صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين الفوري: إليك ما يحدث عندما يبدأ التداول

ينتظر مستثمرو العملات المشفرة موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة على مجموعة كبيرة من طلبات البيتكوين الفورية، على الأرجح يوم الأربعاء

نظرًا لأن صندوق Bitcoin ETF الفوري يبدو الآن حقيقيًا للغاية، فإن الاهتمام يتحول إلى تفاصيل حول كيفية تداوله، وكم سيكلف، ومقدار الزيادة في عملة البيتكوين بسبب الطلب الذي تم سحبه للأمام، وتقييمات الأقساط أو الخصم .

الرسوم تنافسية وستحصل على المزيد

مع وجود ما يقرب من اثنتي عشرة صناديق استثمار متداولة تتنافس على الاهتمام، سيكون مشترو البيتكوين حساسين للغاية للسعر، ويشارك المصدرون بالفعل في حرب أسعار متواضعة. على سبيل المثال، أعلنت شركة ARK Invest التابعة لشركة Cathie Wood، والتي تتعاون مع 21Shares لإطلاق صندوق Bitcoin ETF، في البداية عن رسوم بنسبة 0.8٪ ولكنها أعلنت يوم الاثنين عن عدم وجود رسوم للأشهر الستة الأولى.

تقوم جهات الإصدار الأخرى أيضًا بتخفيض الأسعار بشكل كبير، حيث تقدم العديد منها (Bitwise، ARK، Invesco) رسومًا بنسبة 0٪ للأشهر الستة الأولى، بينما تفرض Grayscale رسومًا بنسبة 1.5٪.

رسوم البيتكوين المتداولة في البورصة
Bitwise (GBTC) 0.0% (بعد الأشهر الستة الأولى: 0.24%)
ARK Invest/21Shares (ARKB): 0.0% (بعد الأشهر الستة الأولى: 0.25%)
صندوق إنفيسكو جالاكسي بيتكوين المتداول (BTCO) 0.0% (بعد الأشهر الستة الأولى: 0.59%)
iShares Bitcoin Trust (IBIT) 0.20% (بعد أول 12 شهرًا: 0.30%)
فان إيك بيتكوين تراست (HODL) 0.25%
فرانكلين تمبلتون ديجيتال هولدينجز تراست 0.29%
فيديليتي وايز أوريجن بيتكوين تراست (FBTC) 0.39%
ويسدوم تري بيتكوين تراست (BTCW) 0.50%
صندوق فالكيري بيتكوين (BTF) 0.80%
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 1.50%

حددت مؤسسة Invesco’s Galaxy Bitcoin ETF نسبة نفقاتها بنسبة 0.0٪ للأشهر الستة الأولى وأول 5 مليارات دولار من الأصول، وترتفع إلى 0.59٪ بعد ذلك.

كيف سيتم تداول البيتكوين الفوري مقارنة بعقود البيتكوين والبيتكوين الآجلة؟

أحد الأسئلة الرئيسية هو مدى نجاح صندوق البيتكوين المتداول في البورصة في تتبع عقود البيتكوين والبيتكوين الآجلة.

أشار Simeon Hyman، استراتيجي الاستثمار العالمي في ProShares والذي يدير أكبر صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين، ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) الذي تم إطلاقه في أكتوبر 2021، إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة تتبع عملة البيتكوين “بشكل جيد إلى حد ما”. لكنه أخبرني أيضًا أن “السوق الفورية للبيتكوين ما زالت غير ناضجة. سوق العقود الآجلة منظمة وناضجة. سيتعين علينا أن ننتظر ونرى مدى جودة تتبعهم لبعضهم البعض”.

هناك مشكلة أخرى وهي ما إذا كانت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين سيتم تداولها بعلاوة أو خصم على صافي قيمة أصولها. في هذه الحالة، صافي قيمة الأصول هو قيمة البيتكوين المملوكة لمؤسسة التدريب الأوروبية. يشعر البعض بالقلق من أن عملية الإنشاء والاسترداد التي تم الاتفاق عليها لإنشاء صناديق بيتكوين المتداولة الفورية يمكن أن تؤدي إلى تداول صندوق بيتكوين المتداول في البورصة بسعر أعلى من صافي قيمة أصوله.

