أثبتت الإضرابات النقابية من ديترويت إلى هوليوود قوة العمال وقلبت دفة الأمور بعد عقود من ضعف الحركة العمالية، لكن الدلائل تتزايد في سوق العمل على مستوى البلاد على أن حقبة ما بعد الوباء من سيطرة العمال على نمو الأجور وفرص العمل اقتربت من نهايتها.
طوال العام، وبالعودة إلى عام 2022، كان التحدي المتمثل في العثور على عمال مؤهلين لشغل وظائف مفتوحة من بين أكبر التحديات التي تواجهها الشركات، وكان نمو الأجور بين القوى التضخمية الأكثر مراقبة في بنك الاحتياطي الفيدرالي وداخل الأجنحة التنفيذية. الآن يقول 60% من كبار المسؤولين الماليين الذين شملهم استطلاع CNBC أنه أصبح من الأسهل العثور على العمال المؤهلين وتوظيفهم لشغل وظائف مفتوحة مقارنة بالعام الماضي. ويمثل ذلك زيادة بنسبة 25 نقطة مئوية عن الربع السابق، عندما كان 35٪ من المديرين الماليين يحملون هذا الرأي، وهو حجم التغيير ربع السنوي وهو أمر نادر في سلسلة الاستطلاعات الفصلية هذه.
كانت هناك بالفعل إشارة في استطلاع مجلس المديرين الماليين التابع لقناة CNBC للربع الثالث إلى أن هناك تحولًا جاريًا في وجهة النظر هذه بشأن توازن القوى بين العمال وأصحاب العمل من داخل مجموعة المديرين التنفيذيين، حيث قال 50٪ من المديرين الماليين في ذلك الوقت الظروف في سوق العمل كانت “نفس الشيء تقريبًا” – أي أنه على الأقل لم يعد من الصعب العثور على العمالة الماهرة وتوظيفها. ولكن الآن أصبح يميل. وفي الربع الأخير، لا يزال هناك 15% من المديرين الماليين يقولون إنه لا يزال من الصعب العثور على موظفين مقارنة بالعام الماضي، وهي وجهة نظر اختفت تمامًا من مجموعة الاستطلاع.
استوديوهات هيل ستريت | حجر | صور جيتي
يعد استطلاع مجلس المديرين الماليين التابع لـ CNBC عبارة عن عينة ربع سنوية من آراء كبار المسؤولين الماليين في الشركات الكبرى، والتي تتضمن ردودًا من 30 مديرًا ماليًا تم تسجيلها في الفترة من 14 نوفمبر إلى نوفمبر. 24.
تتماشى بيانات المدير المالي مع العناوين الرئيسية المتزايدة هذا العام والتي تفيد بأن الاستقالة الكبرى قد انتهت، وتظهر البيانات القوية ومؤشرات المعنويات من سوق العمل أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل على تهدئة الأمور، من نمو الوظائف إلى نمو الأجور. وأظهر تقرير الرواتب غير الزراعية الأخير أن الاقتصاد المرن لا يزال يضيف وظائف، ولكن بوتيرة أقل من التوقعات. فقد ارتفعت معدلات البطالة، واستمر نمو الأجور في الانخفاض، واستقر “معدل ترك العمل” بعد ارتفاعه الوبائي. انخفض مؤشر ثقة الموظفين Glassdoor إلى أدنى مستوى له منذ عام 2016 هذا الخريف.
وتنتقل وجهة نظر المدير المالي لسوق العمل أيضًا إلى نظرتهم الأوسع للاقتصاد والأسواق، والتي تغيرت بطرق كبيرة أخرى خلال الأرباع الأربعة من الاستطلاع الذي أجرته CNBC هذا العام. بدأ المديرون الماليون عام 2023 متشائمين إلى حد ما، لأسباب يسهل فهمها: التضخم، والزيادات القوية لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة عليه، ودخول الأسهم في حالة من الفوضى في الربع الأخير من عام 2022.
وبعد مرور عام تقريبا، انتعشت السوق على أساس الاقتناع بأن التضخم قد تم التغلب عليه وأن الزيادات قد انتهت. ويتزايد التفاؤل بين المديرين الماليين أيضًا. قد لا يتناسب ذلك مع حماسة مستثمري الأسهم، مما دفع مؤشر ناسداك للارتفاع بأكثر من 10٪ هذا الشهر، لكن نتائج استطلاع مجلس المديرين الماليين للربع الرابع تشير إلى وجهة نظر أكثر إيجابية للسوق واحتمال الهبوط الناعم.
فيما يلي بعض النقاط البارزة في الاستطلاع الإضافي:
الخوف من التضخم وصل إلى أدنى مستوياته.
ليس من المفاجئ هنا، نظرًا للقراءات الأخيرة من تقارير مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين، لكن استطلاع الربع الرابع وجد انخفاضًا ربع سنوي للمديرين الماليين (7٪) مشيرين إلى أن التضخم هو أكبر خطر على أعمالهم.
انتصارات التضخم تأتي بتكلفة.
