إريك ثاير / بلومبرج عبر Getty Images
وقال اقتصاديون إن التضخم قفز في مارس/آذار مع ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية الأساسية مثل البنزين وبقاء أسعار الإسكان مرتفعة بشكل مطرد، مما يشير إلى أن التضخم قد يكون أكثر صعوبة بعض الشيء مما بدا قبل بضعة أشهر فقط.
أفادت وزارة العمل الأمريكية يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس رئيسي للتضخم، ارتفع بنسبة 3.5٪ في مارس مقارنة بالعام الماضي. وهذا ارتفاع من 3.2٪ في فبراير.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك مدى سرعة تغير الأسعار في الاقتصاد الأمريكي. فهو يقيس كل شيء بدءًا من الفواكه والخضروات وحتى قصات الشعر وتذاكر الحفلات الموسيقية والأجهزة المنزلية.
انخفضت قراءة التضخم لشهر مارس بشكل ملحوظ عن ذروتها في حقبة الوباء البالغة 9.1% في عام 2022، والتي كانت أعلى مستوى منذ عام 1981. ومع ذلك، فإنها لا تزال أعلى من الهدف طويل المدى لصانعي السياسات، حوالي 2%.
لقد توقف التقدم في مكافحة التضخم إلى حد ما في الأشهر الأخيرة.
وقال مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس: “لقد توقف تراجع التضخم”.
وقال زاندي: “الصخرة الكبيرة في الطريق هنا هي تكلفة المأوى”.
وقال إنه في حين أن تكاليف الإسكان معتدلة، إلا أنها تمثل الحصة الأكبر من مؤشر التضخم لمؤشر أسعار المستهلك و”لا تزال تنمو بقوة”.
وقال الاقتصاديون إنه على الرغم من توقف التقدم، فإن الأدلة الأوسع لا تشير إلى تجدد الارتفاع في التضخم – على الرغم من أن الأمر قد يستغرق وقتًا أطول من المتوقع لإعادة المعدل إلى الهدف. وقال زاندي إن التضخم الأساسي بعد استبعاد تكاليف المأوى عاد بالفعل إلى الهدف.
وقال زاندي “ما زلت متمسكا بوجهة النظر القائلة بأن التضخم يتجه نحو الاعتدال”. “إن الأمر يستغرق وقتًا طويلاً بشكل محبط للوصول إلى هناك.”
ومع ذلك، يمكن لشيكات رواتب الأسر شراء المزيد من الأشياء
ارتفاع أسعار النفط والغاز يؤثر سلبا
وقال مكتب إحصاءات العمل إن أسعار البنزين ارتفعت بنسبة 1.7% في الفترة من فبراير إلى مارس. تم تعديل هذا الرقم ليأخذ في الاعتبار أنماط الشراء الموسمية.
وبلغ متوسط أسعار المضخات في الولايات المتحدة 3.52 دولارًا للغالون في الأول من أبريل، ارتفاعًا من 3.35 دولارًا في الرابع من مارس، وفقًا للبيانات الأسبوعية التي نشرتها إدارة معلومات الطاقة.
وتعزى هذه الزيادة إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار النفط. وقال اقتصاديون إن هذه المعدلات تماسكت وسط توقعات إيجابية بشكل عام للاقتصاد العالمي، مما يعني زيادة الطلب العالمي على النفط، والتحكم في الإنتاج بين الدول الرئيسية المنتجة للنفط، مما يعني عدم وجود وفرة في النفط.
وقال هامريك إن التوترات في الشرق الأوسط ربما تلعب دوراً أيضاً.
وقال إن ارتفاع أسعار الغاز قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار في أماكن أخرى، لأنه يؤثر في تكاليف النقل والتوزيع للسلع وحتى الخدمات مثل توصيل الطعام.
إن ارتفاع أسعار الطاقة هو أكثر ما يقلق زاندي مقارنة بقراءات التضخم. وقال إنه من المحتمل أن يستمر الاتجاه التصاعدي في الأشهر المقبلة، وأن الديناميكية تؤثر سلبًا على القوة الشرائية للمستهلك ومعنوياته.
وقال: “لا شيء يلحق الضرر بالاقتصاد بشكل أسرع من ارتفاع أسعار النفط والبنزين”.
مجالات التضخم “الملحوظة” الأخرى
وقال مكتب إحصاءات العمل إن التأمين على السيارات والرعاية الطبية والترفيه والرعاية الشخصية، بالإضافة إلى المأوى، كانوا مساهمين “ملحوظين” في التضخم “الأساسي”، وهي القراءة التي تستثني أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة.
