عادت التكنولوجيا هذا الأسبوع حيث كشفت شركة Advanced Micro Devices عن أحدث شرائح الذكاء الاصطناعي وأصدرت شركة Alphabet أحدث طراز لها من الذكاء الاصطناعي. دفع ارتفاع يوم الجمعة مؤشر S&P 500 إلى مستوى مرتفع جديد لعام 2023 حيث وسع مؤشر السوق الواسع ومؤشر داو جونز وناسداك سلسلة مكاسبهم الأسبوعية إلى ستة متتالية. في الأسبوع الماضي، رأينا ما بدا أنه بداية التحول عن التكنولوجيا. ومع ذلك، لم نكن مقتنعين تمامًا بأنها ستكون مستدامة. كما اتضح، ربما كان رأسًا مزيفًا. في حين أن التحديثات من AMD وAlphabet ساعدت بالتأكيد مؤشر Nasdaq على استعادة موقعه القيادي، فقد حصلنا أيضًا على العديد من التقارير الاقتصادية الرئيسية التي سبقت تقرير التوظيف لشهر نوفمبر يوم الجمعة والتي لا ينبغي أن تعطي الاحتياطي الفيدرالي أي سبب للتخلي عن الهامش. يوم الاثنين الماضي، جاء تقرير طلبيات المصانع لشهر أكتوبر أقل من التوقعات. وفي يوم الثلاثاء، كانت نتائج خدمات ISM لشهر نوفمبر متقدمة قليلاً، في حين انخفضت فرص العمل في أكتوبر إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من عامين. صدر يوم الأربعاء تقرير التوظيف ADP لشهر نوفمبر، والذي جاء أقل من التوقعات عند 103.000. بالإضافة إلى القراءة الرئيسية الضعيفة للتوظيف في الشركات الأمريكية، شهدنا زيادة بنسبة 5.6٪ في الأجور السنوية، وهي أقل زيادة منذ سبتمبر 2021. ونحذر دائمًا من عدم الاعتماد كثيرًا على بيانات ADP كوسيلة للتنبؤ بالوظائف الحكومية. جاء هذا التقرير يوم الجمعة وأظهر نموًا أقوى من المتوقع في الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر بمقدار 199000. وفي حين أن الإضافات في أكتوبر البالغة 150 ألفًا لم تتغير، فقد تم تعديل إجمالي سبتمبر للخفض بمقدار 35000 إلى 262000. بالإضافة إلى ذلك، انخفض معدل البطالة لشهر نوفمبر إلى 3.7٪ عندما كان من المتوقع أن يظل ثابتًا. ولكن ربما كان المقياس الأكثر أهمية على الإطلاق فيما يتعلق بالسوق هو الكشف عن تضخم الأجور بما يتماشى مع تقديرات النمو بنسبة 4٪. وبجمع كل ذلك معًا، فإننا بالتأكيد نحصل على صورة مختلطة للاقتصاد حيث أثبتت بعض المناطق أنها أكثر مرونة من غيرها. ومع ذلك، نعتقد أن هذا يعد بمثابة إعداد معتدل للأسهم حتى نهاية العام. سوق العمل صامد مع تباطؤ الاقتصاد. هذا هو بالضبط ما يجب أن يبدو عليه الهبوط الناعم، وهو يدعم فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يستمر في التمسك به، خاصة في ضوء التأثير المتأخر لتغييرات السياسة النقدية. لا يزال السوق يعتقد أن الخطوة التالية لبنك الاحتياطي الفيدرالي ستكون خفض أسعار الفائدة في وقت ما من العام المقبل بعد 11 رفعًا لأسعار الفائدة من مارس 2022 إلى يوليو 2023 لمحاربة التضخم، مما أدى إلى رفع سعر الفائدة على الإقراض البنكي لليلة واحدة من صفر في المائة إلى النطاق المستهدف الحالي البالغ 100%. 5.25% إلى 5.50%. وبالنظر إلى المستقبل، فالأمر كله يتعلق بالأرباح والاقتصاد. يعقد بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه النهائي المقرر لهذا العام يومي الثلاثاء والأربعاء. يحمل كلا اليومين أيضًا بيانات التضخم الرئيسية. في غضون ذلك، نحصل يومي الاثنين والخميس على تقارير الأرباح من شركتين تابعتين للنادي. التضخم والاحتياطي الفيدرالي: التقرير الاقتصادي المهم في الأسبوع المقبل هو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر (CPI)، والذي من المقرر صدوره يوم الثلاثاء قبل افتتاح السوق ومع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه في ديسمبر. على الرغم من أنه ليس مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي هو ثاني أفضل شيء