تدخل Nvidia – نجمة S&P 500 في عام 2023 – عام 2024 بسعر أرخص مما كانت عليه قبل عام. تقدر قيمة أسهم شركة صناعة الرقائق، التي تضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف هذا العام، الآن بما يقرب من 25 ضعف الأرباح الآجلة، بانخفاض من 34 ضعفًا في نهاية عام 2022، وفقًا لبيانات FactSet. كما أن مضاعف أرباح السهم الحالي أقل بكثير من متوسطه لمدة خمس سنوات البالغ 39. في وقت ما في ديسمبر، وصلت Nvidia إلى أدنى نسبة سعر إلى أرباح منذ عام 2019. وهذا كله على الرغم من كون السهم هو الأفضل أداءً في S. & P 500 هذا العام، حيث تقدم بأكثر من 239٪ حيث أدت استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع إيرادات وأرباح Nvidia. إنه موقف غير محتمل يعكس نظرة متشائمة للغاية لشركة تصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي الرائدة. في الواقع، يرسم التقييم صورة لسوق متشكك – صورة يتساءل فيها المستثمرون عما إذا كان الطلب القوي الذي شهدته Nvidia منذ أواخر عام 2022، عندما أطلق ChatGPT وأثار موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، يمكن أن يستمر ليس فقط في العام المقبل، ولكن حتى عام 2025. قد يخشى البعض أيضًا من إعاقة نمو Nvidia بسبب المنافسة الناشئة في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي من أمثال Advanced Micro Devices، بالإضافة إلى عمالقة التكنولوجيا مثل Microsoft الذين يشترون شرائح Nvidia ويصنعون الآن شرائحهم الخاصة أيضًا. ومن غير المرجح أن تتبدد هذه المخاوف بين عشية وضحاها. ولكن، في هذه المرحلة، يبدو التقييم الحالي لشركة Nvidia مكتئبًا للغاية بالنسبة لشركة “قد يكون أمامها سنوات من النمو المفرط”، كما قال جيم كريمر مؤخرًا. قال جيم: “أعتقد أن سعر السهم خاطئ”. “ما زلت أرغب في امتلاك Nvidia، وليس المتاجرة بها.” حددت Nvidia أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 504 دولارًا أمريكيًا في 20 نوفمبر، لكنها تراجعت من هناك وأغلقت عند مستوى منخفض بلغ 455.03 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد في 6 ديسمبر. عند 495 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، ارتد السهم في الغالب. ومع ذلك، يتم تداوله بنفس السعر الذي كان عليه في أواخر أغسطس تقريبًا. لا يزال محللو وول ستريت متفائلين بشأن Nvidia. أربعة وتسعون بالمائة من المحللين الذين يغطون شركة صناعة الرقائق لديهم تصنيف مكافئ للشراء على أسهمها، ومتوسط السعر المستهدف البالغ حوالي 668 دولارًا للسهم يعني ارتفاعًا بنسبة 35٪ تقريبًا عن سعر يوم الخميس. NVDA .SPX منذ بداية العام مقارنة بأداء أسهم Nvidia منذ بداية العام حتى الآن مع مؤشر S&P 500. كما اختار العديد من المحللين Nvidia كأفضل اختيار لهم لعام 2024، بما في ذلك Stacy Rasgon من Bernstein، الذي وصف في مذكرة حديثة الشركة التي يقودها Jensen Huang الأفضل – “والمثير للدهشة أنه الأرخص!” — مخزون الرقائق للاستثمار في موضوع الذكاء الاصطناعي. وكتب راسغون: “نحن نتفهم القلق بشأن سلسلة نجاحهم الحالية، لكننا نعتقد أنه يجب عليك أن تكون هناك”. ستكون جهود Nvidia لزيادة العرض موضوعًا رئيسيًا يجب مراقبته في عام 2024. وقد عملت مع شركائها الخارجيين، بما في ذلك شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات، للقضاء على النقص في رقائق الذكاء الاصطناعي المتطورة التي نشأت هذا العام. في مكالمة أرباح الربع الثالث لشركة Nvidia في أواخر نوفمبر، أشارت المديرة المالية كوليت كريس إلى أن العرض يتحسن كل ربع سنة مع خطط “لمواصلة النمو طوال العام المقبل”. ويتوقع المحللون أن تعمل منتجات Nvidia الجديدة على زيادة الطلب، مما يساعد على استيعاب العرض الإضافي الذي يأتي عبر الإنترنت. تشمل هذه المنتجات الجديدة شريحة Grace Hopper Superchip، التي تربط بين وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) من Nvidia مع أول وحدات معالجة مركزية (CPUs) على الإطلاق للاستخدام في مركز البيانات. في محاولة للتوسع في نماذج الذكاء الاصطناعي الرائدة للتدريب على تحديد المواقع باستخدام وحدات معالجة الرسومات، تستهدف شريحة Grace Hopper Superchip تشغيل النماذج على أساس يومي. قالت إدارة Nvidia إن شريحة Grace Hopper Superchip في طريقها لتصبح خط إنتاج بمليارات الدولارات. بدأت الشركة في حجز الإيرادات من شريحة GPU ووحدة المعالجة المركزية المجمعة في الأشهر