وضعت العوامل الجيوسياسية والهيكلية الذهب في طريقه للوصول إلى 2600 دولار للأونصة في غضون عام، وفقا لأحد المخضرمين في السوق.
وقد سجل المعدن النفيس مستويات قياسية متتالية هذا العام، بما في ذلك آخر يوم الخميس عندما تجاوز سعر الذهب الفوري 2300 دولار قبل أن يتراجع قليلاً. وفي وقت مبكر من يوم الجمعة، تم تداوله بحوالي 2278 دولارًا للأونصة.
الأسباب الكامنة وراء صعودها – وإلى أي مدى يمكن أن ترتفع على المدى القريب إلى المتوسط - هي موضوعات ساخنة بين المستثمرين، خاصة مع بقاء مكاسب سوق الأسهم قوية.
صرح يورج كينر، كبير مسؤولي الاستثمار في Swiss Asia Capital، لبرنامج “Street Signs Asia” على قناة CNBC يوم الأربعاء أن تحليله للمنحنى الآجل للذهب “يبدو رائعًا”.
“إذا نظرت إلى المنحنى الآجل الخاص بك لمدة عام، فهو حوالي 26 (2600 دولار). أعتقد أننا قد نكون سريعين حقًا حيث نسحب 23 دولارًا (2300 دولار)، فهناك الكثير من الطلب المكبوت”.
وأضاف أن انهيار المخزون في سوق الذهب يعرض “الكثير من هياكل المشتقات للخطر”.
“ربما يعرض ذلك الكثير من الهياكل الموجودة في السوق التي تتداول الذهب للخطر أيضًا، لأن (المتداولين) قد لا يتمكنون من تغطية (مراكزهم المكشوفة). وإذا قلت إن 26 هو بالنسبة لي مجرد منحنى للأمام، في إذا حصلنا على ضغطة قصيرة فإن الأرقام سوف ترتفع أكثر من ذلك بكثير.”
يحدث الضغط القصير عندما يرتفع سعر الأصل بشكل حاد ويضطر أصحاب المراكز القصيرة – الذين كانوا يراهنون على انخفاض الأسعار – إلى شراء الأصل لمنع المزيد من الخسائر، مما يؤدي عادة إلى ارتفاع السعر أكثر.
وأشار كينر أيضًا إلى الجغرافيا السياسية، والتحول إلى “عالم متعدد الأقطاب”، وتغيير هياكل التجارة الدولية كأسباب لتوجهه الصعودي بشأن سعر الذهب. وأضاف أن السبب الآخر هو أن الحكومات “تطبع النقود كما لو أنه لا يوجد غد”.
يُنظر إلى الذهب عادةً على أنه ما يسمى بأصل الملاذ الآمن وأيضًا كتحوط محتمل ضد التضخم.
وقد استشهد العديد من المحللين بالجيوسياسة كأساس لحالة صعودية متوسطة المدى للذهب، وسط الحروب في غزة وأوكرانيا، والانتخابات الأمريكية المقبلة وإمكانية الركود في الاقتصادات الكبرى. هناك عامل آخر يتم الاستشهاد به بشكل شائع وهو احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة، ومن المتوقع حدوث ثلاثة منها هذا العام. تميل تكاليف الاقتراض المنخفضة إلى زيادة جاذبية الذهب مع تحول المستثمرين عن الأصول ذات الدخل الثابت مثل السندات.
وقال “لدينا تدفق هائل من المعادن الثمينة يغادر الغرب”، مضيفا أن هناك “تحولا حقيقيا” نحو الطلب المتزايد الثمين في آسيا ودول البريكس على نطاق أوسع.
أظهر المستثمرون والأسر الصينية زيادة في الطلب على الذهب في عام 2023، وفقًا لمجلس الذهب العالمي، حيث ظل سوق العقارات في البلاد في حالة اضطراب وتراجعت أسواق الأسهم.
كما قامت البنوك المركزية بزيادة احتياطياتها من الذهب خلال العام الماضي، مما دعم الأسعار.
