في العام الماضي، تفاجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي عندما أصدر مكتب إحصاءات العمل أرقام مؤشر أسعار المستهلك المنقحة التي أظهرت ارتفاع التضخم في ديسمبر 2022 ولم ينخفض كما كان يعتقد سابقًا.
ترك ذلك مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يستعدون لأحدث دفعة من بيانات مؤشر أسعار المستهلك المنقحة، والتي صدرت صباح الجمعة، والتي يخشى البعض من أنها قد تؤدي إلى إبعاد تقدم التضخم الذي لاحظوه العام الماضي.
لم يكن هذا هو الحال بالرغم من ذلك. وبدلاً من ذلك، حصل المسؤولون على بعض الأخبار الجيدة: لم يكن التضخم الشهري لشهر ديسمبر سيئًا كما تم الإبلاغ عنه في البداية، وفقًا للأرقام المنقحة حديثًا من مكتب إحصاءات العمل.
وتشير التعديلات الجديدة إلى ارتفاع الأسعار بنسبة 0.2% في ديسمبر مقارنة بالشهر السابق، مقارنة بالتقدير الأولي البالغ 0.3%.
وبالنسبة للأشهر الأخرى من العام الماضي، ظلت البيانات الأولية إما دون تغيير أو تمت مراجعتها بما لا يزيد عن عُشر نقطة مئوية بالزيادة أو النقصان.
تأخذ التعديلات في الاعتبار إعادة حساب عوامل التعديل الموسمية. ومع ذلك، فإن هذا لا يؤثر على معدل التضخم السنوي الذي أبلغ عنه مكتب إحصاءات العمل، والذي ظل عند 3.4%. ويعد هذا تحسنًا كبيرًا مقارنة بنهاية عام 2022، عندما ارتفعت الأسعار بنسبة 6.5% على أساس سنوي.
وقد اشتكى مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي من مراجعات البيانات للتقارير الاقتصادية الرئيسية في الآونة الأخيرة.
وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في أواخر العام الماضي: “علينا أن نتخذ القرارات في الوقت الحقيقي”. “مهما كانت البيانات التي يتم إصدارها، فهي البيانات التي يجب أن أستخدمها. المشكلة في البيانات هي أنها تخضع للمراجعة.”
لن يكون هذا بالضرورة مشكلة كبيرة إذا كانت المراجعات، التي يمكن أن تأتي بعد أشهر من إصدار التقارير الأولية، صغيرة نسبيًا. ومع ذلك، فإن العديد من المراجعات على مدى السنوات القليلة الماضية قد غيرت قواعد اللعبة.
جاءت بعض أكبر المراجعات من تقرير الوظائف الشهري لمكتب إحصاءات العمل (BLS)، حيث غالبًا ما يختلف العدد الأولي للوظائف المضافة بشكل كبير عن الأرقام النهائية المنقحة.
وهذا أمر مهم للغاية بالنسبة لمحافظي البنوك المركزية حيث يهدفون إلى خفض التضخم إلى هدفهم السنوي البالغ 2٪ مع الحد من فقدان الوظائف. لذلك، على سبيل المثال، إذا بدا في البداية أن مكاسب الوظائف تباطأت كثيرًا في شهر واحد، فيمكنهم إيلاء المزيد من الاهتمام لخفض أسعار الفائدة عاجلاً. ولكن إذا أشارت البيانات المعدلة إلى أن مكاسب الوظائف لم تتباطأ كثيرًا خلال شهر واحد، فإن خفض أسعار الفائدة قد يؤدي إلى تحريك معدل التضخم بعيدًا عن هدفه.
ولهذا السبب جزئيًا قال والر الشهر الماضي إنه سيولي اهتمامًا وثيقًا لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين المنقحة يوم الجمعة نظرًا لأنه من المحتمل أن تغير “صورة التضخم”.
وقال كيران كلانسي، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بانثيون للاقتصاد الكلي، في مذكرة يوم الجمعة، إن تعليقاته عززت اهتمام المستثمرين بالبيانات. وأضاف كلانسي: “لكنه كان يغطي فقط جميع القواعد فيما يتعلق بمخاطر التضخم”، مشيراً إلى أنه “من المرجح أنه فوجئ بحجم الاهتمام الذي حظيت به تعليقاته”.
وقال: “باختصار، هذه المراجعات للفصول الموسمية هي عبارة عن سخرية رطبة”.
