سيكون تقرير الوظائف يوم الجمعة بمثابة إشارة كبيرة لسوق يبحث عن أخبار جيدة

عندما يتم إصدار تقرير الوظائف لشهر ديسمبر صباح يوم الجمعة، ستبحث الأسواق عن رقم يصل إلى نقطة جيدة بين ليس قويًا جدًا بحيث يؤدي إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة وليس بطيئًا لدرجة إثارة المخاوف بشأن الاقتصاد.

في لغة السوق، يُشار أحيانًا إلى هذا البحث عن الوسط على أنه رقم “المعتدل” – ليس ساخنًا جدًا، وليس باردًا جدًا – والذي قد يكون من الصعب العثور عليه.

ولكن في هذه الحالة، الخبر السار هو أن النطاق يبدو واسعًا جدًا مع احتمالية أكبر لأخبار جيدة أكثر من سيئة.

في حين أن تقديرات مؤشر داو جونز تشير إلى زيادة في الوظائف غير الزراعية تبلغ 170.000، قال آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في B. Riley Financial، إن النطاق المقبول هو في الواقع ما بين 100.000 إلى 250.000.

وقال هوجان: “أشعر أن لدينا تقبلًا أفضل بكثير للأخبار الجيدة كونها أخبارًا جيدة الآن بعد أن علمنا أن هذا لن يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى”. “سيؤدي ذلك فقط إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة.”

في ظل الوضع الحالي، تشير الأسواق إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من رفع أسعار الفائدة ويمكن أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر مارس، ليخفض في النهاية 1.5 نقطة مئوية من سعر الفائدة القياسي بحلول نهاية عام 2024. الأخبار الأخيرة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي تتراجع على الأقل قليلاً على هذا المسار المتوقع، وقد يؤدي عدد الوظائف القوي إلى إضعاف احتمالية تخفيف السياسة بهذه السرعة.

وقال هوجان: “إذا تجاوزنا (250 ألفًا)، فقد ينظر الناس إلى ذلك ويقولون إنه يتعين علينا إلغاء شهر مارس كخفض محتمل لسعر الفائدة وربما نحذفه من الجدول هذا العام”. “بصراحة، نعلم أننا وصلنا الآن إلى مرحلة انتهى فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة. لذا، إذا كان الأمر كذلك، فمن الواضح أن الأخبار الجيدة يمكن أن تكون أخبارًا جيدة. إنها مجرد مدى جودة الأخبار قبل أن تشعر بالقلق من أن بعض الأخبار الجيدة يمكن أن تكون جيدة. قد يتم تأجيل الأمل في تخفيض أسعار الفائدة إلى النصف الخلفي من العام.”

بدأت الأسواق بداية صعبة في العام الجديد مع تراجع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى الحساسة لسعر الفائدة. ويتوقع التجار أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفف من سياسته النقدية، على الرغم من أن مثل هذا الجدول الزمني العدواني للتخفيضات قد يعني شيئًا أكثر من مجرد الفوز في المعركة ضد التضخم وبدلاً من ذلك قد يستنتج ضعفًا اقتصاديًا يفرض يد البنك المركزي.

وقال هوجان إن المستثمرين يجب أن يأخذوا ذلك في الاعتبار عند التفكير في تأثير انخفاض أسعار الفائدة.

وقال: “هذه السوق أصبحت منفعلة قليلاً بشأن تخفيضات أسعار الفائدة ومتى سيحدث ذلك”. “يحتاج الناس إلى التركيز على سبب حدوث ذلك.”

“إذا كانت العجلات تنطلق من العربة الاقتصادية وكان على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يهرع لتحفيز ذلك، فهذا يعتبر تخفيضات سيئة في أسعار الفائدة، أليس كذلك؟” أضاف. “إن التخفيضات الجيدة في أسعار الفائدة هي إذا استمر مسار التضخم نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وهذا تخفيض جيد في أسعار الفائدة. لذلك إذا لم يحدث ذلك حتى النصف الثاني، فلا بأس بذلك.”

كالعادة، ستتطلع الأسواق إلى ما هو أكثر من مجرد أرقام الوظائف الرئيسية من أجل صحة سوق العمل.

لقد كانت الأجور مصدر قلق كعنصر من عناصر التضخم. التوقعات لمتوسط ​​الدخل في الساعة هي معدل نمو لمدة 12 شهرًا بنسبة 3.9%. وإذا ثبت دقة ذلك، فستكون هذه هي المرة الأولى التي تقل فيها مكاسب الأجور عن 4% منذ منتصف عام 2021.

ومن المتوقع أن يرتفع معدل البطالة إلى 3.8%، وهو ما سيبقيه أقل من 4% لمدة 23 شهرًا متتاليًا.

وقالت جوليا بولاك، كبيرة الاقتصاديين في سوق الوظائف عبر الإنترنت ZipRecruiter: “الصورة العامة هي صورة يتباطأ فيها سوق العمل تدريجياً بطريقة منظمة للغاية”. “أتوقع أن يواصل شهر ديسمبر الاتجاه المتمثل في التهدئة التدريجية إلى حوالي 150 ألف (وظيفة جديدة)، وربما زيادة طفيفة في البطالة لأن الكثير من الناس يتدفقون على القوى العاملة”.

ونمت القوى العاملة بنحو 3.3 مليون في عام 2023 حتى نوفمبر، على الرغم من أن هذا الاتجاه لم يكن له تأثير يذكر على معدل البطالة، الذي ارتفع بمقدار 0.1 نقطة مئوية فقط عن نفس الشهر من عام 2022.

ومع ذلك، أشار بولاك إلى أن معدل التوظيف لا يزال أقل مما كان عليه قبل جائحة كوفيد. وانخفض معدل ترك العمل، وهو مقياس لوزارة العمل يُنظر إليه على أنه علامة على ثقة العمال في العثور على وظائف جديدة، إلى 2.2% بعد أن بلغ ذروته عند 3% خلال ما يسمى بالاستقالة الكبرى في عامي 2021 و2022.

لقد تغيرت صورة الوظائف بشكل عام منذ ذلك الحين، حيث يتخلف قطاع التكنولوجيا الذي كان ساخنًا في السابق من حيث فرص العمل والرعاية الصحية التي أخذت زمام المبادرة، وفقًا لنيك بونكر، مدير الأبحاث الاقتصادية في مختبر التوظيف الواقعي.

وقال بونكر: “إننا نشهد سوق عمل ليس متشددًا وساخنًا كما رأينا في العامين الماضيين”. “لكنها دخلت في أخدود يبدو أكثر استدامة.”