بنك إنجلترا يتخلى عن نموذج التنبؤ بالتضخم الذي عفا عليه الزمن في عملية إصلاح شاملة بعد مراجعة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي

لندن – أعلن بنك إنجلترا يوم الجمعة عن إصلاح شامل لتوقعاته للتضخم “مرة واحدة كل جيل” بعد مراجعة طال انتظارها من قبل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي.

وتحدد المراجعة – التي بدأت بعد انتقادات لسياسة البنك المركزي الأخيرة – 12 توصية قال محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن البنك ملتزم بتنفيذها.

وقال بيلي لشبكة CNBC إنه كان “لا يقدر بثمن” مقارنة منظور السياسة الأمريكية بمنظورها.

وقال بيلي: “إنها فرصة لا تتكرر إلا مرة واحدة في كل جيل لتحديث توقعاتنا والتأكد من ملاءمتها لعالمنا الأكثر غموضا”.

وقد تم تنظيم التوصيات في ثلاثة مجالات رئيسية: تحسين البنية التحتية للتنبؤ بالبنك، ودعم عملية صنع القرار داخل لجنة السياسة النقدية، وإبلاغ الجمهور بشكل أفضل بالمخاطر الاقتصادية.

وهي تشمل إلغاء نظام التنبؤ “المخطط المروحي” الذي اعتمده البنك منذ فترة طويلة وإدخال إطار تنبؤي متجدد.

لقد استخدم البنك منذ فترة طويلة الرسم البياني المروحي – الذي يوضح مجموعة من نقاط البيانات المستقبلية المحتملة – لعرض التوزيع الاحتمالي الذي يشكل أساس توقعاته للتضخم. ومع ذلك، واجه النموذج انتقادات شديدة خلال السنوات الأخيرة لفشله في تتبع الضغوط التضخمية بدقة وتمثيل مجموعة وجهات نظر لجنة السياسة النقدية بشكل كامل.

وقالت المراجعة إن الرسوم البيانية “تجاوزت فائدتها” وأوصت بنموذج جديد يعكس بشكل أفضل وجهات النظر المختلفة لأعضاء اللجنة. وأضاف أن بنك إنجلترا ويعتمد حاليا بشكل أكبر من البنوك المركزية الأخرى على التوقعات المركزية، والتي قد لا تأخذ في الاعتبار بشكل كامل المخاطر الأوسع نطاقا أو كيف يمكن أن تصبح توقعات التضخم “غير ثابتة”.

بالإضافة إلى ذلك، قالت المراجعة إن البنك بحاجة إلى تحسين اتصالاته مع الجمهور، مما يشير إلى أنه يقلل التركيز على التوقعات المركزية، ويبسط بيان سياسته، ويقلل التكرار. كان التعامل مع البيانات “أولوية عالية”.

بدأت مراجعة برنانكي في الصيف الماضي لتقييم الصعوبات التي يواجهها البنك من أجل وضع توقعات دقيقة للارتفاع الهائل في معدلات التضخم العالمية في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا.

تعرض البنك لانتقادات واسعة النطاق لكونه بطيئًا جدًا في رفع أسعار الفائدة، مما يعني أنه اضطر لاحقًا إلى رفع سعر الفائدة في البنك الرئيسي إلى أعلى مستوى له منذ 15 عامًا عند 5.25٪.

ومع انخفاض التضخم الآن بسرعة أكبر مما توقعته لجنة السياسة النقدية، فقد زعم بعض الاقتصاديين أن البنك يرتكب نفس الخطأ في الاتجاه المعاكس، حيث يخفض أسعار الفائدة ببطء شديد.

وقال برنانكي إن الصعوبات في التنبؤ لم تكن مقتصرة على بنك إنجلترا، لكنه أضاف أنه يأمل أن يستخلص البنك الدروس المناسبة من تجاربه الأخيرة.

وقال برنانكي: “إن تحديات التنبؤ والسياسة التي واجهها بنك إنجلترا في السنوات الأخيرة لم تكن فريدة من نوعها. ومع ذلك، فقد كانت بمثابة اختبار ضغط للتنبؤ في البنك”، مشيراً إلى أن المراجعة “لا تصدر أي حكم” على السياسة الأخيرة. صناعة القرار.

وأضاف أن “البنك، مثل البنوك المركزية والمؤسسات السياسية الأخرى، سيعمل على استخلاص الدروس المناسبة من هذه التجربة”.

وأوصى الاستعراض بأن يتخذ البنك نهجًا تدريجيًا لتنفيذ التدابير الجديدة، بدءًا بتحسين البنية التحتية للتنبؤ به. وأضافت أنه يتعين عليها بعد ذلك أن تنتقل “بحذر” إلى تبني تغييرات في عملية صنع السياسات والاتصالات.

وقد تم تكليف نائبة محافظ بنك إنجلترا كلير لومبارديلي بقيادة عملية تنفيذ هذه التوصيات عندما تتولى منصبها في يوليو/تموز. وقال البنك إنه سيقدم تحديثًا بشأن التغييرات المقترحة بحلول نهاية العام.

– ساهم إليوت سميث من CNBC في كتابة هذا المقال.