بعد فترة وجيزة من جرس الافتتاح، سنشتري 50 سهمًا من أسهم Estee Lauder بسعر 139 دولارًا تقريبًا. وبعد الصفقة، سوف تمتلك مؤسسة Jim Cramer's Charitable Trust 475 سهمًا في EL، مما يزيد وزنها إلى 2.1% من 1.9%. نحن نجري عملية شراء صغيرة في Estee Lauder ونرفع تصنيفنا إلى 1. عند سعر إغلاق يوم الأربعاء البالغ 138 دولارًا للسهم الواحد، فقد تخلى السهم بشكل أساسي عن جميع مكاسبه من فرقعة ما بعد الأرباح في فبراير عندما أعلن الرئيس التنفيذي فابريزيو فريدا وصلت الشركة أخيرًا إلى “نقطة انعطاف” وتمكنت من العودة إلى نمو المبيعات العضوية القوي والربحية في النصف الثاني من سنتها المالية. لقد تحلينا بالصبر الشديد بشأن الإضافة إلى Estee Lauder حتى أصبح لدينا المزيد من الثقة في عودة المخزونات في الصين وقناة البيع بالتجزئة للسفر إلى طبيعتها. من المرجح أن تؤدي أي انتكاسة في عملية التخلص من المخزون إلى دفع الإدارة للخارج عندما تتوقع العودة إلى النمو، مما يؤدي إلى انخفاض المخزون. لهذا السبب لاحظنا يوم الخميس عندما أصدر المحللون في دويتشه بنك نداء صعوديًا بشأن Estee Lauder. أطلق المحللون في الشركة على أسهم شركة التجميل المرموقة هذه اسم “Catalyst Call: Buy Idea”، مشيرين إلى الإعداد الإيجابي للأرباح في الأول من مايو. ويعتقد المحللون أنه من المحتمل أن تقدم Estee Lauder تقريرًا متوافقًا مع أفضل من- النتيجة المتوقعة مقابل تقديرات وول ستريت مع تكرار التوجيه. من المؤكد أن الدولار القوي يمكن أن يتسبب في تعديل الاتجاه الهبوطي، لكن المستثمرين سيكونون أكثر تركيزًا على النتائج التشغيلية نظرًا للتحديات التي واجهتها الشركة. يرى دويتشه بنك أيضًا أن الإدارة تتحدث بشكل بناء عن حصتها في السوق مع الحفاظ على التزامها بما يسمى بخطة استرداد الأرباح. وللتذكير، تتوقع إستي لودر أن تؤدي هذه الخطة إلى زيادة الأرباح التشغيلية بمقدار 1.1 مليار دولار إلى 1.4 مليار دولار. بدأت الخطة في الربع الثالث من العام المالي 2024 للشركة – وهو الربع الذي اختتم للتو – ومن المتوقع أن تكتمل بحلول نهاية العام المالي 2026. وبشكل عام، يعتقد دويتشه بنك أن النتائج والتعليقات “ستتجاوز مخاوف السوق من حدوث زوبعة محتملة و تحفيز الراحة النسبية في سعر سهم EL.” ونحن نتفق مع هذا الرأي. نظرًا لحقيقة أن أسهم Estee Lauder يتم تداولها أعلى ببضعة دولارات فقط عندما قالت فريدا إن نقطة الانعطاف كانت هنا، نعتقد أن هذه علامة على أن السوق يريد رؤية الدليل قبل أن يحصل السهم على الائتمان. إذا كان دويتشه بنك على حق وكانت شركة إستي لودر هي التي حددت الرقم، فإننا نتوقع تحركًا أقوى للأعلى في السهم أيضًا. ومع ذلك، فإن الشركة لم تخرج من الغابة بعد. تعترف دويتشه بانكس بأن الشركة لا تزال تواجه أسئلة طويلة المدى حول طلب الفئة وتنفيذها. نحن نتفق مع هذا أيضًا، ولهذا السبب نبقي على هذا الشراء على الجانب الأصغر – لا يزال هذا وضعًا متقلبًا وعالي المخاطر. سيمثل تنظيف المخزونات علامة فارقة رئيسية في انتعاش الشركة، ولكن لا يزال لدينا بعض المخاوف العالقة بشأن المستهلك الصيني وقدرة الشركة على استعادة حصتها في السوق في الولايات المتحدة. وفيما يتعلق بالنقطة الأخيرة، فقد شجعتنا بعض الجهود التي بذلتها الشركة مؤخرًا لتوسيع نطاق وصولها إلى المستهلكين. لقد فوجئنا بسرور عندما رأينا إستي لودر تحتضن أمازون أخيرًا وتفتح متجرًا متميزًا لمستحضرات التجميل على المنصة عبر الإنترنت. لقد حققت ماركات مستحضرات التجميل المرموقة الأخرى نجاحًا على أمازون، ونعتقد أن الشيء نفسه سيحدث مع Estee Lauder. وفقًا لدويتشه بنك، فإن الجدل الحالي حول المضاربة على الصعود مقابل الدببة يدور حول المضاعف الذي يجب أن يتداول به السهم على 6 دولارات من ربحية السهم مع مرور الوقت. إنهم يرون أن المضاربين على الارتفاع يطالبون بمضاعفة أرباح الشركة بمقدار 30 ضعفًا حيث تبدأ الشركة طريق التعافي من هنا، بينما يعتقد المضاربون على الانخفاض أنه يجب أن يكون أقرب إلى 20 ضعفًا لأنهم يعتقدون أن التعافي سيواجه مشاكل حتمًا. نحن نقع على الجانب الصعودي الآن بعد انخفاض المخزونات ولدى الإدارة خطة لتعزيز الأرباح والابتكار. ومع ذلك، فإننا نفضل أن نخطئ بحذر أكبر من هؤلاء المضاربين على الارتفاع. ولهذا السبب نستخدم 27 مضاعفًا لهذه الأرباح البالغة 6 دولارات، مما يجعل السعر المستهدف لدينا هو 162 دولارًا. وأخيرًا، يتماشى هذا الشراء مع نظامنا الاستثماري المتمثل في تشغيل الأموال في السوق عندما يكون في ذروة البيع بشكل كبير. بعد تراجع السوق يوم الأربعاء، تحرك مؤشر S&P 500 قصير المدى بشكل أعمق في منطقة ذروة البيع عند -6.68%. للتذكير، نحن ننظر إلى سوق ذروة البيع كعلامة على انخفاض الأسهم بسرعة ونحن بحاجة إلى البدء في التفكير في عمليات البيع بشكل انتهازي أكثر فأكثر. (صندوق Jim Cramer's Charitable Trust طويل EL. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