وقال ريجي براون، الرئيس العالمي المشارك لقسم تجارة ومبيعات صناديق الاستثمار المتداولة في GTS: “سيتم تداول بعض صناديق الاستثمار المتداولة هذه بعلاوة، وبعد ذلك عندما يبدأ المستثمرون في فهم الفروق الدقيقة، عندها سنقوم بتصفية الفروق الدقيقة والنقاط الصغيرة”. بلومبرج.

يعتقد معظم المشاركين في السوق أن أي أقساط ستكون صغيرة.

يدير Som Seif صندوق Purpose Bitcoin ETF، وهو أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين يتم إطلاقه في كندا في عام 2021.

قال لي سيف: “يتم تداول منتجنا بكفاءة عالية، مع فروق أسعار منخفضة للغاية”. “يجب ألا ترى أي تأثير على كفاءة التداول. سيكون هناك عدد كبير من اللاعبين، والأصول الأساسية سائلة للغاية.”

وافق مات هوجان، رئيس قسم المعلومات في Bitwise Asset Management، أحد المتقدمين للحصول على صندوق استثمار متداول للبيتكوين، على ما يلي: “السوق الأساسية سائلة للغاية”. “لقد كنا في السوق نشتري ونبيع عملة البيتكوين لسنوات. والقضية الرئيسية هي من يحصل على السيولة ومن يفوز بالنفقات.”

ما هو حجم الأموال التي ستجذبها صناديق الاستثمار المتداولة هذه؟

ليس من الواضح مقدار الأموال الجديدة التي سيتم سحبها بمجرد تداول صندوق البيتكوين المتداول في البورصة.

ومع ذلك، فقد ساعد حدثان متعلقان بصناديق الاستثمار المتداولة في زيادة الاهتمام بالبيتكوين في العامين الماضيين:

1) البداية في تداول صناديق الاستثمار المتداولة لعقود البيتكوين الآجلة (BITO)، بدءًا من أكتوبر 2021، مما ساعد على نقل عملة البيتكوين من حوالي 10000 دولار في أكتوبر من ذلك العام إلى أكثر من 40000 دولار بحلول يناير 2022. أكبر صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين هو ProShares bitcoin Strategy ETF (BITO). )، تجاوزت مؤخرًا أصولًا تحت الإدارة بقيمة 2 مليار دولار، وفقًا لـ ProShares.

2) ساعد طلب Blackrock للحصول على Bitcoin ETF في 16 يونيو 2023 في نقل عملة البيتكوين من حوالي 25000 دولار إلى 30000 دولار في غضون أيام.

ويقدر براون أن صناديق الاستثمار المتداولة المجمعة يمكن أن يكون لها تدفقات كبيرة إلى حد ما. وقال لبلومبرج: “بعد ثلاثين يومًا، يمكن أن تتراوح قيمتها بين مليارين وثلاثة مليارات دولار”، مقدرًا أنها قد تجتذب أصولًا جديدة تتراوح قيمتها بين 10 و20 مليار دولار هذا العام.

ومع ذلك، وبالنظر إلى أن القيمة السوقية الحالية للبيتكوين تقترب من 900 مليار دولار، فإن هذه ليست تدفقات ضخمة. تمتلك مؤسسة Bitcoin ETF الكندية، وهي مؤسسة Bitcoin ETF، حوالي 400 مليون دولار من الأصول بعد أكثر من عامين.

ماذا بعد؟

يقول هوجان إن المسألة التالية هي ما إذا كانت المؤسسات الكبرى والمستشارون الماليون سيسمحون لمستثمريهم بتداول البيتكوين على منصاتهم.

وقال هوجان: “لمجرد إطلاق صندوق بيتكوين المتداول في البورصة، فهذا لا يعني أن جي بي مورغان سوف يدخل”.

بعد ذلك، قال هوجان إن الأحداث الكبيرة القادمة ستكون تخفيض سعر البيتكوين إلى النصف في أبريل، يليه أي تخفيضات في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

وقال لي: “إن أسعار الفائدة المرتفعة تعتبر سيئة بالنسبة للأصول التي لا تدر عائداً مثل البيتكوين أو الذهب”. “إذا حصلت على 5% نقدًا، فهذه منافسة صعبة.”