ويرى باركين من بنك الاحتياطي الفيدرالي هبوطًا سلسًا محتملًا في المستقبل، لكنه يشير إلى أن رفع أسعار الفائدة لا يزال ممكنًا

أعرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توماس باركين، يوم الأربعاء، عن ثقته في أن الاقتصاد في طريقه إلى الهبوط الناعم، ولكن لا تزال هناك عقبات تتطلب الحذر منه ومن زملائه من صناع السياسة.

وبينما أشار مسؤول البنك المركزي إلى التقدم المحرز بشأن التضخم مع بقاء النمو الاقتصادي واقفاً على قدميه، قال إن رفع أسعار الفائدة لا يزال “مطروحاً على الطاولة” على الرغم من أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم الأخير في ديسمبر أشاروا إلى أن هذه الجولة من تشديد السياسة ربما تكون قد انتهت.

وقال باركين، وهو عضو له حق التصويت هذا العام في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد أسعار الفائدة، في تصريحات معدة لإلقاء خطاب في رالي بولاية نورث كارولاينا: “إننا نحرز تقدمًا حقيقيًا”. “، حيث يكمل التضخم رحلته إلى مستوياته الطبيعية بينما يظل الاقتصاد في صحة جيدة. ويمكنك أن ترى ذلك”.

ارتفع التضخم حسب المقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.6٪ في نوفمبر مقارنة بالعام الماضي، وارتفع بنسبة 3.2٪ باستثناء الغذاء والطاقة. وهذا أقل بكثير من الذروة التي بلغها في منتصف عام 2022 ولكنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. ومع ذلك، أشار باركين إلى أن معدل تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي على أساس ستة أشهر يبلغ 1.9%.

وقارن وظيفة بنك الاحتياطي الفيدرالي بطيار يجلب طائرة للهبوط، وأشار إلى أربعة مخاطر مقبلة: يمكن أن “ينفد وقود” الاقتصاد وقد ينعكس النمو؛ “الاضطرابات غير المتوقعة” مثل الأحداث الجيوسياسية أو الصدمة المصرفية التي حدثت في مارس 2023؛ واحتمال “الاقتراب من المطار الخطأ”، حيث يظل التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%؛ و”الهبوط المؤجل”، حيث يظل الطلب مرتفعا بشكل غير متوقع، الأمر الذي يؤدي إلى ارتفاع التضخم.

وقال باركين: “المطار يلوح في الأفق. لكن هبوط الطائرة ليس بالأمر السهل، خاصة عندما تكون التوقعات ضبابية، ويمكن أن تؤثر الرياح المعاكسة والرياح الخلفية على مسارك”. “من السهل المبالغة في التوجيه والقيام بالكثير أو التقليل من التوجيه والقيام بالقليل جدًا.”

ويأتي الخطاب بعد ثلاثة أسابيع من قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مرة أخرى بعدم رفع أسعار الفائدة، للمرة الثالثة على التوالي.

إلى جانب هذا القرار، اقترح أعضاء اللجنة ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2024. وهذا مسار أقل عدوانية مما تشير إليه أسعار السوق، ولكنه لا يزال يمثل محورًا سياسيًا مهمًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي رفع أسعار الفائدة 11 مرة ليصبح المجموع 5.25 بالمائة. نقطة منذ مارس 2022. وتشير أسعار السوق حاليًا إلى ستة تخفيضات هذا العام، وفقًا لمقياس FedWatch الخاص بمجموعة CME لنشاط العقود الآجلة للأموال الفيدرالية.

ولم يشر باركين إلى مكان وجود “نقطته” في مصفوفة النقاط التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب بشأن رفع أسعار الفائدة للأفراد. ومع ذلك، أشار إلى المخاطر المتمثلة في أن مهمة البنك المركزي في خفض التضخم قد لا تنتهي.

وقال “لقد انخفضت أسعار الفائدة طويلة الأجل في الآونة الأخيرة، مما قد يحفز الطلب في القطاعات الحساسة لسعر الفائدة مثل الإسكان”. “بينما قد تعتقد أن هذه ستكون مشكلة من الدرجة الأولى، فإن الطلب القوي ليس هو الحل للتضخم فوق الهدف. ولهذا السبب تظل احتمالية رفع أسعار الفائدة الإضافية مطروحة على الطاولة”.

تأتي تصريحات باركين في نفس اليوم الذي ستصدر فيه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة محضر اجتماع 12-13 ديسمبر والذي من شأنه أن يوفر مزيدًا من التبصر في تفكير صناع السياسات حول الاتجاه الذي تتجه إليه أسعار الفائدة.