لدينا من حيث القراءة المباشرة للأسعار. اعتبارًا من يوم الجمعة، من المتوقع أن ترتفع توقعات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني قطاعي الغذاء والطاقة، بنسبة 4٪ على أساس سنوي، وهو ما سيكون على قدم المساواة مع ما رأيناه في أكتوبر. وكما أشرنا سابقًا، فإن أي شيء أقل من التوقعات، أو أقرب إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ سيكون موضع ترحيب من قبل المستثمرين طالما أن القراءة ليست ضعيفة لدرجة أنها تثير مخاوف من حدوث هبوط اقتصادي حاد في الأفق. وبالإضافة إلى المعدل الأساسي، فإن الزيادة في المأوى لمدة 12 شهراً ستكون أمراً يستحق المشاهدة لأن تضخم المساكن أثبت أنه أكثر صعوبة ويمثل تكاليف كبيرة لا يمكن تجنبها بالنسبة للمستهلكين. لقد شهدنا انخفاضًا في التضخم هنا منذ مارس 2023، ونتطلع إلى استمرار ذلك، لذا فإن أي شيء أقل من معدل 6.7٪ الذي شهدناه في أكتوبر سيجعلنا نتنفس الصعداء. وفي يوم الأربعاء، وهو اليوم الثاني من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيصدر مؤشر أسعار المنتجين لشهر نوفمبر (PPI) قبل جرس الافتتاح. كما أشرنا في الماضي، فإن مؤشر أسعار المستهلك هو التقرير الأكثر أهمية بالنسبة للسوق، لكن مؤشر أسعار المنتجين لا يزال مهمًا لأنه يوفر نظرة ثاقبة لتكاليف المدخلات للشركات. وبطبيعة الحال، فإن الديناميكية بين تكاليف المدخلات وأسعار البيع هي التي تحدد الأرباح. لذا، ما لا نريد رؤيته هو أي انتعاش كبير لأنه قد يسلط الضوء على حاجة الشركات إلى التفكير في التصرف بناءً على السعر (وهو ما من شأنه أن يدعم ارتفاع التضخم) لحماية هوامش الربح. وفي فترة ما بعد الظهر من يوم الأربعاء، أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه، مع شبه يقين بأن أسعار الفائدة ستبقى ثابتة. سيكون التركيز على تعليق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع والملخص ربع السنوي للتوقعات الاقتصادية لمحافظي البنوك المركزية. الاعتقاد الحالي هو أن سعر الفائدة على الإقراض البنكي لليلة واحدة قد بلغ ذروته – وكما ذكرنا سابقًا، فإن الخطوة التالية ستكون خفض سعر الفائدة (على الرغم من أننا بالتأكيد لا نقول إن التخفيض يجب أن يحدث في أي وقت قريب). لذلك، نريد أن نسمع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتمد على البيانات حيث أن أي تلميح للنظر في رفع سعر الفائدة مرة أخرى من المؤكد أن يخيف السوق. يوم الخميس، سيكون تقرير مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر، وهو أمر جدير بالملاحظة لأنه سيتضمن فترة التسوق الكبيرة في العطلات من الجمعة السوداء إلى Cyber Monday. ونتيجة لذلك، فإنه سيوفر رؤية مفيدة لحالة القوة الشرائية للمستهلك. ولنتذكر أن ما يقرب من ثلثي الاقتصاد الأمريكي يعتمد على الاستهلاك. في حين أنه يمكن أن يحمل وزنًا مماثلاً لإصدار مؤشر أسعار المستهلك من حيث التنبؤ بصحة الاقتصاد، إلا أنه سيكون بعد اختتام اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المتوقع انخفاض المبيعات في نوفمبر بنسبة 0.2٪، وهو أكبر من انخفاض بنسبة 0.1٪ في الشهر السابق. ويختتم الأسبوع، يوم الجمعة، الإنتاج الصناعي واستغلال القدرات لشهر نوفمبر، مما يساعدنا على فهم حالة التصنيع والتعدين بشكل أفضل، وكذلك صناعات مرافق الكهرباء والغاز. وهي تشكل مجتمعة ما يقرب من 14٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج الصناعي للشهر الماضي بنسبة 0.4% بعد انخفاضه بنسبة 0.6% في أكتوبر. ومن المتوقع أن يصل معدل استغلال القدرات إلى 79.2% لشهر نوفمبر، وهو أعلى قليلاً من مستوى الشهر السابق. أرباح النادي: تعلن أوراكل عن ربعها بعد جرس الإغلاق يوم الاثنين، وتقدم