لقد حدث شيء مختلف يوم الجمعة – مختلف جدًا لدرجة أنه أخذ أنفاسي. كانت الجمعة الأولى من موسم الأرباح مؤخرًا عبارة عن مزيج من التوتر لدرجة أننا نسينا ما يعنيه الإبلاغ عن عدة أرباع كبيرة في الصباح. ولكن هذا هو بالضبط ما حصلنا عليه. كان الأمر سرياليًا. أبلغت شركة BlackRock مبكرًا، وكانت قوية كالمعتاد. كان لدينا الرئيس التنفيذي لاري فينك في برنامج “Squawk on the Street” على قناة CNBC. استغرق الأمر مني حوالي 8 دقائق للوصول إلى السرعة، نظرًا لأن BlackRock هي قصة إدارة الأصول. والأصول؟ إنهم لا يتدفقون، بل يتدفقون. ويتعلق نموذج الأعمال بكمية الأموال التي يديرها. والزيادة المطولة في أسعار الأسهم على مدى عامين ـ عيد ميلاد سعيد للسوق الصاعدة ـ تجعل الأمر أكثر حلاوة. لقد وضعنا BlackRock في أسهم النادي للمراقبة يوم الجمعة بعد أن لعابني بشأن السهم مؤخرًا. استعدادًا لـ “القصتين الإشكاليتين”، استغرق ويلز فارجو وجي بي مورجان، اللذان جاءا في وقت لاحق من الصباح، بعض البحث الحقيقي. لديك النماذج الخاصة بك وجزء أو اثنين من أبحاث وول ستريت، ولديك المؤشرات الرئيسية الخاصة بك – في هذه الحالة، صافي دخل الفوائد (NII). ومع تلك التوقعات أمامي، كنت مستعدًا. من المؤكد أن أرقام جيه بي مورجان كانت رائعة، لكن ويلز فارجو لم تكن أقل من رائعة، خاصة مع ما كان يصل إلى القاع في NII بالإضافة إلى بعض أرقام الخدمات المصرفية الاستثمارية الضخمة وبعض التعليقات الممتازة حول الاقتصاد الأمريكي. بدا كل شيء أفضل مما كنت أتمناه من اسم النادي، الذي كان عليه أن يتسلق جبلًا تنظيميًا. عندما أقوم بعملي، أنظر دائمًا إلى التلفزيون بعيني اليسرى، وأشعر بالقلق بشأن مدى صوابي أو خطأي. كان سهم JPMorgan ثابتًا، لكن سهم Wells Fargo انخفض بنحو 1.70 دولارًا للسهم. كنت أفكر ماذا بحق الجحيم؟ هل تمزح معي؟ كنت أتذكر في ذهني مشاهد من أيام عملي كمدير لصندوق التحوط القديم – رمي الأشياء على شاشتي، ورمي الأشياء على جهاز التلفزيون، لأنه كيف يمكن للناس أن يكونوا مخطئين إلى هذا الحد؟ ثم قمت بإجراء مكالماتي لمعرفة ما إذا كنت في عداد المفقودين أي شيء. يشرفني أن أتصل بالأشخاص الذين لديهم رؤية جيدة ربما فاتني. اتفقنا جميعًا على أن أرقام جيه بي مورجان كانت متفوقة تمامًا. لكن اندهش الجميع من أن ويلز فارجو كان قادرًا على البدء في تغيير نموذج أعماله إلى الحد الذي أصبح فيه بنكًا استثماريًا أكثر مما كنا نعتقد. لقد أذهلنا تخفيض عدد الموظفين وأذهلتنا كمية الأسهم التي أعاد الرئيس التنفيذي تشارلي شارف شراؤها. ثم حدث شيء مذهل – في تداول ما قبل السوق بين الساعة 7:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي وحتى الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي – تحولت أسهم Wells Fargo وبدأت في الارتفاع. وفي الوقت نفسه، انطلق بنك جيه بي مورجان مثل صاروخ إيلون موسك سبيس إكس. بحلول الوقت الذي كانت فيه المكالمات الجماعية تجري دوراتها، تم تجاوز البائعين في بنك جيه بي مورجان وارتفع سعر ويلز فارجو بنسبة 5٪ – كما كان ينبغي أن يكون منذ البداية. في مرحلة ما، ارتفع سعر سهم بنك جيه بي مورجان بنحو 12 