سيما السيستاني، الرئيس التنفيذي لشركة WW International، 16 أغسطس 2023.
سكوت ملين | سي ان بي سي
أرسل سيما سيستاني، الرئيس التنفيذي لشركة WeightWatchers، مذكرة داخلية إلى الموظفين في محاولة لطمأنتهم بأن الوضع المالي للشركة قوي وأن أعمالها السريرية الجديدة المتعلقة بتهديد أدوية إنقاص الوزن GLP-1 تنمو بشكل أسرع من المتوقع.
وتأتي المذكرة، التي تمت مشاركتها مع CNBC، بعد عمليات بيع كثيفة أسهم WW أدى ذلك إلى انخفاض القيمة السوقية لشركة فقدان الوزن الشهيرة إلى أقل من 150 مليون دولار وسط مخاوف بشأن عبء ديون الشركة وآفاق نمو أعمالها الأساسية لفقدان الوزن في وقت ظهور أدوية جديدة رائجة مثل نوفو نورديسكOzempic وWegovy، و ايلي ليليزيببوند.
وفي المذكرة، قالت السيستاني للموظفين إنها تريد “أن نتوقف لحظة للحديث عن بعض التغطية الإعلامية اللاهثة”.
في حين أن الأخبار التي صدرت في 28 فبراير، بالتزامن مع أرباحها، والتي تفيد بأن أوبرا وينفري كانت تخطط لترك مجلس إدارة الشركة والتبرع بجميع أسهمها في الشركة إلى وقف أحد المتاحف، قد أدت إلى انخفاض بنسبة 20٪ في يوم الأرباح، إلا أن الأسهم استقر في وقت لاحق من ذلك الأسبوع. ولكن منذ ذلك الحين عانت أسهم WW من عمليات بيع كثيفة، وانخفضت إلى أدنى مستوى جديد لها خلال 52 أسبوعًا يوم الخميس. وخلال فترة الشهر الماضي، انخفضت الأسهم بنسبة 58 في المائة. يتعرض السهم لتقلبات شديدة بسبب عبء الديون والفائدة القصيرة، فضلاً عن القلق العام بشأن تأثير أدوية إنقاص الوزن الجديدة.
تصدرت المخاوف بشأن عبء الديون الكبير على الشركة عناوين الأخبار الجديدة في الأسابيع الأخيرة، ومع ذلك، فإن المشكلة ليست جديدة والكثير من الديون ليست مستحقة لسنوات.
وكتب السيستاني إلى الموظفين: “هذه العناوين غالبا ما تكون مجرد تكهنات”. “لدينا سيولة قوية ولسنا في أزمة نقدية. لدينا اتفاقيات ديون جذابة للغاية وطويلة الأجل، مع عدم وجود آجال استحقاق حتى عامي 2028 و2029”.
كتب محللو شركة Guggenheim Partners في مذكرة يوم الخميس أنهم “غير قلقين” بشأن قدرة WW على خدمة ديونها، والتي تتضمن ما يقرب من 945 مليون دولار مستحقة على قرض لأجل غير قابل للاستهلاك يستحق في أبريل 2028، و500 مليون دولار من الأوراق المالية المستحقة في أبريل 2029.
وأنهت الشركة عام 2023 بحوالي 109 ملايين دولار نقدًا، وفقًا لغوغنهايم.
وفي القيمة السوقية الحالية، فإن الديون البالغة 1.5 مليار دولار تقريبًا تساوي 10 أضعاف القيمة المتداولة علنًا لأسهم الشركة.
“على الرغم من الرافعة المالية العالية، نعتقد أن WW لن تواجه مشكلة في تغطية مدفوعات الفائدة على الديون، وستكون في نهاية المطاف في وضع أفضل بكثير لإعادة رسملة الشركة في غضون عامين إلى ثلاثة أعوام بعد موازين الأعمال السريرية. علاوة على ذلك، نعتقد أن هناك أي مخاوف وكتب محللو جوجنهايم أن “الأمور المتعلقة بإعادة الرسملة أو التخلف عن السداد هذا العام مبالغ فيها”.
تحتفظ شركة Guggenheim بتصنيف شراء للأسهم وسعر مستهدف قدره 12 دولارًا. أغلقت أسهم WW عند 1.87 دولار يوم الخميس.