وقالت الوكالة إن المأوى والتأمين على السيارات والرعاية الطبية والملابس والعناية الشخصية كانت من المساهمين البارزين في التضخم الشهري في الفترة من فبراير إلى مارس.
وقال الاقتصاديون إن القراءة الشهرية الإجمالية لمؤشر أسعار المستهلكين، البالغة 0.4%، كانت أعلى بكثير من النسبة المتوقعة البالغة 0.2% تقريبًا على أساس ثابت لإعادة التضخم إلى طبيعته.
وقال هامريك: “لا يوجد تحسن هنا، نحن نسير في الاتجاه الخاطئ”.
وقال هامريك، الذي أشار بالإضافة إلى ذلك إلى تكاليف الكهرباء وصيانة السيارات وإصلاحها: “إن بؤر الاضطرابات المعتادة لا تزال قائمة”.
انخفضت الأسعار في بعض الفئات
وفي الوقت نفسه، شهدت بعض فئات المستهلكين تحسنا.
انخفضت أسعار السيارات والشاحنات المستعملة المركبات الجديدة وتذاكر الطيران بين فبراير ومارس، على سبيل المثال. كما انخفضت أيضًا خلال العام الماضي بنسبة 2.2% و0.1% و7.1% على التوالي، وفقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلك.
وقال الاقتصاديون إن انخفاض أسعار السيارات الجديدة والمستعملة من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض تكاليف التأمين والإصلاح على السيارات أيضًا.
وقالوا إن أسعار البقالة هي نقطة مضيئة أخرى.
وفي حين شهدت بعض الفئات، مثل البيض وقطع لحم الخنزير، حركة صعودية مؤخرًا، فقد بلغ مؤشر “الطعام في المنزل” الإجمالي 0٪ على أساس شهري في شهري فبراير ومارس.
وقال زاندي “أسعار المواد الغذائية وصلت إلى طريق مسدود”. “بالنسبة لمعظم الأميركيين، فإن أكثر ما يزعجهم بشأن التضخم هو ارتفاع أسعار المواد الغذائية”.
ديناميات العرض والطلب
وعلى مستوى عال، فإن الخلل في التوازن بين العرض والطلب هو الذي يؤدي إلى تضخم خارج عن السيطرة.
على سبيل المثال، أدت جائحة كوفيد – 19 إلى تعطيل سلاسل التوريد للسلع. كما تحولت أنماط الشراء لدى الأمريكيين في الوقت نفسه بعيدًا عن الخدمات – مثل الترفيه والسفر – نحو السلع المادية منذ أن ظلوا في المنزل لفترة أطول، مما أدى إلى ارتفاع الطلب وزيادة تضخم السلع الذي ظل مرتفعًا لعقود من الزمن.
وبالإضافة إلى ذلك، دفعت ديناميكيات العرض والطلب في سوق العمل نمو الأجور إلى أعلى مستوى منذ عقود، مما فرض ضغوطاً تصاعدية على أسعار الخدمات، التي تعتبر أكثر حساسية للأجور.
وقالت سارة هاوس، كبيرة الاقتصاديين في شركة ويلز فارجو إيكونوميكس، إن الآن بعد أن أصبحت مشكلات سلسلة التوريد “قريبة جدًا من الحل”، فإن هناك “نطاقًا ضئيلًا” لمساهمة السلع في المضي قدمًا في مكافحة التضخم.
وأضافت: “أنت بحاجة إلى خدمات لتأخذ عباءة مكافحة التضخم”، لأن السلع “تلاشت”.
يقع السكن ضمن فئة الخدمات. وهي تمثل الحصة الأكبر من مؤشر أسعار المستهلك، لذا من المرجح أن يكون لتباطؤ التضخم في هذه الفئة تأثير كبير على قراءات التضخم.
حتى الآن، ظل تضخم الإسكان مرتفعا بشكل عنيد – حتى مع توقع الاقتصاديين أنه سيبدأ في الاعتدال في أي يوم نظرا للاتجاهات الإيجابية على نطاق واسع في أسعار عقود إيجار المستأجرين الجدد، على سبيل المثال.
وقال أندرو هانتر، نائب كبير الاقتصاديين الأمريكيين في كابيتال إيكونوميكس: “يبدو أن الأمر يستغرق وقتًا أطول قليلاً مما كان يعتقده الناس”.
قال: “إنه قادم”. “إنها مجرد مسألة متى.”
