أبقى مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) يوم الأربعاء أسعار الفائدة ثابتة كما هو متوقع وأشار إلى أنه لا يزال يخطط لتخفيضات متعددة قبل نهاية العام.
وبعد اجتماع السياسة الذي استمر يومين، قالت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد أسعار الفائدة بالبنك المركزي إنها ستبقي سعر الفائدة القياسي للاقتراض لليلة واحدة في نطاق يتراوح بين 5.25% و5.5%، حيث ظل ثابتًا منذ يوليو 2023.
وإلى جانب القرار، خطط مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي لثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2024، والتي ستكون أول التخفيضات منذ الأيام الأولى لجائحة كوفيد في مارس 2020.
إن مستوى سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية هو الأعلى منذ أكثر من 23 عامًا. يحدد السعر ما تتقاضاه البنوك من بعضها البعض مقابل الإقراض لليلة واحدة، ولكنه يغذي العديد من أشكال الديون الاستهلاكية.
جاءت التوقعات لثلاثة تخفيضات من “مخطط النقاط” الخاص ببنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو عبارة عن مصفوفة تتم مراقبتها عن كثب من التوقعات المجهولة من المسؤولين التسعة عشر الذين يشكلون اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. لا يقدم الرسم البياني أي إشارة لتوقيت التحركات.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي جيروم باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يوضح التوقيت أيضًا، لكنه قال إنه لا يزال يتوقع حدوث التخفيضات، طالما كانت البيانات متعاونة.
وقال باول في كلمته: “نعتقد أن سعر الفائدة لدينا من المرجح أن يصل إلى ذروته لهذا النوع من الدورات، وأنه إذا تطور الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع، فمن المرجح أن يكون من المناسب البدء في التراجع عن قيود السياسة في وقت ما هذا العام”. المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. “نحن على استعداد للحفاظ على النطاق المستهدف الحالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية لفترة أطول إذا كان ذلك مناسبًا.”
تشير المؤامرة إلى ثلاثة تخفيضات في عام 2025، أي أقل بواحد من آخر مرة تم فيها تحديث الشبكة في ديسمبر. وتتوقع اللجنة ثلاثة تخفيضات أخرى في عام 2026 ثم تخفيضين آخرين في المستقبل حتى يستقر سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند حوالي 2.6%، بالقرب مما يقدره صناع السياسات بأنه “المعدل المحايد” الذي ليس تحفيزيًا أو تقييديًا.
تعد الشبكة جزءًا من ملخص التوقعات الاقتصادية الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي يوفر أيضًا تقديرات للناتج المحلي الإجمالي والتضخم والبطالة. انحرفت مجموعة النقاط إلى حد ما عن تشدد شهر ديسمبر من حيث الانحرافات عن المتوسط، ولكنها ليست كافية لتغيير توقعات هذا العام.
ارتفعت الأسواق بعد صدور قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي في الآونة الأخيرة بنحو 300 نقطة واتجهت عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض في الغالب، مع وصول سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات إلى 4.28%، بفارق 0.19 نقطة مئوية.
يرفع توقعات الناتج المحلي الإجمالي
وقام المسؤولون بشكل حاد بتسريع توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي هذا العام ويرون الآن أن الاقتصاد يعمل بمعدل سنوي 2.1٪، ارتفاعًا من تقديرات 1.4٪ في ديسمبر. انخفضت توقعات معدل البطالة بشكل طفيف عن التقدير السابق إلى 4٪، في حين ارتفعت توقعات التضخم الأساسي مقاسًا بنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.6٪، بزيادة 0.2 نقطة مئوية عن السابق ولكن أقل بقليل من المستوى الأخير البالغ 2.8٪. وبلغ معدل البطالة لشهر فبراير 3.9٪.
كما ارتفعت توقعات الناتج المحلي الإجمالي بشكل متزايد خلال العامين المقبلين. ومن المتوقع أن يعود التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى الهدف بحلول عام 2026، كما كان الحال في ديسمبر.
وكان بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد الاجتماع مطابقًا تقريبًا للبيان الذي تم تقديمه في اجتماعها الأخير في يناير/كانون الثاني، باستثناء ترقية تقييم نمو الوظائف إلى “قوي” مقارنة بوصف يناير/كانون الثاني بأن المكاسب “معتدلة”. تمت الموافقة على قرار تجميد أسعار الفائدة بالإجماع.
وكانت الأسواق تراقب عن كثب بحثًا عن أدلة حول الاتجاه الذي سيتجه إليه بنك الاحتياطي الفيدرالي من هنا مع السياسة النقدية.
في وقت سابق من هذا العام، قام المتداولون في سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية بتسعير بقوة احتمال أن يبدأ البنك المركزي في التخفيض في اجتماع هذا الأسبوع ويستمر في القيام بذلك حتى يصل إجمالي التخفيضات إلى سبعة تخفيضات بحلول نهاية العام. ومع ذلك، فقد غيرت التطورات الأخيرة تلك النظرة بشكل كبير.
أثارت بيانات التضخم الأعلى من المتوقع لبدء عام 2024 الحذر من كبار مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، واختتم اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير بقول البنك المركزي إنه يحتاج إلى مزيد من الأدلة على أن الأسعار آخذة في التباطؤ قبل أن يكتسب “ثقة أكبر” بشأن التضخم ويبدأ في خفضه.
وقد أضافت تصريحات باول وغيره من صناع السياسات منذ ذلك الحين إلى الشعور بالنهج الصبور القائم على البيانات، واضطرت الأسواق إلى إعادة التسعير. وقد أشار باول وزملاؤه إلى أنه مع استمرار نمو الاقتصاد بوتيرة صحية ومعدل البطالة أقل من 4%، فيمكنهم اتباع نهج أكثر قياسًا عند تخفيف السياسة النقدية.
وقال باول: “الاقتصاد قوي، والتضخم انخفض بشكل كبير، وهذا يمنحنا القدرة على التعامل مع هذه المسألة بعناية ونشعر بثقة أكبر في أن التضخم يتحرك نحو الانخفاض بشكل مستدام عند 2٪ عندما نتخذ هذه الخطوة للبدء في التراجع”. سياستنا التقييدية.”
ومن المتوقع أن يتم التخفيض الأول في اجتماع هذا الأسبوع في يونيو/حزيران ثم يتبعه اثنان آخران، مما يعيد الأسواق ومسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التوافق.
علاوة على ذلك، كانت الأسواق تبحث أيضًا عن بعض الاتجاه بشأن برنامج خفض الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وفي عملية بدأت في يونيو 2022، يسمح البنك المركزي بما يصل إلى 60 مليار دولار شهريًا من العائدات المستحقة من سندات الخزانة بالإضافة إلى ما يصل إلى 35 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لترحيلها كل شهر بدلاً من إعادة استثمارها. غالبًا ما يشار إلى هذه العملية باسم “التشديد الكمي” وقد أدت إلى سحب حوالي 1.4 تريليون دولار من ممتلكات بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وأكد باول أن هذه القضية تمت مناقشتها في الاجتماع لكنه أشار إلى أنه لم يتم اتخاذ أي قرارات بشأن مدى وتوقيت التخفيض المحتمل في الميزانية العمومية.
وقال “على الرغم من أننا لم نتخذ أي قرارات اليوم، إلا أن الشعور العام لدى اللجنة هو أنه سيكون من المناسب إبطاء وتيرة جولة الإعادة في وقت قريب إلى حد ما، بما يتفق مع الخطط التي أصدرناها من قبل”.
