يستمر هذا السوق المحطم للأرقام القياسية في الارتفاع أكثر فأكثر. هذا هو السبب

يستمر سوق الأسهم في الارتفاع إلى آفاق جديدة حيث يركز المستثمرون على الأشياء الجيدة ويتجاهلون الأشياء السيئة، بغض النظر عن مدى سوء الأجزاء التي قد تبدو سيئة في بعض الأحيان.

إن احتمالات تباطؤ الاقتصاد والاضطرابات الجيوسياسية والاضطرابات في واشنطن لا تخيف المشاركين في السوق إلى حد كبير لأن أياً من هذه التهديدات لم يتحول إلى الكثير في الواقع.

ما احتل مركز الاهتمام بدلاً من ذلك هو الأداء الاقتصادي الجيد بشكل ملحوظ، وتراجع التضخم، وسلسلة من التطورات الإيجابية في شركات التكنولوجيا الكبرى التي تفوقت على أي احتمالات كان على السوق تحملها.

وقال ميتشل غولدبرغ، رئيس شركة ClientFirst Strategy، وهي شركة استشارات مالية: “إذا كان المستثمرون يبحثون عن سبب ليكونوا سلبيين، فمن الصعب العثور عليه”. “دورة الأخبار على مدار 24 ساعة مكثفة للغاية. ولكن الحقيقة هي أن الكثير منها عبارة عن ضجيج والكثير منها لا علاقة له بالاقتصاد والتمويل الشخصي. هناك الكثير من المعلومات الزائدة الآن. ولكن لتحليلها و ضع منظورًا للأمور، ما الذي لا يعجبك في الإحصائيات القادمة؟”

نظرًا لأنه استوعب الرياح المعاكسة والرياح الخلفية المختلفة، فإن السوق يندفع نحو مستوى إغلاق قياسي مرتفع. في الواقع، اخترق مؤشر S&P 500 ذروته خلال اليوم الجمعة، ليواصل الزخم الذي تم بناؤه حتى نهاية عام 2023.

وقد قادت شركات التكنولوجيا الكبرى هذه المهمة. جونيبر نتوركس, نفيديا و الأجهزة الدقيقة المتقدمة هم أكبر ثلاثة رابحين في القطاع هذا العام على ستاندرد آند بورز 500، مدعومة جزئيًا بالحماس تجاه تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي التوليدي.

وفي الوقت نفسه، كانت البيانات الاقتصادية خارج قطاع التصنيع والإسكان قوية في الغالب، وخاصة عندما يتعلق الأمر بسوق العمل الذي يبدو غير قابل للكسر. ومع ارتفاع التوقعات بأن أسعار الفائدة المرتفعة تشكل تهديدًا لاستمرار نمو التوظيف، وصلت مطالبات البطالة الأولية الأسبوع الماضي إلى أدنى مستوى لها منذ سبتمبر 2022.

إلى جانب التعليقات الصادرة عن العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد أدى ضيق سوق العمل إلى إبعاد بعض الضغط عن توقعات السوق لتخفيض أسعار الفائدة هذا العام.

وبينما كان السوق قبل أسبوع على يقين تقريبًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في مارس ويستمر في ستة تحركات إضافية بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، تغيرت الأسعار يوم الجمعة. يعتقد المتداولون في سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية الآن أن هناك فرصة أقل من 50٪ لخفض أسعار الفائدة في مارس، ويرون الآن احتمالًا أكبر لخمسة تخفيضات هذا العام، وفقًا لبيانات مجموعة CME.

لكن الأسواق ظلت إيجابية حتى مع التوقعات الباهتة لتخفيف السياسة النقدية.

وقال غولدبرغ: “فيما يتعلق برفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فقد تم التأكيد على أنه طالما أن رفع أسعار الفائدة لا يتسبب في انهيار شيء ما”، فإن السوق بخير. “أنا لا أرى أي شيء ينهار حقًا. لا توجد أزمة ديون الرهن العقاري، ولا أرى أزمة رهن عقاري… لقد كان هناك الكثير من التنبؤات الكبيرة والجريئة، لكنها لم تحدث واحدة تلو الأخرى، أو إنهم فقط يدفعونهم إلى العام المقبل.”

في الواقع، تصرفت السوق بشكل جيد منذ بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة – 11 مرة بقيمة 5.25 نقطة مئوية في الدورة الأكثر عدوانية التي تعود إلى أوائل الثمانينات. ومنذ الزيادة الأولى في 17 مارس 2022، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 8%. ومنذ الارتفاع الأخير في 27 يوليو 2023، ارتفع مؤشر الشركات الكبيرة بأكثر من 5.5%.

والآن تتوقع السوق، ربما بحماسة أقل، أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.

قال مايكل هارتنت، استراتيجي الاستثمار في بنك أوف أمريكا، في مذكرة للعملاء يوم الخميس، إن المستثمرين “يتزلجون بشكل صعودي إلى حيث يتجه القرص”، مما يعني انخفاض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

إن الجمع بين الاقتصاد القاسي وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر مرونة وقطاع التكنولوجيا المتفوق يؤدي إلى صيغة رابحة.

وقال كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial: “الأسماء السبعة الكبرى (في مجال التكنولوجيا) أصبحت مثل الوهم. إنها تروق لخلفيتين اقتصاديتين مختلفتين للغاية”. “أحدهما هو أننا نخشى أن يتباطأ الاقتصاد بشكل كبير. والآخر هو أنهما محفزان محددان للذكاء الاصطناعي لأن السوق ركز على تطوير الأعمال باستخدام التكنولوجيا الضخمة والابتكار التجاري للذكاء الاصطناعي التوليدي. والآن ماذا ما تراه وما تعلنه الشركات هو تحقيق الدخل من ذلك.”

استشهد كروسبي على وجه التحديد بالأرباح المتميزة من تايوان لأشباه الموصلات باعتبارها رائدة في هذا القطاع والوعد الذي تحمله التكنولوجيا الثورية. وقالت “هذا شيء كانت السوق تنتظره”.

ثم هناك الاقتصاد.

ومع تحمل سوق العمل للضغوط التضخمية وارتفاع أسعار الفائدة، فإن ذلك يفتح الباب أمام المزيد من القوة الاستهلاكية هذا العام. وصلت معنويات المستهلكين إلى أكثر مستوياتها تفاؤلاً منذ يوليو 2021، وفقًا لمسح أجرته جامعة ميشيغان ونشر يوم الجمعة.

وقال كروسبي: “أنت تبحث دائمًا عن الإشارات الأولى نحو الركود. إنها تأتي مباشرة من سوق العمل. ما تراه هو أن أسس الاقتصاد تساعد في الحفاظ على الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل 70٪ من الاقتصاد”. . “هذه هي الخلفية التي يقدرها السوق.”

لا تفوّت هذه القصص من CNBC PRO: