه للضربة في البداية، تمكن السهم من تحقيق ارتفاع – حيث ارتفع بنسبة 20٪ تقريبًا منذ الإعلان عن الأرباح في أواخر أكتوبر. META 1M أداء منصات Meta الجبلية (META) لمدة شهر واحد. في هذه الأثناء، كان حي ميتا مثيرًا للفضول، على أقل تقدير. لقد حصلت على نتائج جيدة على Instagram، ولكنك تعرضت لخسائر فادحة في ما يسمى بالتحول. بدون سبب مقنع. وبعد ذلك أعلنت الشركة فجأة أنه كان هناك توقف مؤقت في مبيعات السلع الاستهلاكية المعبأة بسبب الحرب بين إسرائيل وغزة. بالطبع جن جنون البائعين بذلك. انخفض سهم Meta إلى 288 دولارًا للسهم، منخفضًا من 314 دولارًا، في بضع جلسات فقط بسبب هذا السطر في تقرير أرباحه. ولكن مثل Apple وAmazon، استقر سهم Meta وارتفع بأكثر من 14% منذ أواخر أكتوبر. GOOGL 1M Mountain Alphabet (GOOGL) أداء لمدة شهر واحد. سجلت شركة Alphabet أرقامًا جيدة للغاية في موسم الأرباح هذا، باستثناء القسم الذي كان من المفترض أن يكون القائد الجديد والخطوة التالية: Google Cloud. اعتمادًا على الثور الذي تقرأه، كان من المفترض أن تحقق Google Cloud ما يتراوح بين 8.5 مليار دولار و8.75 مليار دولار، وبدلاً من ذلك وصلت إلى 8.41 مليار دولار، وهو أبطأ نمو منذ الربع الأول من عام 2021. لا يهم – على الأقل بالنسبة للبائعين – أن الوحدة حققت 266 مليون دولار بعد خسارة 440 مليون دولار العام الماضي. جميع المقاييس الأخرى التي قدمتها Alphabet طغت عليها تلك القطعة الصغيرة من أحجية Alphabet. لو أوضحوا أن موقع YouTube قد تم شحنه بقوة من خلال تذكرة NFL Sunday، فربما طغى ذلك على الرقم السحابي المخيب للآمال. ومع ذلك، شهد سهم Alphabet أيضًا انتعاشًا، حيث ارتفع بأكثر من 8٪ منذ أواخر أكتوبر. الآن، دعونا نفكر في ما هو واضح. لم يكن هناك أي شيء في أي من هذه التقارير، لا شيء، كان بمثابة مفاجأة صعودية واضحة. لم تمنحك أي من هذه الشركات زيادة في التوقعات. من المؤكد أنك رأيت توقفًا مؤقتًا في انخفاض النمو في Amazon Web Services. لكن شركة أبل كانت أسوأ قليلا حول الهوامش. من المؤكد أن التباطؤ الإعلاني المفاجئ في Meta قد أصابك بالخوف. يبدو أن الإدارات في Apple وAlphabet راضية بعدم إعطائك أي شيء يجعلك تشعر بأن الربع القادم، أو الربعين، أو حتى الثلاثة، سيكون أفضل. قد يكونون أسوأ! ولكن ماذا حدث منذ تلك التقارير؟ وإلى أين سافرت تلك الأسهم؟ هذه التحركات، هذه التحركات الضخمة، تدور حول شيء واحد فقط: الذروة المحتملة في الانزلاق البشع في سوق السندات في الأسعار وزيادة العائد. كل تلك الأبحاث، وكل تلك البنود والتنبؤات والأحكام مقابل النماذج لا تعني شيئًا تقريبًا. لم يكن لدى أي من هذه الشركات وظيفة خطوة حقيقية أعلى، أو فوز حقيقي وزيادة رائعة كما حصلت عليها من Microsoft (MSFT). ومع ذلك فقد ارتفعت جميعها بشكل مماثل إلى حد ما بسبب عوائد سندات الخزانة. أعلم أنني كنت محظوظًا في تفكيري. شعاري هو امتلاك شركة أبل وليس المتاجرة بها، وهو ما يمثل تشويهًا لسمعة أولئك الذين يتداولون فيها إلى ما لا نهاية، بقدر ما هو شيء يقيس عظمة شركة التكنولوجيا الاستهلاكية هذه. أيا كان. أقدم الشكر لسوق السندات لأنه جعلني أبدو أكثر ذكاءً مما أنا عليه الآن. والحقيقة هي أن استقرار أسعار الفائدة تسبب في هذه التحركات. لا نعرف ما إذا كانت العائدات قد استقرت أم لا لأن مدخلات التضخم تسير الآن في الاتجاه الصحيح. لا نعرف ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة. لنفترض فقط أن البيانات الاقتصادية تضافرت مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي لم يرفع أسعار الفائدة هذا الشهر ووزارة الخزانة التي وضعت جدولاً ذكياً لإصدار السندات، لتحقيق ذروة قصيرة الأجل في العائدات. هذا ما حدث. لاأكثر ولا أقل. لقد كان الأسبوعان الماضيان بمثابة عقاب لنا جميعًا الذين ما زالوا يعتقدون أن الطريقة التي تعمل بها الشركات مهمة حقًا بالنسبة لتقييماتها. لكنني لا أريد التوقف عن أداء واجباتي المنزلية بسبب ما حدث. ولا أعتقد أن الواجب المنزلي كشف عن سبب للكفالة. هذه الشركات تجني مبالغ ضخمة من المال. إنهم أفضل ما لدينا. أعتقد أن عليك التغاضي عن سوق السندات والبقاء فيها. لم تكن محظوظا فقط. الذي يقودني إلى دائرة كاملة. في بعض الأحيان، ما يهم أكثر من التواجد في الأسهم المناسبة هو عدم التخلص من الأسهم تمامًا. إذا عدت إلى عملية شراء KeyBanc للاحتفاظ بشركة Apple، فكل ما فعله المحلل هو الاعتراف بالحكمة الحالية بأن شركة Apple لم تعد شركة نمو بعد الآن. إذا وجدت طريقة أخرى لتقييم شركة Apple، كما فعلت أنا، من خلال قياسها كشركة استهلاكية تكنولوجية تتنافس مع شركة Procter & Gamble (PG) على أهمية السعر إلى الأرباح، فقد تمكنت من البقاء في السهم والاستفادة من التغيير. في حظوظ سوق السندات. ربما يقول المتهكم: ولكن ماذا لو استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع؟ جوابي: لم يفعلوا ذلك. خسر المتشائمون، وانتصر المتفائلون. لقد كان، كما يقولون في اتحاد كرة القدم الأميركي، حرف W قبيحًا، لكنه كان حرف W مع ذلك. وهذا كل ما يهم. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو طويل AAPL، AMZN، META، GOOGL، MSFT، PG. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل Jim Cramer. يجعل التجارة. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
شخص يقف وهو يحمل هاتف iPhone الأصلي وجهاز iPhone 15 الجديد خارج متجر Apple Store في Fifth Avenue قبل إطلاق هاتف iPhone 15 الجديد من Apple في 22 سبتمبر 2022 في مدينة نيويورك.
أليكسي روزنفيلد | صور جيتي
أنت تفكر وتفكر وتفكر، وما زلت لا تصدق أن الأمور تغيرت بشكل جذري في مثل هذه الفترة القصيرة من الزمن.
فريق التحرير
شارك المقال
