وتشهد أسهم الذكاء الاصطناعي الصينية ارتفاعا، حتى لو ظل تعافي السوق الأوسع نطاقا أقل هدوءا. جاء الكشف عن منتج Sora لتحويل النص إلى فيديو من OpenAI في نهاية عطلة السنة القمرية الجديدة في الصين. سارع السكان المحليون إلى مناقشة ومشاركة إمكانيات التكنولوجيا عبر الإنترنت، وعندما أعيد فتح الأسواق في 19 فبراير، ارتفعت الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. حتى أن Wind Information، المعادل لمحطة بلومبرج في الصين، أطلقت مؤشر Sora للأسهم المفاهيمية لأسهم البر الرئيسي للصين الذي ارتفع بأكثر من 20% في أسبوع. وشهدت المؤشرات الأخرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي للرياح مكاسب مماثلة في الأيام القليلة الماضية. الآن في الأسبوع المقبل، من المقرر أن تعلن شركة بايدو العملاقة للتكنولوجيا – والتي يطلق عليها مورجان ستانلي “أفضل مسرحية للذكاء الاصطناعي في الصين على الإنترنت” – عن أرباحها. يمتلك فريق محللي الاستثمار بقيادة غاري يو سعرًا مستهدفًا بقيمة 140 دولارًا أمريكيًا وتصنيفًا زائدًا لأسهم بايدو المدرجة في الولايات المتحدة. وهذا أعلى بنسبة 25% من حيث أغلق بايدو يوم الخميس. وأشار يو إلى كيفية دمج Baidu لبرنامج Ernie chatbot الشبيه بـ ChatGPT مع هواتف Galaxy S24 الذكية الجديدة من سامسونج، ولديها تعاون استراتيجي مع Honor، وهي علامة تجارية للهواتف الذكية انبثقت عن Huawei. وقال يو: “نعتقد أن التكامل السحابي الحالي للذكاء الاصطناعي بين Galaxy AI وErnie هو مجرد خطوة أولى”. “على الرغم من أن نطاق تحقيق الدخل الحالي قد يكون محدودًا، إلا أننا نتوقع أنه قد يكون هناك مزيد من التوسع في نماذج الهواتف الأخرى، أو التطوير المحتمل إلى نموذج الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، وهو سوق غير مستغل حتى الآن (أي معالجة البيانات والخوارزميات) مباشرة من جهاز نقطة النهاية دون اتصال بالإنترنت).” ومن المقرر أن يتم تعيين بايدو يوم الأربعاء قبل افتتاح السوق الأمريكية لإصدار نتائج الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023. وتدير الشركة مجموعة من شركات التكنولوجيا، بما في ذلك محرك البحث والخدمات السحابية وسيارات الأجرة. تمثل البيئة الكلية للنمو البطيء في الصين رياحًا معاكسة لأعمال الإعلانات الأساسية لشركة بايدو، في حين يراقب المنظمون الذكاء الاصطناعي عن كثب. وهذا لا يمنع الشركات من تجربة أدوات الذكاء الاصطناعي. وجدت عمليات التحقق التي أجراها محللو Benchmark بقيادة Fawne Jiang أن المعلنين يتبنون بشكل متزايد أدوات إعلانية مدعومة بالذكاء الاصطناعي، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى فعاليتها من حيث التكلفة. وقال جيانغ في تقرير 21 فبراير إن إعلانات الذكاء الاصطناعي التوليدية ستساهم على الأرجح بأكثر من 100 مليون يوان (14 مليون دولار) في نتائج بايدو في الربع الرابع. وأشارت إلى أن بايدو أشارت سابقًا إلى أنه من المتوقع أن تحقق إيرادات إعلانات الذكاء الاصطناعي أكثر من مليار يوان هذا العام. وقال جيانغ “نحن مهتمون بشكل خاص بعدد عملاء المؤسسات الجدد واتجاه متوسط الإنفاق للعملاء الحاليين الذين يدمجون خدمات جديدة”. لدى Benchmark سعر مستهدف يبلغ 210 دولارًا أمريكيًا للسهم في Baidu وتقييم شراء. لدى محلل الإنترنت في JPMorgan China Alex Yao سعر مستهدف أعلى يبلغ 215 دولارًا. ويتوقع أن تجلب إعلانات الذكاء الاصطناعي التوليدية إيرادات بقيمة 2 مليار يوان لشركة بايدو هذا العام، لمساهمة إجمالية للذكاء الاصطناعي تزيد عن 9 مليارات يوان للشركة – والتي لم يتم تسعيرها بالكامل بعد، وفقًا لتقرير صدر في وقت سابق من هذا الشهر. بما في ذلك الدعم من الذكاء الاصطناعي، يتوقع ياو أن تنمو إيرادات الإعلانات الأساسية لبايدو بنسبة 7٪ هذا العام مع تعافي