دولارًا للسهم، وهو الوقت الذي تحدث فيه الرئيس التنفيذي جيمي ديمون عن مدى غضبه من الأشخاص الذين ما زالوا يركزون على شركة NII. بالطبع، إنه على حق. ولكن يبدو أن المحللين منشغلون بهذا الرقم لدرجة أنهم فقدوا الأشجار والغابة. ليس هذه المرة. هذه المرة تم القضاء على التجار الذين اتخذوا قرارهم دون معرفة، والذين جعلوا أنفسهم “على حق” بقوتهم، تم القضاء عليهم. لم يفهموا شيئا. الاحتياطي الفيدرالي في دورة تخفيف. أدرك أنه عندما أستمع إلى أي شخص آخر خارج حجرتي الصغيرة في بورصة نيويورك مع مساعدي الأيمن في النادي، جيف ماركس، فإنني أذهل دائمًا مدى صبيانية التعليق. فكر في التباديل الذي قد يحدث بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمور بتخفيض كبير لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. وفقًا لأداة FedWatch الخاصة ببورصة شيكاغو التجارية يوم الأحد الماضي، من المتوقع تخفيض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى قبل نهاية العام. لكن كل ما يهم هو ألا يطرأ أي تغيير على موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولم تكن هناك أرقام خانت بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المؤكد أن البيانات كانت أكثر سخونة بعض الشيء، وارتفعت عائدات السندات – لا أمزح – ولكننا نسير على مسار خفض أسعار الفائدة. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو صديقك. وكيف تتجلى تلك الصداقة؟ مع ما رأيته في ويلز فارجو وجي بي مورغان يوم الجمعة. لدينا الكثير من البنوك على وشك تقديم تقاريرها هذا الأسبوع. فكر بهذه الطريقة: عندما تتغير سيكولوجية السوق، لا يرغب الناس في الخروج من Wells Fargo، بل يريدون الدخول فيه. ستقوم الشركة قريبًا بإعادة شراء الأسهم. قد نختفي قريبًا من سقف الأصول المربك. تم فرضه من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2018 بسبب أفعال سيئة سبقت القيادة الحالية. ولم تذكر الشركة ماذا ستفعل إذا تم رفع الغطاء. لا أستطيع أن ألومهم. لماذا مقاضاة المنظمين؟ ولكن ليس هناك شك في أن أرباح Wells Fargo التي تبلغ 11 ضعفًا للأرباح الآجلة تبدو الآن سخيفة بعض الشيء نظرًا لأن الخلفية إيجابية للغاية. لماذا لا يكون الربح 14 مرة؟ ولم لا؟ لقد حصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على ظهره. أخيرًا، وضع شارف جميع أفراده في المكان. هناك مسار طيران. وأفضل ما في الأمر هو أن هذا السهم أقل مما كان عليه في عام 2018. وكان مؤشر S&P 500 يبلغ حوالي 2656 في ذلك الوقت. وصل الآن إلى 5815. أنا لا أمزح. اعتاد هذا البنك أن يكون البنك المالي الأول، وليس جي بي مورغان. لقد كان بنك وارن بافيت وليس بنك أوف أمريكا. كان لديها أعلى مضاعف السعر إلى الأرباح للمجموعة بأكملها. مرحبًا بعودتك، ويلز فارجو؟ أعتقد ذلك. تقريرنا المالي الآخر مورجان ستانلي يعلن عن أرباحه صباح الأربعاء. ابقوا متابعين. كل ما يجعلني أفكر. ماذا سيحدث إذا كان جدار القلق، المرتفع بشكل غير طبيعي بسبب التوترات في الشرق الأوسط وكذلك الانتخابات الرئاسية، مجرد مراوغة؟ ومن المثير للدهشة أن التوقعات لكل مجموعة كانت ضعيفة نظراً لمدى ارتفاع أسعار الأسهم. لدينا الكثير من الأسهم التي ليست بالقرب من أعلى مستوياتها. لدينا بيئة تقنية أكثر ديناميكية من أي بيئة أستطيع أن أتذكرها مع المكاسب الناتجة عن الحوسبة المتسارعة والذكاء الاصطناعي التوليدي الذي يحدث أسبوعيًا. نعم، بعض الأسهم تبدو غريبة بالنسبة لي، مثل شركات الأدوية. كلهم تقريبًا سيئون باستثناء النادي الذي يحمل إيلي ليلي. وتبدو أسهم الرعاية الصحية، التي أنقذت شركة التأمين يونايتد هيلث وشركة بوسطن ساينتفيك لصناعة الأجهزة الطبية، متعثرة. أرى وسائل النقل بعيدة عن أعلى مستوياتها. لم يستعيد بناة المنازل ما فقدوه عندما حصلنا على رقم التوظيف الأكثر سخونة. يبدو البيع بالتجزئة وكأنه أرض قاحلة باستثناء Walmart وربما اسم النادي Costco. لا تزال أشباه الموصلات على ما يرام. بدأت برمجيات المؤسسات في الارتفاع خلال الأسبوع الماضي وسط شائعات عن استحواذ شركة JFrog. هذا مهم. لقد شق البائعون على المكشوف طريقهم مع الأسهم منذ أن كان من الواضح أنهم كانوا في مرمى النيران بين ما يمكن فعله باستخدام ChatGPT من OpenAI المدعوم من Microsoft مقابل ما يمكن فعله باستخدام برامج المؤسسات القديمة العادية. لا شيء يأتي في موسم الأرباح الساخن. نحن لسنا في منطقة ذروة الشراء. ولكن الثرثرة الغبية التي يتعين علينا أن نستمع إليها طوال الوقت حول ما يعتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يفعله هي التعليقات الأسوأ والأغبى والأكثر غباءً من الناحية المنهجية التي اضطررت إلى التعامل معها ــ لقد اضطررنا إلى التعامل معها ــ على مر العصور. إنه أمر مذهل. ومع ذلك، فإنه يخلق انقسامًا مثاليًا بين الحقيقة والسرد الذي كان يعمل عندما كنا نحاول معرفة متى سيتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة أم لا. وتذكروا قواعدي: يتعين علينا أن نقلق بشأن العديد من البيانات عندما تكون لدينا دورة تشديدية لأننا نريد أن نتوقع نهايتها. ولكن بمجرد الانتهاء منها، تصبح القصة مختلفة. الحمقى الذين يصرون على محاولة صنع قصص عن كل لحظة، أولئك الذين لا يعتذرون أبدًا عن كونهم مخطئين لأنهم “ليسوا مخطئين أبدًا”، يخلقون ما نحتاج إليه. إنها التجاوزات التي تسمح بإعداد أفضل مما كنا عليه على مر العصور. وإذا كان لدينا أي شيء مثل ما حدث يوم الجمعة، حتى مع أعلى مستويات مؤشر داو جونز وستاندرد آند بورز 500 على الإطلاق، فسوف يمنحنا ذلك منصة الانطلاق التي سنحتاجها للارتفاع. لا تنس الاجتماع الشهري للنادي لشهر أكتوبر يوم الأربعاء عند الظهر بالتوقيت الشرقي حيث يمكن للأعضاء توقع مبادرتين – إضافة سهمين جديدين إلى المحفظة. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer's Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
جيم كريمر في برنامج Squawk on the Street، 30 يونيو 2022.
فرجينيا شيروود | سي ان بي سي
لقد حدث شيء مختلف يوم الجمعة – مختلف جدًا لدرجة أنه أخذ أنفاسي. كانت الجمعة الأولى من موسم الأرباح مؤخرًا عبارة عن مزيج من التوتر لدرجة أننا نسينا ما يعنيه الإبلاغ عن عدة أرباع كبيرة في الصباح. ولكن هذا هو بالضبط ما حصلنا عليه.
فريق التحرير
شارك المقال
