لقد مر وقت طويل جدًا منذ أن تمكنت من القدوم إليك وأقول إن البائعين الذين ابتلوا بنا منذ نهاية عام 2021 ربما يبتعدون أخيرًا. لقد أصبحت منزعجًا للغاية بشأن كل العمل الذي نقوم به بشأن الشركات الفردية لأننا نعلم من تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأكثر برودة الصادر يوم الثلاثاء أن عائدات السندات هي العامل المحدد النهائي لاتجاه سوق الأسهم. تراجعت عوائد سندات الخزانة على خلفية أحدث البيانات التي أظهرت تباطؤ التضخم، مما أدى إلى ارتفاع الأسهم. أتمنى لو لم يكن الأمر كذلك. هذا يعني أنه يمكنك العثور على بعض الشركات الممتازة، وشرائها، وجعلها تحقق أرباحًا رائعة – ولا يعني ذلك شيئًا إذا بدأت الأسعار في الارتفاع. وبالمثل، يمكنك الحصول على الإنقاذ من الكثير من الأشياء غير المرغوب فيها عندما تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض، كما رأينا في الأسابيع القليلة الماضية. لذلك ما هي النقطة؟ لماذا تهتم؟ أعتقد أنه يتعين عليك أن تضع نفسك مكان الأشخاص الذين يحاولون الآن تحديد ما إذا كانوا يريدون امتلاك أسهم Apple (AAPL) أو يريدون شراء Nvidia (NVDA). من السهل أن نقول لماذا العبث بالأسهم الفردية، فالأمر لا يستحق ذلك. لكنني أود أن أزعم أن واجباتنا المنزلية سمحت لنا بالبقاء في الأسهم في حين غادر كثيرون آخرون السوق تمامًا. من المؤكد أننا لم نرغب في تداول أسهم Apple وNvidia – شركتا النادي “تملكانها ولا تتاجران بها” – كما فعل الكثيرون. أردنا أن نمتلكهم. فكر مرة أخرى للحظة في مدى الضرر الذي لحق بامتلاك شركة Apple بسعر 169 دولارًا للسهم. لقد كان كابوسا، أليس كذلك؟ كان لديك كل هؤلاء الأشخاص الذين لديهم كل هذه النماذج والمصادر، وكانوا يخبرونك بأنها شركة غير قابلة للنمو وتعاني من عدم القدرة على النمو. وقال عملنا خلاف ذلك. لم يقم معظم البائعين بما يكفي من الواجبات المنزلية ليتمكنوا من البقاء في الوقت الذي باع فيه أولئك الذين حفزتهم عوائد السندات المرتفعة السوق بأكملها، بما في ذلك شركة أبل. إن امتلاك نفيديا أصعب من ذلك. عندما كان السهم ينخفض إلى 400 دولار للسهم منذ وقت ليس ببعيد، بدأت أتساءل ما هو الإجراء التالي الذي ستتخذه شركة Nvidia. كانت الحكومة الأمريكية تتخذ إجراءات صارمة ضد صادرات رقائق الذكاء الاصطناعي إلى الصين. لمن سيبيعون جميع وحدات معالجة الرسومات (GPUs) الخاصة بهم؟ كان البعض يقول إن شركة Intel (INTC) والأجهزة الدقيقة المتقدمة (AMD) كانت تلحق بالركب. لكن واجباتي تشير إلى أن هناك طلبًا كبيرًا على شرائح Nvidia المتقدمة بحيث لن يكون من الصعب وضعها في مكانها. لم تنتقل العديد من الشركات بعد إلى السحابة، مما جعل فكرة عدم قدرة بطاقات Nvidia على البقاء تبدو خيالية. لا، ما لفت انتباهي هو رسام بياني يقول إن سهم Nvidia لديه أسوأ شكل فني من أي سهم في السوق بأكمله. من المؤكد أنه كان هناك نمط الرأس والكتفين الذي كان بشعًا. لم أستطع أن أصدق أنني لم ألاحظ ذلك من قبل. لكنني قلت “امتلكها ولا تتاجر بها” لأنني أعتقد أن الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى شرائح Nvidia أكثر من أي شيء آخر، أكثر من أي جزء آخر من السلسلة الغذائية. ولذلك، كنت أعرف أن الرسم البياني سيكون خاطئا. وكان. نحن في نفيديا. أولئك الذين تصرفوا للتو بناءً على هذا المخطط ليسوا كذلك. حصلنا على عشرة أيام متتالية من مكاسب نفيديا. ماذا أمسكوا؟ ومع ذلك، أريد الآن أن أوضح الأمور: لا يمكنك مغادرة هذا السوق. هناك الكثير من المال على الهامش. لا يزال هناك الكثير من الكراهية لهذا السوق. هناك أشخاص يعتقدون أن الأسهم خارج شركة Magnificent Seven لن تكسبك المال أبدًا. معظم الاستراتيجيين هم على الجانب الخطأ من التجارة. لا يهمني حقًا الأسهم التي نجني الأموال منها. نريد فقط شراء الأسهم التي تناسب وصف الشركات التي يمكنها تحقيق أداء جيد حتى لو لم يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أي وقت قريب – لأنني لا أعتقد ذلك. سيفعلون. لا أعتقد أن الوقت قد حان لشراء أسهم ذات عوائد أعلى. إذا كان هناك أي شيء، فأنا أريد فقط شراء أسهم الشركات التي لديها رياح مواتية من الإنفاق على البنية التحتية الأمريكية والتي لا يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي الإضرار بها ولا يستطيع الكونجرس العودة إليها. وعلى نطاق أوسع، كنت أحاول اكتشاف كيفية التعبير عن إحباطي تجاه بعض أخطائي. وبعد ذلك ضربني. ذات مرة، قام مغني الكانتري العظيم الراحل كيني رودجرز بغناء أغنية “The Gambler”، والتي أخبرنا فيها أنك “بحاجة إلى معرفة متى تمسك بهم، وتعرف متى تطويهم، وتعرف متى تبتعد ومتى تهرب”. أتمنى لو فكرت أكثر في هذه الخيارات هذا العام. كان من شأنه أن يسبب وجع القلب أقل بكثير. بينما نقترب من الأسابيع الأخيرة من العام، كنت أنظر إلى الوراء وأفكر في الأسهم التي تناسب فئات كيني. عندما يتعلق الأمر بمعرفة متى تحتفظ بها، فإن ما يعنيه ذلك هو التعرف على الشركة التي تعمل بشكل جيد عندما لا تكون أسهمها كذلك. كنا نعلم، على سبيل المثال، أن أداء شركة ستاربكس (SBUX) كان أفضل من سعرها البالغ 90 دولارًا. لقد عرفنا ذلك لأن لدينا ثقة هائلة في أعمالها في الصين، وكنا نعلم أن أعمالها في الولايات المتحدة لن تفشل. لقد شعرنا بنفس الشعور تجاه أسهم شركة Procter & Gamble (PG) و GE HealthCare Technologies (GEHC) عندما تعرضت لإغماءات كبيرة. كنا نعلم أن لديهم قيمة دائمة. كنا على استعداد لخوض معركة للاحتفاظ بها – المعركة تعني شراء بعض الأسهم بسعر أقل، وربما بيع بعضها بسعر أعلى من أجل الحصول على أساس تكلفة أفضل. على العكس من ذلك، في اللحظة التي أعلنت فيها شركة Emerson Electric (EMR) أنها كانت عدائية في عرضها لشراء شركة National Instruments في وقت سابق من هذا العام، انتقدت الإدارة بشدة. لقد اشترينا الشركة لأننا اعتقدنا أنها ستساعد في إصلاح شبكتنا الكهربائية وجعلها تحصل على طاقة أنظف. لقد اعتقدنا أن شركة إيمرسون ستكون شركة التحويل الرقمي الصناعي، الشركة التي ستقوم بأتمتة الصناعة الأمريكية. وبدلاً من ذلك، تعثرت الأمور في محاولة شراء بعض الشركات للأدوات. فلماذا لم أطويهم في ذلك الوقت؟ إنه سؤال رائع، والإجابة هي أنني غالبًا ما أستفيد من حركة السهم وكان الإجراء إيجابيًا بقوة لدرجة أنني لم أصدق حكمي بأن الأمور قد انحرفت. أترك للجمهور أن يحدد تفكيري. الآن بعد أن انتعش السهم قليلاً بعد الإبلاغ عن ربع عام بائس، سنقول وداعًا. لقد قمنا ببيع بعض الأسهم لمدة يومين حتى الآن، مما أدى إلى تقليص المركز إلى الأسفل لأن الشركة لا تدار بشكل جيد كما كنا نعتقد. وأعتقد أننا يجب أن نبيع أكثر لأن السوق في منطقة ذروة الشراء. الآن، ماذا عن Danaher (DHR) الذي يستخدم تشبيه كيني رودجرز؟ يقول بعد فوات الأوان أنه كان يجب عليّ أن أعلم أنني سأبتعد، لكنني كنت في هذا المخزون وحوله طوال حياتي تقريبًا. إنه سهم أوصيت به في بنك جولدمان ساكس في الثمانينيات وحقق أداءً جيدًا معه. وهي الآن في أسوأ سلسلة خسائر في تاريخ الشركة. لكننا ما زلنا نحتفظ بها لأن أعمالها الطبية الحيوية وصلت أخيرًا إلى القاع، وتمتلك الشركة القوة النارية والذكاء للحصول على المزيد من فرص النمو المرتفع. إنها مجرد مسألة متى، وليس إذا. وأشعر أنه إذا بعناه، فسيكون اليوم التالي هو الموعد المحدد لذلك. هذا كل ما يعني أن الارتفاع المتفجر الذي حدث يوم الثلاثاء سيؤدي إلى ظهور عروض عامة أولية للتكنولوجيا الحيوية، وسوف تذهب هذه الأموال إلى Danaher وسيعمل هذا السهم لصالحنا. لذا، هذا يقودني إلى الابتعاد والركض. كم عدد الأعلام الحمراء التي يمكن أن أفوتها مع والت ديزني (DIS)؟ الجواب هو أنني أؤمن بقيمة الامتياز للشركة، وهي قيمة الامتياز التي كان على بعض المديرين الجيدين أن يكونوا قادرين على إبرازها. ظللت أفكر أنه لا يمكن أن يكون من الصعب جدًا تغيير أفضل شركة للملكية الفكرية في العالم. ولكن تبين أن الأمر صعب حقًا. لقد بدأ السهم أخيرًا في العودة، وأنا ممتن لذلك. لكن ولائي شبه الأعمى للامتياز قادني إلى الضلال واضطررت إلى القيام بالكثير من البحث الروحي حول سبب عدم قطعنا وهربنا عندما رأينا أنه لا يوجد Netflix مع متنزه ترفيهي هنا. أخيرًا، متى يجب أن أركض بسرعة؟ صحة بوش (BHC). هل تعرف لماذا لم أفعل؟ لأنه انخفض بسرعة كبيرة إلى المستوى الذي اعتقدت أنه لا يستحق البيع. ثم سقط الأمر بقوة مرة أخرى، مما جعله يسخر من ذلك الحكم السابق. سأبتعد عن إيمرسون. وكان ينبغي لي أن أهرب من بوش. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في صندوق Jim Cramer’s Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
يشتري الأشخاص هاتف iPhone 15 الجديد من Apple خلال حدث إطلاق في متجر Fifth Avenue Apple Store في مدينة نيويورك في 22 سبتمبر 2022.
أليكسي روزنفيلد | صور جيتي
لقد مر وقت طويل جدًا منذ أن تمكنت من القدوم إليك وأقول إن البائعين الذين ابتلوا بنا منذ نهاية عام 2021 ربما يبتعدون أخيرًا.
فريق التحرير
شارك المقال
