إن قواعد اللعب في الصين تتغير، بعد عقود من النمو السريع. ويتبقى لنا أن نرى ما إذا كانت البلاد تتجه نحو أقصى درجات الركود على غرار ما حدث في اليابان. إن محاولة الصين للانتقال إلى ما تسميه بكين النمو عالي الجودة سوف يستغرق وقتاً طويلاً حتى يتحقق. يصف بنك جولدمان ساكس قصة الصين اليوم بأنها قصة “إعادة التوازن”، وقد اختار 40 سهمًا مصنفًا للشراء لتلعب هذا الموضوع. وكتب كينغر لاو، كبير استراتيجيي الأسهم الصينية في بنك جولدمان ساكس وفريقه، في تقرير بتاريخ 9 يناير/كانون الثاني: “أحد أهم الدروس المستفادة من العام الماضي هو أن هناك طرقًا لكسب المال حتى في ظل سوق هابطة مستدامة، على غرار تجارب العقود الضائعة في اليابان”. . ويتوقعون أن تكون بعض أسماء المستهلكين وشركات الذكاء الاصطناعي واللاعبين العالميين الصاعدين من بين الأسهم الصينية التي يمكن أن تحقق أداءً جيدًا. لم تتخلص الأسهم الصينية بعد من ركود عام 2023. وانخفضت جميع مؤشرات الأسهم في البر الرئيسي الصيني وهونج كونج خلال العام حتى الآن. قال روبن شينغ، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك مورجان ستانلي، في بيان بتاريخ 11 يناير/كانون الثاني: “غالبًا ما يطمح الناس إلى تغييرات إيجابية في بداية العام. ومع ذلك، ظلت معنويات المستثمرين ومستشاري السياسات الذين حضروا قمة الاقتصاد الصيني الجديد في بكين الأسبوع الماضي ضعيفة”. تقرير. وقال التقرير “ما هو المخرج؟ تحول أسرع نحو التيسير المالي النشط وإعادة التوازن الاقتصادي نحو الاستهلاك”. قد تعطي بيانات شهر ديسمبر والناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع المقرر صدورها في وقت متأخر من يوم الثلاثاء بتوقيت نيويورك المزيد من الدلائل حول المسار الاقتصادي للصين – وما إذا كان صناع السياسات بحاجة إلى التحرك. ويتوقع جولدمان أن تنمو الصين بنسبة 5.3% العام الماضي، وتتوقع تباطؤًا إلى 4.8% هذا العام. وكتب لاو في تقرير منفصل في وقت سابق من هذا الشهر: “بينما كان أداء الأسهم العالمية ضعيفًا في عام 2023، سجلت MSCI China ثلاثة ارتفاعات قابلة للتداول + 10٪ خلال العام”، مشيرًا إلى أن المكاسب تركزت عادةً على توقعات السياسة. وأشار التقرير أيضًا إلى أن تفويضات صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط على مستوى العالم تدير مخصصات منخفضة للأسهم الصينية منذ عدة سنوات. وفي مواجهة حالة عدم اليقين هذه، يعمل كبار المسؤولين الصينيين على تكثيف ارتباطاتهم مع عالم التمويل الدولي مرة أخرى. ومن المقرر أن يلقي رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ كلمة يوم الثلاثاء في دافوس. التقى نائب رئيس مجلس الدولة الصيني هي ليفنغ في الأسبوع الماضي مع المديرين التنفيذيين الماليين العالميين الذين يشكلون جزءًا من المجلس الاستشاري الدولي لهيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية. ومن بين أعضائها المدرجين مديرين تنفيذيين في Invesco وGoldman Sachs. نائب رئيس مجلس الدولة وهو أيضًا مدير مكتب اللجنة المركزية للشؤون المالية والاقتصادية، وهو المنصب الذي كان يشغله في السابق المفاوض التجاري ليو خه. وفيما يتعلق بالتوقعات الاقتصادية للصين، فإن المقارنات مع اليابان قد تكون في نهاية المطاف أكثر أكاديمية، حيث أصبح النقاش أكثر حول المدى الذي حل فيه الأمن القومي محل النمو الاقتصادي كأولوية. وقد أوضحت بكين أنها تريد تعزيز القدرات التكنولوجية المحلية، مع التراجع عن النمو القائم على الديون. اختيارات جولدمان تشمل اختيارات جولدمان لإعادة التوازن للأسهم ما يسمى “العمالقة الصغار”، وهي الشركات التي اختارتها السلطات الصينية لدعمها انطلاقا من المصالح الاستراتيجية. والأسماء الأربعة الموجودة في المحفظة هي: شركة Friendess Electronics – وهي شركة مدرجة في شنغهاي تبيع أجهزة وأنظمة برمجيات للقطع بالليزر. مختبرات Asymchem — مطور عقود ومصنع للأدوية. العديد من منشآتها مسجلة لدى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية كمؤسسات تصنع الأدوية الموزعة في الولايات المتحدة أو المتاحة للاستيراد إلى الولايات المتحدة. المخزون مدرج في شنتشن وهونج كونج. StarPower Semiconductor — شركة مصنعة لأشباه موصلات الطاقة، تستخدم للتحكم في تدفق الكهرباء في الأجهزة المنزلية وشبكات الطاقة الشمسية. الشركة مدرجة في شنغهاي ولها فرع في أوروبا. SICC – شركة منتجة لكربيد السيليكون، الذي يستخدم في صناعة أشباه الموصلات. الشركة مدرجة في شنغهاي ولديها شركة فرعية في اليابان. حتى في ظل دولة أكثر اهتمامًا بالأمن، فإن استثمارات القطاع الخاص في التصنيع “قوية جدًا”، حسبما قال آرثر كروبر، الشريك في جافيكال دراجونوميكس، لصحيفة The Wire China في أواخر العام الماضي. وقال “ما يخبرك به ذلك هو أن الناس ما زالوا يمضون قدما في الكثير من الفرص في مختلف القطاعات”، مشيرا إلى أدوية السرطان والروبوتات الصناعية ومعدات الطاقة النظيفة. وتصور اللغة الرسمية لبكين الأمر باعتباره مسألة “تنمية عالية الجودة”. “في كثير من الأحيان يُطرح علي السؤال: هل ستتجاهل الصين التنمية بينما تتحدث أكثر عن الأمن؟” صرح بذلك ليو جيان تشاو، وزير الإدارة الدولية للجنة المركزية للحزب الشيوعي الصيني، خلال فعالية لمجلس العلاقات الخارجية الأسبوع الماضي. وقال ليو “إننا نؤمن بأن التنمية ذات الجودة العالية لا يمكن تحقيقها إلا في بيئة آمنة للغاية”. “لكن ما نسعى إليه هو تفاعل متوازن وإيجابي بين الأمن والتنمية. ولن نتجاهل التنمية أبدا. وهي تحمل المفتاح لحل جميع المشاكل والتحديات في الصين.” – ساهم مايكل بلوم من CNBC في إعداد هذا التقرير.
يقول جولدمان ساكس إن هذه الأسهم الصينية يمكن أن تفوز حتى لو كان هناك تكرار للعقود الضائعة في اليابان
