ينتظر مستثمرو العملات المشفرة بفارغ الصبر حكمًا وشيكًا من هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية والذي من المرجح أن يوافق على تداول صندوق تداول فوري للبيتكوين، بعد أكثر من عقد من رفض المحاولات الأولية.
تقدمت 13 شركة بطلب للحصول على صندوق بيتكوين متداول في البورصة:
- صندوق بيتكوين ذو التدرج الرمادي
- ارك / 21 شيرز بيتكوين تراست
- صندوق Bitwise Bitcoin ETF
- بلاك روك بيتكوين إتف تراست
- فان إيك بيتكوين تراست
- صندوق الحكمة بيتكوين
- صندوق فالكيري بيتكوين
- إنفيسكو جالاكسي بيتكوين إتف
- فيديليتي وايز أوريجن بيتكوين تراست
- صندوق بيتكوين X العالمي
- هاشدكس بيتكوين إتف
- صندوق فرانكلين تمبلتون الرقمي القابضة
- باندو أسيت سبوت بيتكوين تراست
كيف ستمضي هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قدما
هناك مكونان للتطبيقات:
1) أ 19ب-4 الايداعوهو نموذج تستخدمه البورصات لإبلاغ هيئة الأوراق المالية والبورصة بتغيير القاعدة المقترح. في هذه الحالة، يلزم تغيير القاعدة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1934 لأن صندوق البيتكوين المتداول في البورصة هو منتج جديد، ويجب على البورصات – NYSE وNasdaq وCboe – توفير قواعد لشرح كيفية تداول المنتج. يجب أن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على تغييرات القاعدة قبل أن يتمكن المنتج من التداول. هذا هو الملف الذي يواجه موعدًا نهائيًا في 10 يناير لصندوق Ark/21Shares Bitcoin Trust.
2) الموافقة على S-1. هذا هو ملف لتسجيل ورقة مالية جديدة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، في مستند يوفر معلومات حول الورقة المالية المحددة. في هذه الحالة، فإن كل شركة تقدم طلبًا لصندوق البيتكوين المتداول في البورصة لها اختلافات في الطريقة التي قد يتم بها هيكلة المنتج. في حالة Grayscale Bitcoin Trust، يجب الموافقة على ملف S-3، وهو نموذج تسجيل أمني مبسط للشركات التي استوفت متطلبات إعداد التقارير الأخرى.
من المتوقع على نطاق واسع أنه بمجرد الموافقة على طلبات 19b-4، ستوافق هيئة الأوراق المالية والبورصة بشكل منفصل على طلبات S-1 لجميع المتقدمين لصناديق الاستثمار المتداولة مرة واحدة. ومع ذلك، نظرًا لاختلاف التطبيقات، فهذا ليس بالأمر السهل. قد تقرر هيئة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على بعض، وليس كل، S-1s.
انتشار واسع في الرسوم
مع قيام 13 شركة بتقديم طلب للحصول على صندوق استثمار متداول للبيتكوين، وجميعها منتجات متشابهة، هناك اهتمام كبير بالشكل الذي سيبدو عليه هيكل الرسوم.
أعلن صندوق Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund أنه سيتقاضى 39 نقطة أساس، أو 0.39٪. حددت مؤسسة Invesco’s Galaxy Bitcoin ETF نسبة نفقاتها عند 59 نقطة أساس، والتي تم التنازل عنها للأشهر الستة الأولى وأول 5 مليارات دولار من الأصول. سوف يتقاضى Ark/21Shares وValkyrie 80 نقطة أساس.
تتقاضى Grayscale Bitcoin Trust حاليًا 2٪ لكنها قالت إنها ملتزمة بخفض الرسوم بمجرد الموافقة على طلبها للتحويل إلى Bitcoin ETF.
المتقدمون الآخرون لم يعلنوا بعد عن هيكل الرسوم الخاصة بهم.
ليس من الواضح من هو المنظم الرئيسي لصناعة العملات المشفرة
يحدث كل هذا على خلفية المعركة الطويلة الأمد التي خاضها رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، مع صناعة العملات المشفرة.
خاض جينسلر العديد من المعارك القضائية ضد كبار لاعبي العملات المشفرة، بما في ذلك معركة خاسرة ضد Grayscale Bitcoin Trust، التي فازت بقضية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة في الصيف الماضي. في هذه القضية، قضت محكمة الاستئناف الأمريكية لدائرة العاصمة بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد وافقت بالفعل على منتج بيتكوين قائم على العقود الآجلة وأنها فشلت في تفسير سبب رفضها الموافقة على منتج بيتكوين الفوري. وقالت المحكمة، في جوهرها، إن العقود الآجلة والسوق الفورية هي منتجات “مثل”. وإذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على أحدهما، فمن المنطقي أن توافق على الآخر.
لقد تم اعتبار البيتكوين سلعة، ولكن باستثناء الأثير، لا توجد مثل هذه الأحكام على العملات المشفرة الأخرى. في غياب قواعد فيدرالية واضحة، لجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى التنظيم عن طريق التنفيذ لإثبات أن العديد من العملات المشفرة هي أوراق مالية، وبالتالي تتمتع بسلطة تنظيمية على جزء كبير من صناعة العملات المشفرة.
هناك قضية معلقة ضد كوين بيس، أكبر بورصة عملات مشفرة في الولايات المتحدة، حيث تزعم هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أن الشركة انتهكت القواعد التي تتطلب منها التسجيل كبورصة. في هذه الحالة، زعمت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن بعض أصول العملات المشفرة المتداولة في Coinbase هي أوراق مالية وتقع ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات.
ورفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية ضد بينانس ومؤسسها تشانجبينج تشاو في يونيو الماضي، زاعمة أن بينانس وتشاو “شاركا في شبكة واسعة من الخداع، وتضارب المصالح، وعدم الإفصاح، والتهرب المحسوب من القانون”، وفقًا لجينسلر.
القضية مستمرة، ولكن في نوفمبر، قامت وزارة العدل الأمريكية بتسوية تهم مختلفة ضد بينانس وتشاو، حيث اعترف تشاو بالذنب في انتهاكات غسيل الأموال ووافق على دفع غرامة قدرها 50 مليون دولار والتنحي عن دوره كرئيس تنفيذي للشركة. قبلت Binance أيضًا تعيين مراقب حكومي للإشراف على الأعمال.
ستكون كاثي وود من ARK Invest ضيفتنا في “تقرير نصف الوقت” الساعة 12:35 ظهرًا يوم الاثنين، وفي “ETF Edge” يوم الاثنين من الساعة 1:10 ظهرًا حتى 1:30 ظهرًا بالتوقيت الشرقي على ETFEdge.cnbc.com.