الثلاثة المنتهية في 29 أكتوبر. وفي الربع الثاني من عام 2024، من المتوقع أن تبدأ Nvidia في شحن وحدة معالجة الرسوميات H200، وهي نسخة مطورة من H100، واحدة من رقائق الذكاء الاصطناعي نقص المعروض هذا العام. يتمتع جهاز H200 بسعة ذاكرة أكبر من سابقه، مما يعزز قدرته التنافسية مع شريحة الذكاء الاصطناعي الجديدة من AMD والتي تسمى MI300X. توقعت AMD أن تصل إيرادات شرائح الذكاء الاصطناعي إلى 2 مليار دولار على الأقل في عام 2024، وهو توقع أثار إعجاب وول ستريت في ذلك الوقت، لكنه يتضاءل مقارنة بأعمال Nvidia. ويتوقع المحللون أن يحقق قسم مركز البيانات في Nvidia – حيث يتم تسجيل مبيعات رقائق الذكاء الاصطناعي – إيرادات بقيمة 77.4 مليار دولار في الأشهر الـ 12 المنتهية في يناير 2025، وفقًا لـ FactSet. لن يكون ذلك عبارة عن شرائح ذكاء اصطناعي بالكامل لأن أعمال الشبكات التي لا تحظى بالتقدير الكافي من Nvidia موجودة أيضًا في قسم مركز البيانات. ومع ذلك، فهو يُظهر الاختلافات في الحجم بين Nvidia وAMD في الوقت الحالي. في وقت لاحق من عام 2024، يتوقع المستثمرون أن تعلن Nvidia عن شريحة ذكاء اصطناعي بالكامل تسمى B100، كجزء من دورة إطلاق المنتج المتسارعة التي قامت الشركة بتفصيلها في عرض تقديمي للمستثمرين في أكتوبر. عند تسمية Nvidia كأفضل اختيار لعام 2024، أشار محللو TD Cowen إلى اعتماد Nvidia لدورة إطلاق منتج سنوية، بدلاً من كل عامين، بحجة أن ذلك سيساعد في تعزيز النمو فوق المتوسط لسنوات قادمة. إطلاق منتج آخر على رادار وول ستريت: شرائح الذكاء الاصطناعي الجديدة المصممة خصيصًا للعملاء المقيمين في الصين والتي تمتثل لقيود التصدير الأكثر صرامة التي نفذتها حكومة الولايات المتحدة في أكتوبر وتسمح لشركة Nvidia باستئناف تلك المبيعات في سوق مهم. وأكدت شركة Nvidia أنها تعمل على شرائح الذكاء الاصطناعي المنقحة للصين، ولكن لم يتم الكشف عن تاريخ إطلاق محدد. تاريخيًا، كان العملاء الصينيون يمثلون ما بين 20% إلى 25% من إيرادات مركز بيانات Nvidia. في حين أنه من المتوقع أن يعوض الطلب القوي في بقية أنحاء العالم خسارة مبيعات Nvidia في الصين على المدى القصير، فإن عدم القدرة على الوصول إلى السوق الصينية على المدى الطويل سيكون مشكلة ويمثل خطرًا على السهم في عام 2024 وما بعده على الأرجح. وبهذا المعنى، فإن الأخبار التي تفيد بأن Nvidia ستستأنف رسميًا مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي في الصين العام المقبل ستكون بمثابة تطور إيجابي. وكانت التعليقات الأخيرة التي أدلت بها وزيرة التجارة الأميركية جينا ريموندو في مقابلة مع جيم سبباً في تهدئة المخاوف من أن المزيد من الضوابط العقابية على الصادرات تلوح في الأفق القريب. ومع ذلك، تظل التوترات الجيوسياسية أمرًا يجب مراقبته من قبل جميع مستثمري أشباه الموصلات. تعتبر الإجراءات التي يتخذها منافسو Nvidia في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي أيضًا أمرًا يجب مشاهدته في العام الجديد وما بعده. بالإضافة إلى AMD، تتضمن القائمة أيضًا عمالقة التكنولوجيا الذين يصنعون شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم – وتحديدًا شركات Club Holdings Amazon وAlphabet وMicrosoft، والتي أصبحت أحدث الوافدين في نوفمبر. وبمرور الوقت، من المرجح أن تتنازل Nvidia عن بعض حصتها في السوق لهؤلاء اللاعبين الآخرين. لكن هذه ليست مشكلة طالما استمرت فطيرة شرائح الذكاء الاصطناعي الإجمالية في الزيادة بشكل كبير في الحجم، فقد توقعت AMD مؤخرًا أن يصل حجمها إلى 400 مليار دولار بحلول عام 2027، ارتفاعًا من 45 مليار دولار هذا العام. ومن غير الواضح ما إذا كان ذلك سيؤتي ثماره. ما هو واضح بالنسبة لنا الآن هو أنه حتى بعد تقدمها الكبير في 2023، تظل Nvidia تستحق المعرفة لمعرفة ذلك. (صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust هو NVDA طويل الأمد. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا بالتداول قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
جنسن هوانغ، رئيس NVIDIA يحمل وحدة المعالجة المركزية ذات الشريحة الفائقة Grace hopper المستخدمة في الذكاء الاصطناعي التوليدي في العرض الرئيسي لـ supermicro خلال معرض COMPUTEX 2023.
وليد برازق | صاروخ لايت | صور جيتي
تدخل Nvidia – نجمة مؤشر S&P 500 في عام 2023 – عام 2024 بسعر أرخص مما كانت عليه قبل عام.
فريق التحرير
شارك المقال
