إذا تابع بنك الاحتياطي الفيدرالي خططه لخفض أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى فقاعة سوق الأسهم، من وجهة نظر مدير محفظة نيوبيرجر بيرمان، ستيف إيزمان. وتوقع البنك المركزي الشهر الماضي إجراء ثلاثة تخفيضات محتملة لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2023، إلى جانب العديد من التخفيضات الأخرى القادمة في السنوات المقبلة. لكن أيزمان، الذي تم عرض رهاناته ضد سوق الإسكان في فيلم وكتاب “The Big Short”، قال إن البنك المركزي سيكون أفضل حالًا بمجرد البقاء في مكانه حيث يظهر الاقتصاد علامات مستمرة على القوة ويتراجع التضخم. وقال خلال مقابلة مع برنامج Squawk Box على قناة CNBC: “وجهة نظري هي أن الاقتصاد على ما يرام. وأنا شخصياً أعتقد أنه لا ينبغي أن يكون هناك تخفيضات من بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام”. “لماذا تخفض أسعار الفائدة؟ خوفي الحقيقي هو أنه إذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل خفض أسعار الفائدة، فإن السوق تصبح متفائلة ومن ثم سنواجه مشكلة حقيقية. لذا، كما تعلمون، الأمور جيدة. ولا ينبغي لبنك الاحتياطي الفيدرالي أن يفعل شيئًا ثم ينتظر حتى يحين موعد خفض أسعار الفائدة. البيانات تصبح ضعيفة.” في الواقع، أصبحت الأسواق متوترة هذا الأسبوع مع تضاؤل الآمال في خفض أسعار الفائدة. وفي مقابلة يوم الجمعة، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الاقتصاد القوي والتضخم المعتدل سيسمحان لمحافظي البنوك المركزية بالتحلي بالصبر في تخفيف السياسة النقدية. وأظهر تقرير صدر يوم الاثنين من معهد إدارة التوريدات أن قطاع التصنيع توسع بعد 16 انكماشًا على التوالي. ومع ذلك، أشار التقرير أيضًا إلى عدد متزايد من الشركات التي تظهر زيادات في الأسعار. أظهر مؤشر التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل 12 شهرًا بنسبة 2.5٪ في فبراير – أو 2.8٪ على المستوى الأساسي، والذي يميل إلى الحصول على مزيد من التركيز من صناع السياسات. وكلاهما أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. كان متداولو العقود الآجلة صباح يوم الثلاثاء يشيرون إلى فرصة بنسبة 60٪ تقريبًا لخفض أسعار الفائدة لأول مرة في يونيو، وفقًا لمؤشر FedWatch التابع لمجموعة CME، لكن البيانات كانت متقلبة مؤخرًا حيث حاولت الأسواق قراءة أوراق بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقال آيزمان: “ربما يكون أصعب شيء تفعله كمدير للمحفظة هو عدم القيام بأي شيء، لأنه من السهل جدًا القيام بشيء ما”. “إنه نفس الشيء مع بنك الاحتياطي الفيدرالي. من السهل جدًا القيام بشيء ما، ويمكنهم خفض الفائدة عندما يريدون ذلك. أصعب شيء يمكن القيام به هو مجرد الجلوس والقول: حسنًا، كل شيء على ما يرام. دعونا نجلس وننتظر”. “إذا أصبحت الأمور ضعيفة بعض الشيء، فيمكننا التخفيض.”” سيكون لدى الأسواق فرصة كبيرة هذا الأسبوع لمعرفة المزيد حول موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المقرر أن يتحدث أكثر من ستة مسؤولين يوم الثلاثاء وحده، وسيلقي باول تصريحاته يوم الأربعاء أمام منتدى الأعمال والحكومة والمجتمع في ستانفورد. وفي يوم الثلاثاء أيضًا، ستصدر وزارة العمل تقريرها عن فرص العمل لشهر فبراير، يليه يوم الجمعة عدد الوظائف غير الزراعية، والذي من المتوقع أن يظهر نموًا في الوظائف بنحو 200 ألف لشهر مارس. وقال أيزمان إن جميع البيانات حتى الآن تشير إلى عدم حاجة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التسرع. وقال: “لا يزال هناك نقص في الوظائف، لذا فإن المستهلك بخير”. “إنها عصيدة الدب الصغير بطريقة ما. فلماذا تفسدها بتخفيض أسعار الفائدة؟”