كوستكو أرباحها بعد جرس الإغلاق يوم الخميس. ORCL منذ بداية العام وحتى الآن Oracle منذ بداية العام من Oracle، سيكون التعليق على اهتمامات العملاء فيما يتعلق بـ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) أمرًا أساسيًا. صرح محللون في JPMorgan أنه وفقًا لعمليات الفحص الأخيرة، فإن OCI “تكتسب مشاركة ذهنية”، مضيفين أن “الناس بدأوا في تضمين OCI الخاص بـ Oracle في المحادثات عند مناقشة Azure وAWS وGCP”، وهي السحابات الثلاث الكبرى من Microsoft وAmazon وGCP. جوجل. وفي الوقت نفسه، قال المحللون في Mizuho إن “العديد من المستثمرين ما زالوا يقللون من تقدير جاذبية عرض OCI من Oracle من منظور السعر والأداء”، مشيرين إلى أنها أقل تكلفة بنسبة 33٪ تقريبًا من Amazon Web Services “لخدمات الحوسبة الأساسية”. في مورجان ستانلي، وصف المحللون أيضًا شركة OCI بأنها محور التركيز الأساسي للمستثمرين، لكنهم قالوا إن “توقعاتهم قد تراجعت قليلاً” بعد النتائج المختلطة والتوجيه الأقل من المتوقع الذي حصلنا عليه مع إصدار أرباح الربع الأول من العام المالي 2024 لشركة Oracle في سبتمبر. . من المؤكد أن التوقعات المعتدلة توفر لنا إعدادًا أفضل للتوجه إلى طباعة الربع الثاني من السنة المالية مقارنة بالإعداد الذي حصلنا عليه في المرة الأخيرة عندما كانت الأسهم عند مستويات قياسية. بالإضافة إلى تعليق OCI العام، نحن مهتمون بمعرفة ما إذا كانت هناك مناقشات ستعمل على نقل العملاء المحليين الحاليين إلى السحابة. التكلفة منذ بداية العام، جبل كوستكو منذ بداية العام بالنسبة لكوستكو، تذكر أن المبيعات عادة لا تكون محور الإصدار، ليس لأنها ليست مهمة (وهي كذلك بالتأكيد) ولكن لأن كوستكو تعلن عن أرقام المبيعات شهريًا. ونتيجة لذلك، ينصب التركيز الحقيقي على الهوامش وما يؤثر عليها، بما في ذلك تضخم تكاليف المدخلات، ونشاط المستهلك (بما في ذلك حركة المرور وحجم السلة) ومزيج المبيعات – أين يركز المستهلكون قوتهم الشرائية؟ ستقدم كوستكو نتائج الربع الأول للعام المالي الجديد 2024. فيما يلي الملخص الكامل لجميع البيانات المحلية المهمة في الأسبوع المقبل بعد أن أرسل النادي ثلاثة تنبيهات تجارية هذا الأسبوع تتعلق بأربعة أسهم. بعد إغلاق يوم الجمعة، انتقل مؤشر S&P 500 قصير المدى من حالة ذروة الشراء إلى سوق أكثر حيادية. الاثنين 11 ديسمبر بعد إعلان أرباح الجرس: Oracle (ORCL) وCasey’s General Stores (CASY) الثلاثاء 12 ديسمبر الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي: يبدأ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لمؤشر أسعار المستهلك قبل الجرس: جونسون كونترولز (JCI) الأربعاء 11 ديسمبر 13 الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي: مؤشر أسعار المنتجين الساعة 2 مساءً بالتوقيت الشرقي: انتهاء اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد الجرس: Adobe (ADBE) الخميس 14 ديسمبر الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي: مطالبات البطالة الأولية الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي: مبيعات التجزئة قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجرس: Jabil (JBL) بعد الجرس: Costco (COST)، Lennar (LEN) الجمعة 15 ديسمبر، الساعة 9:15 صباحًا بالتوقيت الشرقي: الإنتاج الصناعي واستخدام القدرات قبل الجرس: Darden (DRI) (انظر هنا للحصول على القائمة الكاملة من الأسهم في صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
أشخاص يسيرون بالقرب من Nasdaq MarketSite في Times Square في 12 يوليو 2023 في مدينة نيويورك.
ليوناردو مونوز | أخبار كوربيس | صور جيتي
فريق التحرير
شارك المقال