تضمنت تقارير الأرباح الأخيرة والتعليقات الصادرة عن عمالقة المستهلكين، بما في ذلك Walmart وBest Buy وHome Depot، تحذيرات بشأن المستهلك على الرغم من الإنفاق المستمر. قد يكون لبنك الاحتياطي الفيدرالي اليد العليا على التضخم، وقد يتباطأ نمو الأجور، ولكن هذا يؤدي أيضًا إلى المزيد من المخاوف بشأن طلب المستهلكين، حيث أشار 33٪ من المديرين الماليين إلى أنه أكبر خطر خارجي لديهم، وهو أعلى مستوى وصل إليه بين عوامل الخطر عبر جميع أنحاء العالم. المسوحات الفصلية الأربعة هذا العام.
يمكن أن تستمر الأسهم في التحرك للأعلى.
لقد مال المديرون الماليون طوال تاريخ هذا الاستطلاع إلى تجاهل ضجيج السوق. لكن استطلاع الربع الرابع وجد أن الاتجاه الصعودي بين المديرين الماليين عند أعلى مستوياته لهذا العام. يقول أكثر من 40% من المديرين الماليين أنه من المرجح أن يكون مؤشر داو جونز الصناعي سيصل إلى 40.000 ثم يتراجع إلى أقل من 30.000. ويعتقد واحد فقط من كل أربعة (27%) أن النتيجة الهبوطية لمؤشر داو جونز هي الأكثر ترجيحًا. في استطلاع الربع الأول، اعتقد 13% فقط من المديرين الماليين أن علامة 40.000 كانت في الأفق، وحتى قبل ربع السنة فقط، رأى 25% فقط من المديرين الماليين أن الوصول إلى 40.000 هو أمر محتمل. وعلى أساس مقارن، فإن مؤشر داو جونز لديه مجال كبير للارتفاع. لقد ارتفع بنسبة 6٪ فقط هذا العام، مقابل 19٪ في العام الماضي ستاندرد آند بورز 500 و37% لل ناسداك المركب.
وهذا لا يعني أن “الهبوط الناعم” أصبح الآن وجهة نظر الأغلبية.
أصبح المديرون الماليون الذين يتوقعون هبوطًا سلسًا للاقتصاد أكثر عددًا الآن، حيث يحمل 37% من المشاركين في الربع الرابع هذا الرأي. هذا أكثر من ضعف المديرين الماليين الذين وصفوا الهبوط الناعم في الربع الأول، ويستمر في الارتفاع الذي شهدناه في استطلاع الربع الثالث، عندما وصل إلى 30٪. لكن الركود لا يزال هو الرأي الأكثر شيوعا. ويتوقع نصف المديرين الماليين حدوث ركود في العام المقبل – 20% في النصف الأول من عام 2024، و30% في النصف الثاني.
لن يعود التضخم إلى طبيعته في أي وقت قريب.
توصل أحد الاستطلاعات إلى أن المديرين الماليين ظلوا ثابتين على ذلك طوال عام 2023، وهو أن التضخم لن يعود إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ في أي وقت قريب.
ويعطي المديرون الماليون على نحو متزايد بنك الاحتياطي الفيدرالي درجات عالية في معركته مع التضخم. أولئك الذين يصفون جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنها “جيدة” هم الآن وجهة نظر الأغلبية، بنسبة 53% من المشاركين، مقارنة بـ 40% في الربع الأول. وانخفضت نسبة المديرين الماليين الذين يصنفون تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنها “ضعيفة” من 17٪ في الربع الأول من العام إلى 7٪ الآن. لكن وجهة نظر المدير المالي حول متى يعود التضخم إلى 2٪ تستمر في الدفع نحو المستقبل.
وفي الربع الرابع، يقول 83% من المديرين الماليين إن ذلك لن يحدث حتى عام 2025 أو بعد ذلك، مقارنة بـ 75% في الربع الأخير. حتى مع وصول التضخم إلى أدنى مستوياته منذ عدة سنوات في كل من مؤشرات المستهلكين والجملة، فإن التوقعات بارتفاع التضخم آخذة في الارتفاع بين المستهلكين خلال الشهرين الماضيين، وهي علامة مثيرة للقلق بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، ومن الواضح من المديرين الماليين أنه حتى لو كان بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الفائز المعركة، إنها طريق طويل للاستسلام التام.
لا يتوقع معظم المديرين الماليين أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة حتى سبتمبر 2024
مع وجود التضخم تحت السيطرة، لكن رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي يقولون إنه من السابق لأوانه إعلان النصر، ويتوقع المديرون الماليون مسيرة بطيئة للعودة إلى المعدل المستهدف البالغ 2٪، فليس من المستغرب أن يتوقع ثلث المديرين الماليين فقط أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة في وقت أقرب من سبتمبر من العام المقبل. (مباشرة بعد الندوة الاقتصادية السنوية التي يعقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في أغسطس في جاكسون هول). ويرى حوالي 27% منهم أن شهر يونيو أو يوليو هو الوقت الأكثر ترجيحًا لبدء التخفيضات، لكن 30% من المديرين الماليين يقولون إنه سيكون عام 2025 قبل تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي. و14% يقولون نوفمبر أو ديسمبر من العام المقبل. وهذا أكثر تشددًا من السوق، الذي يراهن حاليًا على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة بحلول شهر مايو.