الاقتصاد. لكن بالنسبة للربع الرابع من عام 2023، فقد خفض التوقعات بمقدار نقطتين مئويتين إلى نمو بنسبة 6٪ على أساس سنوي. كانت بايدو من أوائل مقدمي العروض لشراء “الأب الروحي للذكاء الاصطناعي” جيفري هينتون وتقنيته منذ أكثر من عقد من الزمن، وفقًا لما ذكره كيد ميتز في كتابه الصادر عام 2021 بعنوان “صناع العبقرية: المنشقون الذين جلبوا الذكاء الاصطناعي إلى جوجل وفيسبوك والعالم”. وبينما ذهب هينتون إلى جوجل بدلاً من ذلك، يصف ميتز كيف جمعت بايدو موهبتها المماثلة وأقامت أبحاثًا مماثلة في الذكاء الاصطناعي. عندما أطلقت Baidu برنامج Ernie bot في مارس 2023، أظهرت الشركة أيضًا إمكانات تحويل النص إلى فيديو، على الرغم من أنه ليس من الواضح مدى توفرها على نطاق واسع أو مدى مقارنتها مع Sora. قفزت الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة نسبيًا مثل Sinodata المتداولة في شنتشن على عربة أخبار Sora. تدعي الشركة أنها شريك حلول Microsoft للبيانات والذكاء الاصطناعي، ومن خلال Azure، يمكنها الحصول على أولوية الوصول إلى Sora’s API عند إصدارها. لم تستجب Microsoft على الفور لطلب التعليق. وارتفعت أسهم “سينوداتا” بأكثر من 16% خلال أسبوع على الرغم من خطاب القلق من بورصة شنتشن بشأن ما إذا كانت الشركة تضلل المستثمرين. على الرغم من كل الاهتمام بأسهم الذكاء الاصطناعي، لا تزال الأسواق الصينية هذا العام تتصارع مع المخاوف بشأن ما إذا كانت بكين تفعل ما يكفي لدعم النمو الاقتصادي. وفي أعقاب الانخفاض المتقلب في أسهم البر الرئيسي، قامت البلاد باستبدال رئيس هيئة تنظيم الأوراق المالية قبل عطلة السنة القمرية الجديدة مباشرة. وقد دفعت تلك الهيئة التنظيمية في الأسبوع الماضي إلى اتخاذ مزيد من الإجراءات الصارمة على ما يسمى بالتلاعب بالسوق. ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بأكثر من 4٪ في الأسبوع الماضي لتعويض خسائر عام 2024، على الرغم من أن مؤشر S&P 500 ارتفع بالفعل بأكثر من 6٪ لهذا العام حتى الآن. وتظهر بيانات EPFR أنه اعتباراً من منتصف فبراير/شباط، كانت التدفقات الأسبوعية إلى أسهم الأسهم الصينية أعلى من المتوسط الأخير. وقالت EPFR إن صافي التدفقات إلى صناديق الأسهم الصينية يبلغ حوالي 45.7 مليار دولار حتى الآن هذا العام، أي أكثر من نصف صافي التدفقات البالغة 77.56 مليار دولار لعام 2023 بأكمله. ومع ذلك، خلقت التنظيمات الأمريكية مخاطر وفرصًا حول الذكاء الاصطناعي المرتبط بالصين. كشفت أحدث أرباح Nvidia أن إيراداتها في الصين انخفضت إلى نسبة مئوية مكونة من رقم واحد من أعمال مركز البيانات – بانخفاض عن أكثر من 20٪ قبل أشهر. وانخفضت أسهم بايدو الشهر الماضي بعد تقارير ربطتها باختبار الجيش الصيني لأنظمة الذكاء الاصطناعي المتاحة للجمهور، وقالت الشركة إنه ليس لديها أي تعاون تجاري. ويتوقع محللو بيرنشتاين أن يتمكن لاعبو شرائح الذكاء الاصطناعي المحليون من تغطية جميع الطلب المحلي تقريبًا على أشباه الموصلات المتطورة في العامين المقبلين. وقال المحللون في تقرير صدر في أواخر يناير: “نفضل Cambricon كأفضل بديل لشركة Huawei في الصين”. لديهم سعر مستهدف يبلغ 160 يوانًا لأسهم Cambricon المدرجة في شنغهاي – بزيادة قدرها 12٪ عن مستويات يوم الجمعة. لا يتم تداول أسهم شركة Huawei علنًا. يتمتع محللو بيرنشتاين بتصنيف متفوق على بايدو وسعر مستهدف يبلغ 140 دولارًا. كما أنهم يحبون Kingsoft Office، الذي قام بدمج الذكاء الاصطناعي التوليدي في برامجه الموجهة للمستهلك. وقال محللو برنشتاين: “يبرز Kingsoft Office باعتباره اللاعب الذي يمتلك منتجًا جاهزًا للإطلاق على نطاق واسع، ولكن لا يزال يتعين إثبات تحقيق الدخل”. لديهم سعر مستهدف يبلغ 380 يوانًا على Kingsoft المدرجة في بورصة شنغهاي، بزيادة أكثر من 50% عن مستويات يوم الجمعة.