في العام الماضي، استحوذت WW على Sequence، والتي تم تغيير علامتها التجارية منذ ذلك الحين لتصبح WeightWatchers Clinic، كوسيلة لمواجهة تهديد أدوية GLP-1 لأعمالها القديمة من خلال القدرة على ربط المرضى بالأطباء الذين يمكنهم وصف الأدوية ودمج الأدوية مع مجموعة من الأدوية. برنامج أوسع لإنقاص الوزن. وتنص إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على استخدام الأدوية بالتزامن مع اتباع نظام غذائي أوسع لإنقاص الوزن وطرق ممارسة التمارين الرياضية.
وقال السيستاني في المذكرة الموجهة للموظفين إنه منذ أن قدم تقريره في 28 فبراير وقدم التوجيه لهذا العام، نمت أعماله السريرية ذات الصلة بـ GLP-1 بسرعة. وكتبت: “في الواقع، نحن نسير على الطريق الصحيح للتغلب على إرشادات الربع الأول لمشتركي العيادة”.
في حين أن أي نمو أسرع لأعمال العيادات يعد ميزة إضافية، فقد أخبر العديد من المحللين الذين يغطون الأسهم CNBC أن الأعمال الأساسية لإدارة فقدان الوزن يجب أن تنمو حتى يتمكن المستثمرون من التحول إلى الاتجاه الصعودي للسهم، نظرًا لحجم الأعمال القديمة مقارنة بـ الجهود السريرية الجديدة.
وقال أحد المحللين الذين تمت استشارتهم بعد مشاركة المذكرة الداخلية: “إن WW في موقف صعب”، لكنه لم يتمكن من التعليق على إسنادها بسبب مخاوف بشأن الكشف العادل عن المعلومات المادية. “يجب أن يكون Sequence (العمل السريري الذي يُسمى الآن WeightWatchers Clinic) هو المستقبل. هذا هو دليل قواعد GLP-1، لكنه في هذه المرحلة لا يزال صغيرًا جدًا. إذا كانوا يتحدثون عن الجانب الإيجابي لهذه الشركة الصغيرة في حد ذاتها، فهذا ليس ذا معنى. “… المشكلة الأكبر هي أن الأعمال القديمة لا تزال تعاني وأن الشركة تتمتع برفع مالي مفرط.”
عندما أعلنت WW عن نتائجها في 28 فبراير، قالت الشركة إنها أنهت الربع الرابع مع 3.8 مليون مشترك، بما في ذلك 67000 للاشتراكات السريرية، لكن توجيهاتها للعام بأكمله 2024 كانت إجمالي نمو المشتركين في حدود 3.8 مليون إلى 4.0 مليون، بما في ذلك ما بين 140.000 و160.000 مشترك في عيادة WeightWatchers.
““إن التحول والتحويل الكامل للأعمال التجارية ليس لضعاف القلوب!” كتب السيستاني للموظفين. “بينما نواصل التركيز على تقديم الخدمات لأعضائنا، فإن سعر السهم سوف يعتني بنفسه”، كما قالت. “أنا أعرف قصص Clickbait. وتأثيرها المتوقع على السوق، وإن كان مؤقتا، ليس عظيما. لكن افتخروا، لأننا سنثبت خطأ الرافضين”.
قالت أوبرا وينفري في بيانها الذي أعلنت فيه عن نيتها ترك مجلس إدارة WW في شهر مايو المقبل والتبرع بجميع أسهمها للمتحف الوطني للتاريخ والثقافة الأمريكية الأفريقية، وأنها ستواصل العمل مع الشركة لإزالة وصمة العار عن السمنة والتركيز على فقدان الوزن كإدارة لحالة مزمنة (قالت أوبرا: الناس بدأت باستخدام أدوية إنقاص الوزن في ديسمبر). ومن المقرر أن تظهر وينفري يوم الاثنين المقبل في برنامج خاص لخسارة الوزن على قناة ABC.
وقال جوجنهايم في مذكرته يوم الخميس “لن نتفاجأ إذا كان العرض الخاص يحتوي على تعليق إيجابي حول الجمع بين العلاجات الدوائية GLP-1 مع برنامج تعديل السلوك الموجه سريريًا”. وأشارت إلى أن WW كانت من بين الشركات العاملة في مجال فقدان الوزن المشاركة في الحدث التلفزيوني.
وقد تم اختيار السيستاني ضمن قائمة CNBC Changemakers الافتتاحية، والتي تم الكشف عنها في فبراير.
